最近、A株市場は徐々に安定して回復し、転換社債も市場資金の注目を集め、特に新規上場の転換社債は資金の爆発を受けている。
5月17日に上場した永吉の転換債の開場幅は50%に達し、臨時停止をトリガーし、上場3分前に永吉の転換債が狂ったように上昇し、376.16元で引け、上場初日は276%急騰した。
5月18日、永吉の借金返済は引き続き上昇し、盤中は一時436元に上昇し、当日は390・96元で終値、さらに3.93%上昇した。
永吉の転債上場2日間の累計上昇幅は290.96%だった。この間、会社の株価は平らで、永吉の債務転換価格の上昇は正株の動きから大きく外れた。
「毎日経済新聞」の記者は、5月24日、上交所の処罰通報が来たことを発見し、投資家の鄭某氏は短期間で、何度も大きな高値申告の方式で異常な取引を実施し、永吉の転債取引価格に影響を与え、上交所に3ヶ月間の取引債券を製限する処罰を受けた。
転債可能な投資機会については、百億級の私募があり、今年は転債下の修業年であり、ゲームの機会を事前に配置することができると考えている。
データソース：記者整理 Visual China Group Co.Ltd(000681) 図楊靖製図
背後に遊資の炒め物跡がある
5月18日、 Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) 永吉の転換社債取引リスク提示公告を発表し、転換社債価格または関連取引指標に異常をきたす未開示事項が存在しないことを示した。
5月19日、 Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) は再び公告を発表し、会社の申請を経て、永吉の転債は5月19日の開市から停止し、期間中に会社の株式が正常に取引されたと発表した。
永吉の借金返済爆発の背後には明らかに市場遊資の炒め物の痕跡がある。
5月24日、上交所の公式微博が発表した「取引規律製限処分決定に関する通報」によると、投資家の鄭某氏は短期間で、何度も大量の高値申告を通じて異常取引を実施し、永吉の転債取引価格に影響を与え、上交所が3カ月間の取引債券を製限する処罰を受けた。
この処罰通報はまた、永吉の借金返済の背後にある資金を爆破する手法を暴露した。通報によりますと、5月17日14時57時02分、鄭容疑者は333.44元の価格で1筆購入を申告し、750手を購入し、申告金額は250.08万元だったということです。申告前のこの債券の最新の成約価格は310.01元で、申告価格は市場の最新の成約価格より7.56%高く、申告量は同期の最新の成約価格より高い総申告量の67.81%を占め、この債券の価格を333.44元に引き上げた。14：57：25、鄭某氏は432.77元の価格で1筆購入を申告し、537手で、申告金額は232.40万元だった。申告前のこの債券の最新の成約価格は399.36元で、申告価格は市場の最新の成約価格より8.37%高く、申告量は同期の最新の成約価格より高い総申告量の71.03%を占め、この債券の価格を401.00元に引き上げた。
注意に値するのは、上交所によると、2022年5月17日、投資家の鄭某氏は永吉の転債を取引する過程で、短期間に何度も大きな高値申告の方式で異常な取引行為を実施し、この債券の終盤価格が正株から大幅に変動し、この債券の正常な取引秩序を深刻に乱し、他の投資家の取引決定を誤解し、情状が非常に深刻で、市場の影響が悪いという。上交所は規則によってこの投資家に対して名義証券口座取引本所債券の3ヶ月を製限する規律処分の決定を下した。
熊市避風港 に転換可能
百億級私募盈峰資本投資研究部総監、転換社債基金マネージャーの何偉鑑氏は微信の中で記者団に、「現在、上海の深さ300を代表とする権益市場の評価値は歴史的に低い評価値レベルに達しているが、マクロ事件の妨害により市場の変動が大きくなるリスクは依然として小さくない。撤退リスクも低い範囲内に抑えることができ、良い投資目標であり、最近では多くの資金が転債市場に流入して機会を探すことができます。現在、多くの転債が110元以内に下落していることを考慮して、債務性保護を備えている。投資家は満期収益率が正の転換社債の組み合わせを構築することができ、債券収益率を享受することができ、将来の株式市場の上昇収益を享受することができる。
