疫病は社会消費に影響し、消費券は刺激したり、安定した成長を助力したりする。
2022年3月以来、中国のCOVID-19疫病は繰り返し、中国経済の下落圧力は増加し、社零データは予想に及ばず、金銀ジュエリー、服装、家具、自動車などのオプション消費の下落が明らかになった。内需が弱く、経済が圧迫されている背景の下で、国は通常消費刺激政策を打ち出す。先進国の現金補助金に比べて、中国の住民の貯蓄率は高く、中国政府は消費券などの形式を使う傾向がある。消費券は指向性とコントロール性を備えており、現在、中国各地の政府が消費券を発行する資金源は政府の財政補助金と企業自身の利益を結合させ、消費を奮い立たせると同時に、企業が少量の資金で端末の客流、客単の成長を牽引することを助力している。
中国:長期刺激家電自動車、短期刺激飲食小売文旅
中国の歴史上の3回の大型消費刺激政策は、主に内需が弱く、経済が下り周期にある背景の下で実施され、国民経済の長期発展の角度から切り込み、産業チェーンが長く、社零が比較的高く、浸透率が低い家電と自動車民族企業を選択して財政補助金を行い、高額消費品消費で内需をこじ開け、関連企業の業績と評価の増加を推進した。2020年のCOVID-19疫病の背景の下で、内需を奮い立たせるために、各地は消費券刺激政策を打ち出し、短期消費の奮い立たせを行い、業界の傾向の面では、疫病の下で被害が深刻な業界ほど、消費券の発行力が大きくなり、回復の弾力性が大きくなる。プレート相場では、必選消費、オプション消費、サービスの3つの消費細分プレートが疫病の曲がり角を迎えた後、段階的に上昇した。
他山の石:日本の現金補助金が貯蓄に流入し、米国の高額激励が小売を刺激する
日本の住民は定期的に貯蓄する習慣があり、現金補助金の支給は国全体の消費刺激に限られており、小売成長が遅い場合、疫病期間中の成長が速い会社は工業とゲーム業界を主としている。米国の住民は現金補助金を支給する初期に、すぐに消費するのではなく貯蓄を増やす傾向にある。2021年3月に金額の大きい現金補助金が着地した後、防疫政策は緩和され、ショッピングの利便性が向上し、住民は電子ショッピングと通販、スポーツ商品、建材と資材、新車販売などの非必須消費業界の消費が疫病前より明らかな増加を示し、株式市場が半導体設備/専門小売業者の株価の高増加に現れた。
投資アドバイス
(1)疫病の中で被害が比較的に深刻な業界と会社、飲食、デパート、スーパー、観光地などの業界と華東地区の収入が比較的大きい会社を含む。飲食業界の China Quanjude(Group) Co.Ltd(002186) 、九毛九、ホテル業界の君庭ホテル、デパート業界の Shanghai Xujiahui Commercial Co.Ltd(002561) Shanghai New World Co.Ltd(600628) 、スーパー業界の Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) 、観光地業界の海昌海洋公園に注目することをお勧めします。(2)具体的な消費品目については、3月のゼロデータの損傷が深刻で、ゼロデータへの影響が明らかで、レバレッジ効果が高い業界に重点を置くことができる。ゴールドジュエリー業界の Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、紡績服装業界の華立グループ、 Hla Group Corp.Ltd(600398) Wuhu Fuchun Dye And Weave Co.Ltd(605189) などに注目することをお勧めします。(3)自身のリスク抵抗能力は高いが、疫病の影響で歴史の底にある白馬消費会社と推定されている。家電業界の Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) Changzhou Zhongying Science & Technology Co.Ltd(300936) 030043、軽工業製造業界の Oppein Home Group Inc(603833) Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、朝光株式、 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) などに注目することをお勧めします。
リスクのヒント
疫病の予防とコントロールの進展は予想に及ばない。マクロ経済成長は予想リスクに及ばない。企業の経営状況は予想リスクを下回っている。原料価格の上昇リスク;為替レート変動リスク;競争構造が激化する。
