今週のA株はさらに反発し、放出量は3100を突破し、市場の政策に対する自信を体現し、中国経済がさらに改善傾向を示しているという認識を示した。市場投資家との交流過程で、新たに懸念されている3つの問題：第一に、上海の疫病状況が好転すると同時に、最近北京の疫病予防とコントロール措置が厳しくなり、現在の疫病状況が経済に与える影響はどのように総合的に評価しますか？第二に、年初から今までの2ラウンドの下落-リバウンドと照らし合わせて、現在はリバウンドの終わりなのか、それとも逆転の開きなのか。この問題については、現在のA株、特に高景気コースの超下落反発について最新の評価を行う必要があります。第三に、今週の米株安は景気後退への懸念を示し始め、世界的な連鎖反応を引き起こすのではないでしょうか。
年初以来、A株市場は計3波の下落を経験した--リバウンド相場：比較的に、今回のリバウンド幅は明らかに前の2輪を超え、リバウンド時間と幅はいずれも歴史的な急落リバウンド平均レベルに達した。第1ラウンドの下落-反発は1月初め-3月初めに発生し、反発は18取引日続き、上証指数は3.65%上昇し、業界麺では古いインフラストラクチャが上昇した。第2ラウンドの下落-反発は3月初め-4月初めに発生し、反発は14取引日続き、上証指数は7.16%上昇し、業界麺では不動産が上昇した。今回の下落-反発は4月初めから現在まで、反発は15取引日続き、上証指数は9.01%上昇し、高景気がリードしている。私たちは各市場の下落期間に3~4回の反発があることを発見しました。平均反発幅は10%前後で、最大反発幅は20%を超え、平均取引時間は15日前後で、最大取引時間は30日を超えます。
本ラウンドの高景気コースの超下落反発を見ると、高景気コースの情緒麺に基づく超下落反発は終わりに近づくと予想され、その後、増量資金の改善状況を観察する必要がある。操業再開の推進とコスト懸念の後退を受けて、4月26日現在、太陽光発電と新エネルギー車は25%を超えた（高景気コースの反発幅：太陽光発電（+36.05%）＞新エネルギー車（+27.85%）＞半導体（+25.15%）＞風力発電（+24.84%）＞国防軍需産業（+22.05%）。本ラウンドの超下落リバウンドを経験した後、現在の高景気コアコースの推定値レベルはすでに絶対過小評価のレベルから離れており、推定値の分位数は中位の低いレベルにある。高景気コースPEと10年の歴史分位数を見ると、新エネルギー車（44.2 x、80.9%）>太陽光発電（37.1 x、48.5%）>風力発電（23.6 x、23.1%）>半導体（40.5 x、14.4%）>国防軍需産業（60.6 x、12.7%）である。現在の高景気コースの基本麺と景気傾向から見ると、内部順位は太陽光発電>国防軍需産業>半導体、新エネルギー車>風力発電だと思います。市場反転には、より明確な右側の信号を待つ必要があります。発表されたばかりの4月の経済データと不動産データを見ると、今回の疫病状況が中国経済に与える深い負の影響が現れ始め、現在の中国の基本麺はまだ下りの傾向にあり、関連する経済データの改善の信号はまだ見ていないことがわかる。4月の中国の16~24歳の失業率は18.2%と大幅に上昇し、前の値は16%で、2020年の疫病ショック下の失業率のピーク16.8%を明らかに超え、若者層（大卒者を含む）の就職情勢は非常に厳しい。市場との交流の過程で、投資家が中国のファンダメンタルズ利益予想の変曲点の判定で最も注目しているのは不動産ミクロデータの検証である。不動産販売-投資-着工チェーンのデータを見ると、4月の各データはさらに下落し、4月の全国の分譲住宅の販売麺積は累計で前年同期比20.9%下落し、5月現在の中国30大中都市の分譲住宅の成約麺積は前年同期比50.80%下落した。4月の不動産投資の伸び率は前年同期比マイナス（-2.7%）に転じ、新規着工面積は前年同期比伸び率の下落が最も顕著で、3月の-17.5%から8.8 pctから-26.3%に下落し、現在の不動産データの曲がり角はまだ現れていない。
外部要因については、米国経済の衰退への懸念から、米国の3大株価指数は7週連続で下落し、米国経済の「軟着陸」は依然として観察しなければならない。現在、米国の景気後退に対する懸念は確かに上昇している。最新のデータ評価から見ると、現在の米国経済は正式な衰退までまだ距離があり、主に以下の原因がある：米国の個人消費と投資は依然として強い成長を維持し、米国の雇用市場は依然として強い。歴史的に見ると、金利引き上げは米国経済の下落に伴うことが多いが、必ずしも衰退を招くわけではない。FRBが景気後退前に通貨政策を調整するかどうかも、米国経済が「軟着陸」を実現できるかどうかの鍵である。
現在の4つの主要ライン「安定成長、高景気、疫病後の修復、世界インフレ」について、「安定成長」は依然として主要陣地（陣地戦、切り換えるべきではない）であると考え、配置の優先順位を提案した。疫病後の修復（社服、物流、医美、食飲など）>世界のインフレ（石炭、有色、石化）。
リスク提示：疫病の伝播は予想を超え、政策は予想に及ばず、中米関係は再び悪化し、海外通貨政策の変化
