流動性:3月のM 1 M 2の成長率差は環比-0.5ポイントから-5%に達した。(1)BCI融資環境指数は2022年3月の値が46.18で、前月より-10.23%高く、段階的な高点の概率は2020年9月末に現れた(54.02)、歴史的な経験によると、これは創業板指数の中長期によくない。(2)M 1とM 2の成長率差は上証指数と強い順方向相関がある:M 1とM 2の成長率差は2022年3月に-5.0ポイント、環比-0.50ポイントである。
基礎建設と不動産チェーン:石油アスファルトの着工率は6年ぶりの低水準に下がった。(1)今週の価格変動:ねじ-1.38%、セメント価格指数-1.57%、ゴム-3.86%、コークス+0.00%、コークス+0.00%、鉄鉱-3.23%;(2)今週の全国高炉生産能力利用率、セメント、石油アスファルト、全鋼タイヤ着工率環比はそれぞれ+0.22 pct、-4.74 pct、-3.50 pct、-4.12 pctであった。
不動産竣工チェーン:チタン白粉、平板ガラスの利益は同期の低位を維持している。(1)今週のチタン白粉、ガラスの価格環比はそれぞれ+0.00%、-1.14%であった。(2)今週のチタン白粉利益は647元/トン、環比-28.43%、平板ガラス毛利益172元/トン、環比-32.02%であった。
工業品チェーン:4月のPMI新規受注指数は2020年3月以来の安値に下がった。(1)今週の主な大口商品の価格表現:冷間圧延、銅、アルミニウム価格の環比変化-0.88%、-1.34%、-4.54%、対応する毛利変化+2.81%、-0.54%、-24.63%;(2)今週の全国半鋼タイヤの着工率は65.77%で、環比-1.62ポイントだった。(3)2022年4月のPMI新規受注指数は42.60%で、前月比-6.2ポイントだった。
細分品種:鉄鋼、電解アルミニウム業界の毛利はそれぞれ9.58%、24.63%下落した。(1)黒鉛電極:超高出力26000元/トン、環比+1.96%、総合粗利益428473元/トン、環比+1.60%;(2)ニッケル:今週の価格は238500元/トンで、前週比-2.33%だった。(3)予焙陽極:今週の価格は7100元/トンで、環比+0.00%である。(4)電解アルミニウム価格は20810元/トン、環比-4.54%、試算利益は2680.7元/トン(税を含まない)、環比-24.63%である。(5)鉄鋼業界の総合粗利益は263元/トンで、先週-9.58%だった。(6)モリブデン精鉱価格は2820元/トンで、環比-0.70%である。
比価関係:冷熱圧延価格差は660元/トンで、6年同期の最高レベルにある。(1)ねじと鉄鉱の価格比は今週5.24である。(2)今週金曜日の熱巻きとねじ鋼の価格差は-30元/トンである。(3)今週の上海冷間圧延鋼と熱間圧延鋼の価格差は660元/トンに達し、環比+110元/トンに達した。(4)ステンレス鋼熱圧延電解ニッケルの価格比は0.09である。(5)スパイラル(主に不動産に用いられる)とねじ鋼(主に基礎建設に用いられる)の価格差は今週金曜日に220元/トンに達し、前週より+10.00%上昇した。(6)新疆と上海のねじ鋼の価格差は今週の金曜日に80元/トンだった。
輸出チェーン:4月の中国PMIの新輸出注文リング比-5.6 pctは2020年6月以来、新低。(1)中国輸出コンテナ運賃指数CCFI総合指数は今週309685点で、環比-0.42%だった。(2)今週の米国の粗鋼生産能力利用率は81.70%、環比+0.80ポイントである。(3)4月、中国PMIの新輸出注文は41.6%で、前月比-5.6 pctだった。
推定値の順位:今週の上海深さ300指数+0.07%、周期プレートの表現が最も優れているのはセメント製造(+2.25%)で、普鋼、工業金属のPBは上海深さの2市のPB比値の順位(2013年以来)に対してそれぞれ31.99%、67.13%だった。普鋼プレートPBの上海と深センの2市PBに対する比は現在0502013年以来の最高値で0.822017年8月に達成)である。
投資提案:最近、発改委は2022年の粗鋼生産量が前年同期比で減少し、鉄鋼業界の供給収縮予想が増加したことを明らかにした。予焙陽極価格は2017年以来の最高水準であり、注意を払うことを提案する Sunstone Development Co.Ltd(603612) 。
リスクヒント:履歴データに基づいて得られた相関失効のリスク;政府が大口商品の価格コントロールに対するリスク。会社の経営が悪いリスク。
