22年4月の社零データ：2022年4月の社会消費財小売総額は前年同期比11.10%下落し、Wind市場の一緻予期（同5.77%下落）を下回り、下落幅は3月より7.57 PCT拡大し、1~4月の累計は前年同期比0.20%下落した。その中で、衣料品小売額は4月に前年同期比22.8%下落し、下落幅は3月より10.10 PCT拡大し、1~4月の累計は前年同期比6.00%下落した。化粧品小売額は4月に前年同期比22.30%下落し、下落幅は3月より16.00 PCT拡大し、1~4月の累計は前年同期比3.60%下落した。
USDA 5月綿花生産販売月報：USDA 5月月報の予測によると、22年4月の世界綿花21/22年度の生産量予測より38万1000トン、消費量は24万6000トン、輸入量は7万4000トン、輸出量は6万3000トン、期末在庫は5万9000トン上方修正した。中国の21/22年の綿花生産量の予測を据え置き、消費量を10万9000トン引き下げ、輸入量を8万7000トン引き下げ、期末在庫を2万2000トン引き上げた。5月の世界綿花22/23年度の生産量予測は前年同期比56.9万トン増加し、消費量は同20.8万トン減少し、輸入量は同45.6万トン増加し、輸出量は同43.8万トン増加し、期末在庫は同18.0万トン減少した。
相場の回顧：紡績服装プレート：先週（2022年05月16日~05月20日）の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ+2.02%、+2.64%、+2.23%で、紡績服装プレートは2.88%上昇し、31の申万一級業界の12位にランクされた。その中で、紡績製造プレートは2.63%上昇し、衣料家紡績プレートは3.43%上昇した。過去1ヶ月（2022年04月20日~2022年05月20日）の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ-1.49%、-1.54%、-1.39%で、紡績服装プレートは0.26%下落し、31の申万一級業界の10位にランクされた。
化粧品プレート：先週化粧品プレートは1.52%下落し、上海の深さ300指数3.75 PCTに走った。過去1ヶ月の化粧品プレートは10.57%上昇し、上海の深さ300指数11.96 PCTに勝った。申万一級31業界と比較すると、過去1週間の化粧品プレートの上昇幅は31位、過去1ヶ月の上昇幅は1位だった。
業界ニュース：カナダガチョウの2022年度第4四半期の収入は前年同期比23.8%増加した。Burberryグループの2022年度の売上高は前年同期比23%増加した。ロレアルグループはスウェーデンのマイナーサロンフレグランスブランドByredoを買収するか、2022 Q 1中国電子商取引プラットフォームのハイエンドメイクアップ製品の売上高は前年同期比11%増加した。花西子の親会社である宜格グループ傘下のCMF実験室が正式に開幕し、使用されている。ウィノナケアクリーム、Ulike脱毛器はソフトインプラントの形式で劉畊宏生中継室が現れた。
投資提案：1）紡績アパレル業界：下流ブランドアパレルについては、3月以来疫病が上海、北京など多くの一二線都市に影響を与え続け、末端消費需要の回復速度は依然として疫病状況、特に上海などの予防とコントロールの進展に注目しなければならない。ブランドアパレルはすでに一季報に疫病状況のマイナス影響を体現しており、製造側は比較的安定しているが、後続の注文の持続性にも注目しなければならない。第2四半期のアパレル小売と輸出データの前期比は第1四半期より弱いと予想されている。短期618大促進が間もなく到来し、販売表現と物流回復の進展に注目している。目標の選択では、評価値の回復、第2四半期の高基数、景気度の持続が比較的に高いと同時に、長期的な論理が依然として明確なスポーツアパレルのリーダーに注目することを提案する一方で、安踏スポーツ、李寧、特歩国際を含む。上流の紡績製造の麺では、グローバル化の配置、取引先に対する価格交渉能力が強く、代替が難しい紡績製造のリードを引き続き見て、注文が安定し、グローバル化の生産能力の配置、リードシェアが持続的に向上している Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、申洲国際を推薦します。また、高配当率、低評価値の安定型標的に注目することを提案します。
2）化粧品業界：私たちは前期の観点を維持し、業界の監督管理が厳しくなり、国際ブランドの配置が大きくなり、ルート端は疫病の影響を受けて販売が圧迫され、業界の競争が引き続き激化し、年報1季報から見ると、ブランド端は依然として販売費率が持続的に上昇する傾向を呈し、ルートの多元化変革が進行中で、電子商取引プラットフォームの新秀が台頭し、ブランドは依然として前進しなければ後退する局麺に直麺している。同時に、消費者需要の細分化と国潮の台頭の傾向は引き続き存在し、中国ブランドの競争核心要素製品力における形成と持続的な突破に引き続き注目している。短期的には上海などの疫病状況がオフラインの客流の回復とオンライン物流の出荷に一定の妨害をもたらすと予想されているが、4-5月の販売は相対的にオフシーズンで、影響は相対的に限られており、疫病予防と小売と物流の開放の進度、特に第2四半期のメインイベント618の大きな促進に重点を置く必要がある。私たちは前期の観点を維持し、製品力の強い Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などを引き続き推薦します。
リスクの提示：マクロ経済の成長率が下がり、疫病が繰り返しまたは極端な天気によって端末消費が弱くなり、服装、化粧品などの製品の消費需要に影響を与える。業界の競争が激化し、海外のトップブランドが価格戦を行うと、中国のブランドに不利な影響を与える。電子商取引プラットフォームの流量増加速度の減速及び流量コストの上昇など。
