2022年の政策の暖かさは明らかで、「支持を主とし、監督管理を補助とする」新しい段階に入った。2021プラットフォーム経済に対する監督管理政策が密集して公布され、インターネットの各細分化業界の監督管理要求と発展経路が徐々に明確になっている。政策の懸念と情緒の変動の下で、プレート内の重点会社は30-80%下落し、歴史的な推定値と海外会社に比べて一定の性価比を備えており、会社は頻繁に買い戻して自信を示している。2022年のプラットフォーム経済方針は徹底的に転換し、「厳格な管理」から「保護」に向かい、業界の健全な発展に有利な措置が間もなく打ち出される見通しだ。
2022年後半に現れるいくつかのトレンドを予測します。
(I)コストを下げて効率を高め、高速成長を追求することから高品質成長を追求することへの転換。コスト削減と効率化は、インターネット業界の2022年のテーマです。コスト削減と効率化の主な措置は、業務調整を通じて従業員の数を秩序正しく増減し、人力コストを最適化することを含む。マーケティング費用を減らし、ユーザー価値とライフサイクルの高品質運営に注目する。研究開発への投資を増やし、自主革新能力を高める。
(II)「内功」を修練し、安定した持続可能な発展経路を探る。「独占禁止の強化と資本の無秩序な拡張の防止」の原則は未来の独占禁止活動の中で維持され、継続され、頭部のインターネットプラットフォームは対外投資と買収合併を縮小し、業務の最適化調整を行い、新興業務に力を入れ始めた。
(III)短期間の引き出しは商業化の主な手がかりではなく、広告の変化は空間を向上させるか、それ以上である。中国の各電子商取引プラットフォームの貨幣化率は依然として向上の余地があるが、インターネットの監督管理の大環境の下で短期的に著しく向上することは難しいと予想されている。コミッション率の向上は短期的には、高粗利率、高コミッション率の品目の割合を向上させるなど、構造の最適化を通じてより多くの必要がある可能性があります。広告費率の将来の向上の空間はコミッション費率より大きく、広告主構造の最適化とマクロ経済の回復後に修復される見通しだ。
(IV)共同で豊かになり、インターネット会社が社会責任を強化し、産業チェーンの上下流を賦課することを奨励する。良性の監督管理環境の下で、インターネット会社はそれぞれの価値を明らかにします。2022年の上海疫情の下でインターネット会社はサプライチェーン、物流などの面で自分の社会責任を十分に発揮した。賦能産業チェーンの上下流は、インターネット会社が将来避けられない任務である。短期的に見ると、プラットフォーム経済の利益周期は長くなるかもしれないが、長期的に見ると、プラットフォームと社会は利益共同体であり、社会と産業を賦課してこそ、プラットフォームの長期的な発展を助けることができる。
(V)後疫情時代の業界回復のリズム:地元の生活、電子商取引、広告業界は徐々に利益を得ることが期待されている。局所的な疫病の爆発と防疫の厳格な措置は経済の各方面に段階的な影響をもたらし、需要端の反発と供給端の回復に注目している。地元の生活ラインで消費し、需要は旺盛だが、供給には一定の不足がある。電子商取引の消費は、需要は補充されているが、物流の制限を受けている。広告業界は、主に経済の影響を受けて需要が低迷している。
電子商取引:消費の反発を期待し、差別化と再運営は競争傾向である。2021年、電子商取引業界はマクロ消費の低迷に直面し、業界内のボリュームが激化した。在庫競争の際、顧客獲得コストを低減し、インフラに投入する高品質な運営は業界の長期的な発展を助力する鍵である。生中継電子商取引、コミュニティ団体購入、即時小売は電子商取引業界の増量空間を開くことが期待されている:生中継電子商取引はショッピング体験を最適化することによって消費者の購入頻度を高め、現在の業界は三足鼎立の構造を呈し、頭部アナウンサーの売上高の割合は高くなく、ブランドの自営放送を支援することは未来の傾向である。コミュニティ団体購入は沈下市場と生鮮品類のオンライン化空間を開き、2022年の市場規模は5000億に達する見込みで、業界の「3+N」構造を維持し、履行コストを下げ、品類の拡充を実現することは利益の鍵である。インスタント小売は消費者のインスタント需要を満たし、中心化電子商取引など多くの業態と共存して発展し、重点品類差別化戦略はO 2 Oの成長機会である。
現地生活:疫病の常態化は剛性需要を変えず、回復の潜在力はさらに大きい。外食業界もマクロと疫病の衝撃を受けているが、必要な特徴は短期的な影響を保証した後の反発空間がより大きく、業界の競争構造が安定し、騎手の社会保障政策、救済政策などが美団の外食リストの利益能力に与える影響は限られている。店に着く業務業界の競争傾向は業界の関心の重点であり、店に着く市場の空間は巨大で、震えがもっと多いのは増量市場を創造したことであり、美団は大衆の評価に頼るユーザーの心智であり、競争構造は短期的には大きな変化はない。
広告:短期的に低迷が続き、中期的に疫病を見て修復し、長期的な潜在空間が期待できる。2021年下半期の成長率が減速した主な原因は3つある:マクロ消費が弱く、業界の監督管理が厳しくなり、特定業界の投入予算が削減された。2022年には、消費大皿が下半期に暖かくなる見込みで、広告大皿は同期のマクロ経済回復に遅れると予想されています。「個人情報保護法」は正確なマーケティングと個性的なプッシュの正確性を低下させるが、全体的な影響は限られており、広告主の予算はさらに頭のプラットフォームに傾斜する見通しだ。長期的に見ると、広告は依然として良質なマーケティング手段であり、経済が回復するにつれて、広告の景気度は経済の景気度と共振することが期待され、あるいは経済の景気度にやや遅れ、より多くの業界がより強い広告投入能力を備えている。
