流動性:10年間の米国債収益率のスプレッドは2010年以来の歴史的な低位にある。(1)BCI融資環境指数の2022年4月値は41.85で、前月比-9.36%で、段階的に高い確率は2020年9月末に現れた(54.02)。(2)中米10年債利回りのスプレッドは今週金曜日に1 BPである。
インフラと不動産チェーン:1-4月の住宅販売と新規着工の累計は前年同期比それぞれ20.9%、26.3%下落した。(1)今週の価格変動:ねじ-1.63%、セメント価格指数-1.25%、ゴム+2.81%、コークス+0.00%、コークス石炭-2.24%、鉄鉱石+2.40%。(2)今週の全国高炉の生産能力利用率、セメント、石油アスファルト、全鋼タイヤの稼働率サイクル比はそれぞれ+0.38 pct、-8.92 pct、-4.50 pct、-1.11 pctである。(3)1-4月の住宅販売と新規着工の累計は前年同期比それぞれ20.9%、26.3%下落した。
不動産竣工チェーン:1-4月の竣工麺積は累計で前年同期比-11.9%である。(1)今週のチタン白粉、ガラスの価格リング比はそれぞれ+0.00%、-2.65%である。(2)今週のチタン白粉利益は591元/トン、前月比-23.11%、板ガラス粗利益は29元/トン、前月比-56.06%。(3)1-4月の竣工麺積の累計は前年同期比-11.9%である。
工業品チェーン:乗用車卸売と小売の一日平均量は5年同期の最低レベルにある。(1)今週の主要な大口商品の価格表現:冷間圧延、銅、アルミニウムの価格のリング比変化-0.55%、+1.21%、+3.33%、対応する毛利変化-37.22%、+1.66%、+36.77%(2)5月15日の週、乗用車卸売と小売の一日平均販売台数は6.7万台で、5月8日のデータリング比+11.94%だった。
細分化品種:電解アルミニウム粗利益は+37%回復した。(1)黒鉛電極:超高出力は26000元/トン、前月比+0.00%、総合粗利益は342205元/トン、前月比+0.39%である。(2)ニッケル:価格は223600元/トンで、前月比+2.47%である。(3)プレベーク陽極:今週の価格は7800元/トン、リング比+0.00%である。(4)電解アルミニウム価格は20770元/トン、前月比+3.33%、推定利益は2205.5元/トン(税抜)、前月比+36.77%。(5)鉄鋼業界の総合粗利益は171元/トンで、先週から27.01%だった。(6)モリブデン精鉱価格は2710元/トン、前月比-0.73%である。
比価関係:冷間熱間圧延の価格差は600元/トンで、6年同期の高位にある。(1)ねじと鉄鉱石の価格比は今週5.14である。(2)今週金曜日の熱巻きとねじ鋼の価格差は50元/トンである。(3)今週の上海冷間圧延鋼と熱間圧延鋼の価格差は600元/トンに達し、リング比-50元/トンに達した。(4)ステンレス鋼熱間圧延電解ニッケルの価格比は0.10である。(5)螺旋(主に不動産で使用)と螺旋鋼(主にインフラで使用)の価格差は今週金曜日に320元/トンに達し、先週より+3.23%上昇した。(6)新疆と上海のねじ鋼の価格差は今週の金曜日は-40元/トンです。
輸出チェーン:米国の粗鋼生産能力利用率(81.8%)は同期の高位レベルにある。(1)中国輸出コンテナ運賃指数CCFI総合指数は今週313578点で、前月比+1.55%である。(2)今週の米国粗鋼生産能力の利用率は81.80%で、前月比+0.40ポイントである。(3)2022年4月、世界PMIの新規注文値は50.30%、前月比-1.10ポイントだった。(4)2022年4月、米国PMIの新規注文値は53.50%で、前月比-0.30ポイントだった。
評価ポイント:今週の上海深さ300指数は+2.23%で、週期プレートの表現が最も優れているのは商用貨物車(+9.63%)で、普鋼、工業金属のPBの上海深さ両市PBに対する割合はそれぞれ30.05%、70.71%だった。上海市と深セン市のPBに対する普鋼プレートPBの比は現在0492013年以来の最高値は0.822017年8月に達成)である。
投資提案:鉄鋼業界の供給収縮の予想が強まり、安定成長の予想を重ねた下で、鉄鋼業界の基本麺の改善予想が強まった。電解アルミニウムの利益が回復し、中国の宏橋、 Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) に注目することを提案した。
リスクの提示:歴史データに基づく相関失効のリスク;政府が大口商品の価格調整に対するリスク。会社の経営はリスクが悪い。