周観点
今週（5.16-5.22）は米株の急落を背景に、A株が独立相場を演じた。上証指数は+2.02%上昇し、創業板指と科学創50の上昇幅はそれぞれ+2.51%と+3.42%に達した。申万一級業界の多くは収入が上昇し、スタイルが成長に偏り、不動産チェーン関連業界の上昇幅は末になった。
A株の最近の独立相場の3つの原因：1、米債の収益率が高く下落し、A株の抑圧を緩和した。2、中国の疫病状況が好転し、安定成長政策が持続的に力を入れ、積極的な信号が市場感情を奮い立たせる。3、ホットスポットのテーマは触媒され、コース株の儲かる効菓が現れ、市場の情緒を回復させる。
内滞外インフレの限界改善、A株の独立相場は依然として期限がある：1、外部サプライチェーンの修復、ロシアと烏の衝突の緩和、大口商品の価格の下落が期待され、インフレの段階的な頂点が現れ、景気後退の懸念が激化し、市場は取引インフレから取引衰退に転換し、米国債の下落はA株に対する抑圧が弱まる；2、本土の疫病状況は徐々にコントロールされ、安定成長グループの拳は集中的に力を入れ、5年期のLPRは予想を超えて金利を下げ、内需、信用、安定成長を促進する重量ポンドの信号を放出し、経済の底打ち修復が可能である。
安定成長は依然として構成のメインラインであり、「古いものと新しいもの」に注目している。①「旧」は伝統的な運動エネルギー（不動産とインフラ）、安定不動産（不動産、銀行、建築材料、家電製品）と拡張インフラ（建築装飾、工事機械）である。②「新」すなわち新インフラ（光起電設備、風力発電設備と電力網設備）；③「高」はハイエンド製造（自動車、電子、「専精特新」）である。
リスクのヒント
（1）マクロ経済の加速下り
（2）政策が期待に及ばない
（3）地縁衝突の大規模な爆発
