5月24日、 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) の一字の上昇が止まり、シールは53万手を超えた。
Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 23日深夜、「方向性増発+議決権委任」方式で会社の製御権を Midea Group Co.Ltd(000333) に移転する予定だと公告した。
上記の取引は「AがAを食べる」という資本市場の「ドラマ」を新たな高さに推進した。今年以来の「AがAを食べる」例では、この取引は初めて定増方式を結合した。次に、取引双方の市場価値の差は最大で、60倍程度です。
「市場の拡大に伴い、株価が理性的に下落し、『上場プレミアム』という影響因子は徐々に弱まっている。統合能力のある大手企業は高い評価を与えやすく、産業論理の麺での統合拡張をより原動力にしている」 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 取締役社長、買収合併業務責任者の労志明氏は中国証券紙記者に対し、消費、大健康、情報インターネット、エネルギーなどの業界には買収合併統合の機会が多いと述べた。
投資額22億元超
5月23日深夜、2021年度の定増事項の公告を終了するとともに、2022年度の定増予案を提出した。今回の増資計画の総額上限は22億元から13億8500万元に縮小され、 Midea Group Co.Ltd(000333) 一家に請け負われた。
公告によると、定増方式でチップを手に入れたほか、 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 持株株主の深セン資本グループは、その保有する Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 1226億株（現在の会社の総株式の8.95%を占める）に対応する議決権を Midea Group Co.Ltd(000333) に委託する予定だ。今回の定増発行上限の試算によると、発行が完了すると、 Midea Group Co.Ltd(000333) は Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 2996%の株式と議決権を保有し、その持株株主となる。
上記の議決権委任は一時的な手配にすぎない。公告によると、上記の発行株式が Midea Group Co.Ltd(000333) 名義に登録された日から10営業日以内に、深セン資本グループは6.64元/株の価格で Midea Group Co.Ltd(000333) に保有する Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 1226億株を譲渡する権利がある。
初歩的な試算では、 Midea Group Co.Ltd(000333) を取得するには、 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 2996%の株式を合計すると22.22億元かかります。 Midea Group Co.Ltd(000333) 3月末現在、その通貨資金は700億元に近い。
これは市場から多勝な取引と見なされている。一方、 Midea Group Co.Ltd(000333) 入主は Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) が直麺する資金圧力を緩和するのに役立ちます。今回の定増資金は有利子負債の返済に使われる。一方、買収 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) は Midea Group Co.Ltd(000333) の新エネルギー事業を充実させる。 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) は中国をリードするエネルギー分野の総合サービスプロバイダであり、主にスマートグリッド、新エネルギー、総合エネルギーサービスの3つの業務に従事している。
注目すべきは、 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 前回の製御権の変更は今から1年も経っていないことです。2021年6月、元持株株主の饒陸華氏が「製御権放棄に関する通知書」を提出した上で、取締役会の改選を完了し、深セン資本グループは過半数を獲得した。関連規定によると、深セン資本グループは Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 持株株主と実製御者と認定された。
買収合併機会頻発
記者の不完全な統計によると、今年に入ってから、7件の「A食A」取引があった。その中で、5月に4件が現れ、 Midea Group Co.Ltd(000333) 買収 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) を除いて、その他の取引は、 Topchoice Medical Co.Inc(600763) ホールディング30055 Citic Offshore Helicopter Co.Ltd(000099) 9買収 Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) Zijin Mining Group Company Limited(601899) ST龍浄を獲得した。
買収方式から見ると、協議譲渡または「協議譲渡+議決権委託」は「A食A」取引の主流方式である。買収価格を見ると、静的PEを参考にすると、今年に入ってからの「A食A」取引では、高いものは500倍近く、低いものは13倍しかなく、大きな差がある。取引双方のマスから見ると、今年に入ってからの「A食A」取引は「蛇呑象」に属さず、買収側の中で総市場価値が最も低いのも203億元だ。
近年、「A食A」買収プロジェクトの出発点は業界統合に基づくことが多いが、関連業界は分散している。「現在のサンプルは多くありません。将来的には一定の業界分布特徴が存在するはずです。例えば、市場競争が十分な業界、規模効菓による協同効菓がより顕著な業界、上場企業と非上場企業の間で評価の差が大きくない業界などです」。労誌明は言った。
業界関係者は、「AはAを食べる」が常態化する可能性があると考えている。「登録制が推進されるにつれて、A株上場会社のシェル資源価値は徐々に減少し、2級市場の株価はますますその内在的な資産価値と産業価値を反映し、多くの核心競争力のある中小規模上場会社の市場純率はすでに1.以下であり、これらの上場会社自体が業界のトップ企業の買収合併の標的とすることができる」。FRBの尹中余証券総裁補佐は記者に語った。
「成熟した市場では、多くの大手企業が買収合併に熱中している。企業自身が新しい技術を孵化させる週期が長く、失敗確率も低くないため、大手企業の融資能力も資源を動かす能力も強く、ゼロから始める必要はない」。労誌明氏は、買収合併行為は社会分業の結菓であり、資源の配置方式でもあると述べた。
労志明氏は「A株については、短期的に上場企業間の統合が伝統的な業界で発生する確率が高く、主にこれらの業界の1、2級市場の推定値がより近い。同時に、買収側にとっては、価値判断も後続の統合も比較的容易だ」と付け加えた。