建泓時代の投資総監趙媛媛は微信の中で記者に、転債可能、特に債務性の強い転債は一定の株オプション属性を持ち、下落リスクは限られ、上昇収益は無限で、転債可能時間の価値は株オプションより低いと伝えた。この非対称なリスク収益の特徴は市場上昇初期、市場構築の確定性が強くない市場環境での投資に適しており、疫病と国際環境の不確定な市場環境の下で攻守兼備にも適している。しかし、プレミアムが高すぎる転債は将来の長時間の株価上昇予想を超え、現在の市場テーマは回転が速く、持続性の強いプレートが不足しているため、転債の長時間の高プレミアムを支えることも難しい。
排列網傘下の融智投資基金マネージャーの夏風光氏は微信で記者団に、今年に入ってから、株価指数に大幅な回復が現れたが、転換可能な債務の動きは相対的に強く、回転可能な点を示し、熊市の避難港の特徴を体現していると伝えた。多くの転債が額面に迫っているため、債務底の支えを受けているからだ。寛大な信用政策の実施に伴い、資金麺が充実し、資金コストが徐々に低下し、市場配置の転換可能な興味がさらに濃厚になっている。また、転換社債は「T+0」回転取引の特徴を備えており、一部の遊資の注目を集めている。
夏の風景はさらに、転換可能な債務の動きが下落に抵抗するため、転換プレミアム率が受動的に大幅に上昇し、転換可能なシステム的な機会は依然として市場の中期底部の明確さを待たなければならないと述べた。下修例の増加は、株式転換割増率が上昇した後でもある。正株の上昇を通じて転換社債の強償いを実現する可能性はもう大きくない。期限が近く、企業経営に強い資金需要がある転換社債は、下修を通じて株式転換を促進する意欲が強く、転換社債投資家にとって、下修は転換社債の含金量を高める良いことであり、配置時にも下修の可能性がある転換社債に多く注目することができる。
相場と株式市場の関連
何偉鑑氏は微信の中で記者に、今年は転債の下で修業の年なので、転債は現在も低リスクの投資家にとって良い資産配置ツールであると伝えた。投資時間から見ると、転債可能製品の投資は2年間の時間枠が好ましく、短期資金配置には適さず、従来の全転債の存続週期は平均2.2年だった。絶対価格>130かつ株式転換割増率>30%の転換債を双高転換債と定義することができ、現在、多くの転換債が上場すると資金に追われて双高転換債となり、将来の利益空間を貸越しているため、このような転換債は厳格に回避しなければならない。
今年初め、何偉鑑の所在機関は今年が転債の下修大年になると判断し、早めに配置した。4月以来、すでに10以上のゲームを修理する機会が現れ、これは中国の借金転市場の独特な投資機会である。再販期に入る転債がますます多くなるにつれて、大株主の配販転債解禁期はますます近くなり、ゲームを修理する機会はまた絶えず現れるだろう。
下修を通じて、上場会社は株式転換を促進して融資を受け、債務転換投資家は熊市でも利益を得て、ウィンウィンのことだ。専門投資家は深く分析することによって、ゲームの機会を事前に待ち伏せし、超過収益を得る能力を持っている。
百億級私募凱豊投資債券投資マネージャーの王浩川氏は微信（WeChat）の中で記者団に、転債は調整を経て、性価格比が一定の向上を遂げ、「固収+」の規模が急速に拡大するにつれて、転債可能性は債券製品の収益強化部分としてますます重視されていると伝えた。転債には天然の優位性があり、株式に比べて転債には債務底があり、熊市では債務底の支持の下で転債の下落幅が正株より小さく、転株プレミアム率が受動的に上昇することになった。今年に入ってから、下修の転換社債はすでに15匹に達し、ここ3年来の最高値を記録し、上場会社は下修を通じて株価を転換することで転換社債の割増率を引き下げ、転換社債の価値向上を促進することができる。プレミアム率から見ると、高プレミアムは転債短期の弾力性を貸越しているが、下修潮がすでに開いていることや、一部の良質基準の絶対価格低位レベルを考慮すると、中長期的には転債は配置に値する。
王浩川氏はさらに、転債相場が持続するかどうかは株式市場の高さと関係があるが、転債の下で修潮が開き、株債性価格比が上昇し続けるにつれて、転債内部も分化し始め、転債市場の後続の表現に期待を持っていると述べた。転債市場には「小さくて美しい」という標識がたくさんあり、市価が小さいため、機構のカバーが少ないが、細分化されたコースの先導標識は、このような転債後の弾力性が非常に大きい。また、絶対価格と現在の割増率の取捨選択では、中期的な次元から見ると、依然として絶対価格が優先されており、現在60%の転債が債務性を示しており、絶対価格は比較的低い。また、業績の支えがない高プレミアム+高絶対価格の転換をできるだけ避け、突然の大幅な下落を防ぐ。
