レポートの要点：
マクロ：流動性総量と資金価格
通貨投入と派生：先週の中央銀行の通貨市場資金の純投入-100億元；4月のM 1の成長率は5.1%だった。M 2の成長率は10.5%で、新たに社融が9102億元増加し、前の値は4.65兆元で、新たに人民元ローンが6454億元増加し、前の値は3.13兆元で、通貨の供給はまだ可能で、疫病の影響で信用需要は大幅に下落した。
通貨市場：先週の短端金利の多くは上昇し、5月20日現在、SHIBORの夜間金利は1.32%で、前の週より1 BP上昇し、R 007とDR007は1.69%と1.58%上昇し、前の週よりそれぞれ5 BPと3 BP上昇した。
同業預金証書：同業預金証書の発行規模は減少し、発行金利は下落した。5月16日から5月20日まで、同業預金証書は578匹発行され、前期より108匹減少した。発行総規模は5043.8億元で、前期より1060.5億元減少した。5月20日現在、1ヶ月と3ヶ月の同業預金証書の発行金利はそれぞれ1.73%と2.10%で、前の週よりそれぞれ1 BPと13 BP下がった。
国債市場：先週の1 Y国債利回りは1.95%で、前の週より6 BP下がり、10 Y国債利回りは2.79%で、前の週より3 BP下がり、期限スプレッドは3 BP上がり0.84%だった。
信用債市場：先週5年間の企業債収益率は6 BPから3.22%、信用スプレッドは2 BPだった。
海外：（1）金利：先週10 Y/1 Y米国債の利回りはそれぞれ2.78%と2.07%で、先週よりそれぞれ15 BPと3 BP上昇した。期限のスプレッドは0.71%で、先週より狭くなった。（2）市場と情緒：スタンダード500とナノフィンガーは先週よりそれぞれ3.05%と3.82%下落し、VIX指数も先週より0.56ポイント上昇して29.43となり、流動性が引き締まり、景気後退の懸念が市場リスクを抑えることが好ましい。（3）外国為替：ドル指数が低下し、人民元はドル為替レートに対してやや上昇した。
ミクロ：株式市場の流動性
一級市場：（1）IPO：先週IPO融資金額は40.69億元に回復し、前の週は9.734億元で、6社がIPO発行上場を完成し、新株上場のリズムが減速し、現在の市場の動揺と一定の関係がある。今週完成したIPO会社の数は先週より増加したが、依然として低位にあり、将来の上場規模の回復が期待できる。（2）株式融資の全貌（月週波数）：2022年以来、4月の募金総額は126299億元で、現在、5月の株式融資とIPO規模は4月よりさらに向上する見込みである。
二級市場：（1）新設立基金：先週新たに設立された公募基金の規模は合計187.92億元で、偏株類と混合型公募基金の規模は約24.82億元で、前期より17.2億元増加し、新発権益類基金の規模は依然として高くないが、限界にはすでに回復している。（2）ETF：先週ETFのシェアは84.78億部増加した。総規模は315.01億元増加し、1412099億元となった。1日平均の成約額は52.27億元増加し、866.15億元で、太陽光発電は先週最も収益の高いETF指数の標的となった。（3）産業資本-重要株主の増減：先週の重要株主は89.36億元減少し、前の週は約42.8億元純減少した。先週の減少規模の上位5業種は化学工業、電気設備、不動産、電子、自動車であり、減少業界は最近の人気であることに注意しなければならない。（4）レバレッジ資金——融資融券：両融規模：両融融資残高は約1526095億元で、A株流通市場価値の2.42%を占め、両融規模と両融残高はA株流通市場価値のいずれもやや低下している。両融取引：両融取引額は228528億元で、両融取引がA株の成約額を占めるのは7.25%で、両融取引規模は低下し、両融取引がA株の成約額を占めるのはやや上昇した。（5）市場主力資金の流れ：先週の市場資金の流れ統計によると、全業界主力の純流出額は延べ約459億7000万元である。純流入業界は主に電気設備と非鉄金属業界を主とし、純流出の多い業界は医薬生物、不動産、建築装飾、コンピュータ、メディアである。（6）北向資金-陸股通：北向資金は純流入であり、週の純流入規模は152.18億元で、先週より+225.40億元であり、市場が暖かくなって北向資金の流入が明らかである。陸股通の先週の純流入上位5業種はそれぞれ銀行、公共事業、電力設備、石炭、機械設備であり、純流出上位5業種はそれぞれ不動産、国防軍需産業、非鉄金属、農林牧畜漁業、社会サービスである。（7）限定販売解禁：先週の限定販売株は803億元を解禁し、前の週の限定販売株は299億元を解禁し、今週の限定販売株は795億元を解禁する予定だ。
市場感情
融資取引の割合：先週の期間の融資購入額は209995億元で、前の週は271470億元だった。A株の出来高に占める購入額は6.66%で、前の週よりやや上昇し、投資家の取引活発度が上昇した。リスクプレミアム：先週のA株リスクプレミアムの3.17は、前の週より0.11ポイント低下し、リスクプレミアムの低下、市場リスク選好の上昇、株式市場の表現はやや回復した。
リスクの提示：FRBの通貨政策は予想を超えている。猿天然痘ウイルスとCOVID-19疫病の拡散は予想を超えている。データ統計と現実には違いがある。
