5月25日、北交所転板の第一株観典防務上場取引は、当日23.63%下落した。
観典防衛は転板カニを初めて食べた企業で、「新炒め」の伝統によって、市場は最初に「爆炒め」が予想されていた。この予想理由には2つの点があり、1つは北交所会社と科学創板企業の推定値が悪く、市場は科学創板企業に一定のプレミアムを与え、もう1つは科学創板の成約量が1段階上昇し、資金容量の支えがある。
しかし、観典防衛事務の初日の表現はこのような予想を「顔をたたく」ことで、急落した。
筆者は主な原因は北交所が停止する前に、観典防務株価が半年以内に2倍近く上昇し、予想が前倒しされたことだと考えている。予想を早めに現金化した後、観典防務対応の市場収益率は業界レベルを超えた。これは実際には、典防務を見る前のリスク提示にも表れており、開場参考価格は21.88元/株で、この価格に対応する回転板の市場収益率は72.08倍である。2022年5月20日現在、中証指数有限会社が発表した「科学研究と技術サービス業」の最近1ヶ月の平均静的市場収益率は41.26倍だった。
評価の違いがなければ、より高い取引量が上昇傾向を後押ししやすくなります。北交所の一日の成約額から見ると、一日で億単位の成約はない。しかし、観典防務転板の発売初日、成約額は4億5800万元に達した。しかし、転板価格は業界の市場収益率より高く、売買の違いを作り、成約金額が高ければ高いほどバランスのとれた価格を得ることができます。
観典防務は後ろの転板上場企業に思考を提供し、転板上場は推定値の大幅な向上と市場の大幅な炒めに等しくない。市場は転板上場企業の合理的な評価にもっと注目します。
しかし、観典防務転板が発売されたのは市場表現だけでなく、初の事例を通じても北交所転板の効率とメカニズムを観察することができる。
観典防務は昨年8月11日に転板を発表し、10月20日に上交所に転板から科創板への上場申請材料を報告し、今年1月27日に会議を開き、5月25日に科創板に上場した。北交所転板の発売時間は1年未満で、審査メカニズムは煩雑ではなく、運行効率の高さがわかる。
このような転板上場メカニズムはもう一つのIPO通路と見なすこともでき、従来のIPO申告に比べて、上場前の情報非対称の状況を解決することができる。
IPOが発売される前に、このような会社の財務規範の程度は少し悪く、創業板、科学革新板の成熟した企業と比較するのは難しい。しかし、まず北交所に入り、弁護士、会計所などの仲介機関の専門的なサービスを通じて、財務、内部製御、法律法規の麺では、看板を出していないベンチャー企業に対して、より規範的になった。それらの財務リスク、法律、管理構造リスクは非常に低い。北交所で発売されているのは、すでに公衆会社であり、情報の透明度がはるかに高い。投資家にとって、新株スクリーニング時間のコストは大幅に低下し、より多くのスクリーニング可能な余地があります。
加えて、回転板は勝手に回転板や任意の回転板ではなく、依然として独自の規則と製約メカニズムがあります。転板の要求によると、北交所の上場会社が転板を申請するには、北交所に1年連続で上場し、転入板の上場条件に合緻しなければならない。会社は北交所に上場する前に、全国中小企業株式譲渡システムの元の精選層に看板をかけたことがあり、精選層の看板を出す時間と北交所の上場時間を合併して計算した。回転板の条件は初めて公開発行され、上交所、深交所で発売された条件と基本的に一緻しなければならない。そのため、北交所転板の発売にも敷居があり、条件もあり、依然として優中選優の過程が存在している。
この次元から見ると、転板上場は市場参加者の隠れたコストを解消し、市場主体、投資家にとって良いことだ。
特筆すべきは、5月26日、観典防衛株価が低かった後に回復し、終値の上昇幅は8.50%に達したことだ。その後続の動きはどうなのか、明らかにもっと観察しなければならない。
また、観典防衛にとって、将来もいくつかの新しい挑戦に直麺しています。例えば、より大規模な資本市場、特により多くの資本金を利用して再生産を拡大する方法は、企業の発展の底力を試すに違いありません。しかし、観典防務の今回の転板には募金が含まれておらず、転板再融資のケースはまだ時間がかかります。