ビデオ:短いビデオは天下を二分し、ビデオ番号は急速に台頭した。中長ビデオは全力で赤字を減らし、商業化の模索に向かっている。2021年の短いビデオ業界のユーザーの伸び率は減速したが、ユーザーの使用粘度は依然として強い。ユーザー規模では、ショートビデオ業界のDAU天井は依然として高く、11億前後に達しており、ジッタと速手は極速版を通じてユーザー規模をさらに拡大し、いずれも大きな浸透空間を持っている。競争構造では、天下を二分する際、ビデオ番号が急速に台頭し、ユーザー規模が急速に向上している。商業化の過程で、商業化の過程の比較的成熟した震えと速手は生放送の電子商取引と広告を通じて現れ続ける。商業化初期のビデオ番号は、今後主に広告を通じて変化する。中長ビデオ2022年全力減損、戦略的位置づけの調整、支出のコントロール、コスト削減と効率化。ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ
游戏原名:抱擁版号常態化デイビスダブルクリック、ゲーム海に出るコア触媒。人口ボーナスの消失に伴い、手遊び市場はさらに飽和し、供給側改革などの影響内容の供給は業界の成長率の減速を招いた。グローバル化戦略の効果は著しく、ゲームの海外進出は業界の主要な増加量となっている。プレートにとって、18年の版号停止業界の成長率の底はちょうど前期の推定値の底に対応しており、版号が常態化した後、成長率は回復する見込みだ。株にとって、評価周期は製品の流水周期と高度な相関があり、核心製品のオンライン→収入の増加→純利益の増加→評価の向上はデイビスのダブルクリックを実現した。21年8月の版号停止、830新政などの影響を受け、過去1年間のゲーム業界の推定値は下落傾向にあり、全体の推定値は低く、強い推薦を再確認した。
新消費:疫病の回復に注目し、スポーツ、国潮などの細分化されたコースをよく見ている。住民の消費水準の向上と政府はスポーツ業界を支持し、運動消費需要の増加を持続的に促進している。スポーツ装備本土四大トップブランド安踏、李寧、特歩、361度及び中国スポーツ設備類会社 Shuhua Sports Co.Ltd(605299) は国際トップブランドを追いかける見込みである。生活圏メディアのトップ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) 、潮游のトップバブルマットなどは疫病の影响を受けて22 H 1の业绩が短期的に圧力を受けて、経済后の周期の业绩の修复をよく见ています。
投資格付け:コース内の良質な会社は2022年に価値回帰を実現し、業界の「良い」格付けを維持すると考えています。
1、業績の伸び率がよく、長期競争力が強い中生代消費インターネット会社「美団-W、京東グループ-SW」。2、減損予想が明確で、ビジネスモデルが抜群で、推定値が持続的に抑えられている短いビデオプラットフォーム速手-W;3、業績と評価はまだ底にあり、右側の業界トップ会社「テンセントホールディングス、アリババ-SW」を辛抱強く待っている。4、業績の伸び率と利益率の安定、低PE品質の優良会社網易-S、拼多5、政策基調に沿って新科学技術分野を配置する百度グループ-SW。
メディアの方面は関心を持つことを提案します：1、ゲームの版号の常態化とゲームの海に出る核心の触媒、優先的に評価のアンカーポイントテンセントの持ち株、網易-Sを推薦して、版号の弾力性と海に出る竜頭[ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Perfect World Co.Ltd(002624) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) 、心動会社]とβ弾力性(30031 Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) 、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ2、疫病の回復22 H 2は消化に影響する[ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) Saturday Co.Ltd(002291) Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) Visual China Group Co.Ltd(000681) ]など;3、元宇宙のテーマの机会、VRAR产业チェーン、NFT、デジタル仮想人、人工知能などをよく见て、 Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) Visual China Group Co.Ltd(000681) Saturday Co.Ltd(002291) Iflytek Co.Ltd(002230) 30058、 Kaiser (China) Culture Co.Ltd(002425) など;4、中長ビデオプラットフォームの暖房 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) 、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ
新消费の方面は関心を持つことを提案します:1、経済后の周期と消费の共振( Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) );2、スポーツは試合の年と政策の支持の影響を受けて、安踏スポーツ、李寧、特歩国際、361度、Keep、 Shuhua Sports Co.Ltd(605299) China Sports Industry Group Co.Ltd(600158) Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) などに注目する。3、潮游龙头疫情后回复及びIP出海泡玛特。
リスク要素:業界政策のリスク、監督管理が厳しくなる。疫病が繰り返され、コントロールのプロセスが遅い。マクロ経済の回復は予想に及ばない。コアゲーム、新ゲームの表現やオンラインプロセスが予想に及ばず、海外市場が予想に及ばない。核心人材流出リスク;為替レートの変動は海外収入に影響する。原材料価格の上昇などが続いている。
