投資のポイント：
市場の回顧によると、この5つの取引日(4月22日-4月28日)、重要指数はいずれも異なる程度の下落が現れ、そのうち、上証総合指数は3.39%下落し、創業板指は3.67%下落し、スタイル面では、上海深300は1.87%下落し、中証500は5.92%下落した。成約量の面では小幅な放出量で、両市の統計区間では4兆2500億元の成約があり、前月比で1013億元増加した。このうち、北方向の資金は流入態勢を呈し、全周に76.34億元の純流入があった。業界の面では、建築装飾、食品飲料、建築材料が人気を集めている。コンピューター、紡績服装、メディア、農林牧漁、軽工業製造などのプレートの下落幅は相対的に大きい。
データによると、3月の規模以上の工業企業の利益は前年同期比8.5%増加し、1-2月より3.5ポイント上昇し、生産需要がいずれも弱体化した背景の下で、利益の大幅な上昇は主に利益率の上昇に由来している。具体的には、3月の規模以上の増加値は累計で前年同期比1.0ポイント減の6.5%となった。減税・値下げ、企業救済政策の持続的な発展を背景に、工業企業の利益率は0.28ポイント上昇し、6.25%に達した。異なるタイプの企業の経営状況から見ると、企業救済政策が絶えず推進されているため、3月の私営企業の経営状況の改善幅は国有企業より強い。全体的に言えば、3月の工業企業の経営効果は先月より改善されたが、4月の局部疫病がまだ発酵していることを考慮して、企業の生産端は疫病の予防とコントロール、物流コスト、原材料コストの上昇などの要素の影響を受け、需要端も住民の消費シーンの欠如、予想不良などの要素の抑圧を受け、短期企業の経営圧力は依然として減少していない。
政策面では、「安定成長」政策が引き続きプラスされている。国家弁公庁は26日、消費潜在力のさらなる放出による消費の持続的な回復促進に関する意見を発表し、新エネルギー自動車やグリーンスマート家電の農村への進出など「安定した消費措置」を展開した。27日、 習近平 は中央財経委員会の第11回会議を主宰し、インフラ建設の全面的な強化を強調した。特に、交通、エネルギー、水利などのネットワーク型インフラ建設を強化するには、「安定成長」政策が引き続き強化されていると指摘した。現段階の市場の基本面に対する懸念は主に防疫政策の経済に対する衝撃と「寛信用」構造が改善されなければならないことに由来し、現在、上海の疫病はすでに下落しており、その後も他の地域の疫病の管理状況に注目しなければならない。同時に、「安定成長」政策の周波数プラスコードの下で「寛信用」構造が最適化されているかどうかを追跡しなければならない。安定した経済のほか、管理職は外国為替預金準備率の引き下げや個人年金口座、公募基金の高品質発展などの中長期政策の発表を通じて、市場の予想の安定を推進している。
戦略面では、市場の底部の判断を継続しています。今週の火曜日の市場の下落により、上証指数のリスク割増額は6.09%に達し、前の2回のリスク割増額の頂点は2019年初頭の市場の大底の6.07%と、2020年の世界の疫病が流動性危機の段階を重ねて創出した6.08%だった。この指標が極値付近に達すると、市場の底が来ることを意味する。市場パニックの極度の宣伝の後で、市場の情緒のレベルの修復は次第に開きます。将来、反発の反転への触媒を実現できるかどうかは、経済予想が本当に奮い立つことができるかどうか、上場企業の業績が市場により堅固な支えをもたらすことができるかどうかに注目しなければならない。業界の配置面では、現段階の市場がFRBの利上げに対して十分な予想(5月に50 BP、6、7月にそれぞれ75 BPの利上げをする確率が高い)を考慮し、5月初めにFRBの利上げブーツが着地した後、市場の悲観的な感情はある程度の修復を得ることが期待され、成長プレートの推定値の端の圧力の部分の緩和は一定の反発の機会をもたらすことが期待され、節後に注目することができる。
リスク提示:海外市場の変動リスク、経済の下落は予想を超え、世界の疫病の発展は予想を超えた。
