監督管理層は三令五申に監査評価機関が資本市場の「門番」になることを強調し、個別評価機関は依然として危険を冒している。深セン証券監督管理局がこのほど発表した公告によると、執業プロジェクトには主要顧客の収入予測パラメータに根拠がなく、会社の生産能力が利益予測を支えるのに十分な評価プログラムを実行するのに十分であるかどうかなどの違反行為があるため、深セン証券監督管理局はウォーカーソン（北京）国際資産評価有限会社（以下「ウォーカーソン国際」）と資産評価士の鄧春輝氏、王慧氏に警告状を出した。
上記の処罰事項は、ウォーカーソン国際が運営する Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) .SZ）が株式を買収する予定である広東博緯通信科学技術有限会社（以下「博緯通信」という）の株主のすべての権益評価プロジェクトに関連している。
買収合併標的の業績対賭博失敗
Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) 2019年1月2日に発表された公告によると、会社の株主総会は「博緯通信の51%株式を現金で買収する議案」を審議、採択し、会社が自己資金合計1億5300万元で博緯通信の51%株式を買収することに同意した。
博緯通信は広州市に位置し、移動通信アンテナの研究開発、生産、販売及び工事サービスを一体化したハイテク企業である。会社が生産した超広帯域電調アンテナ、多帯域電調アンテナ、高容量多ビームアンテナは広東省科学技術庁に広東省ハイテク製品と認定された。
天職国際会計士事務所（特殊普通パートナー）が発行した監査報告によると、2017年、2018年、博緯通信の期末資産総額はそれぞれ1億3000万元、1億4000万元で、純資産はそれぞれ3137万3900万元、258066万元だった。2017年と2018年1-10月の博緯通信の営業収入はそれぞれ355092万元、3507万元で、純利益はそれぞれ-342.91万元、-601.18万元だった。
業績の賭け条件は、博緯通信の2018年度、2019年度、2020年度に監査された連結報告書の口径で親会社株主に帰属する純利益がそれぞれ100万元、2800万元、4300万元を下回らないことである。
ウォーカーソン国際は今回買収した資産評価機関です。同社が発行した「資産評価報告書」（ウォーカーソン評価字（2018）第1581号）によると、2018年10月31日現在、博緯通信所有者の権益帳簿価値は286064万元で、収益法に基づく評価価値は2.85億元、付加価値額は2.56億元、付加価値率は896.69%だった。資産基礎法に基づく評価価値は897495万元で、付加価値額は611431万元で、付加価値率は213.74%だった。
「経済参考報」の記者は、収益法の評価を採用し、ウォーカーソン国際は、博緯通信は通信設備製造業に属し、評価基準日の成立時間まで約8年で、通信業界の将来には良い経営見通しがあり、評価基準日から評価報告書の発行日まで、博緯通信が将来ある時間に経営を終了することを示す正確な証拠がないことに気づいた。そのため、ウォーカーソン国際は博緯通信の収益期間を無期限と確定し、詳細な予測期間は2018年11-12月から2023年度までで、2023年度以降は安定年期である。また、ウォーカーソン国際は10年以上の国債の算数平均利回り4.08%を今回の評価のリスクフリー利回りとして選択し、5.89%（2018年1月の中国市場リスクプレミアムレベル）を今回の評価の市場リスクプレミアム指標値として採用した。β係数は0.8306で、特有のリスクは3.73%で、最終的に形成された博緯通信所有者の権益評価値は2.85億元で、付加価値額は2.57億元で、付加価値率は896.69%だった。
皮肉なことに、2018年、2019年、2020年、博緯通信が親会社株主に帰属する純利益はそれぞれ-494.31万元、141855万元、151.33万元で、業績承諾差額はそれぞれ-594.31万元、-138145万元、-278467万元で、3年間未完成の業績承諾金額は合計476043万元だった。買収業績全体の約束の累計完成率は33.88%にすぎない。
2021年6月5日、 Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) は公告を発表し、計算したところ、今回の買収業績の補償総額は1億1000万元だったと発表した。約束によると、業績承諾者は2021年6月3日までに現金補償を行うべきだ。しかし、公告当日まで、会社は業績承諾側の業績補償金を受け取っていない。各方面の協議を経て、業績承諾側はその保有標的会社の一部の株式と現金補償などの方式で会社に補償を行う予定だ。
2021年12月1日までに、 Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) は買収業績が賭け手に支払う業績補償金（現金）の合計511258万元を受け取り、その合計保有博緯通信の228820%の株式を会社名の下に譲渡した。これで、業績は賭け手に対して卒業業績の約束中の株式補償を履行した。
ウォーカーソン国際保存の4つの違反行為
一緒に複雑ではない買収が、なぜこんなに大きな「穴」が開いたのか。
これは深セン証券監督局の警戒を引き起こし、同局は特別検査で、今回買収合併した資産評価機関のウォーカーソン国際が責任を免れないことを発見した。
ウォーカーソン国際公式サイトによると、同社は1988年から資産評価業務に従事し、中国で最も早く証券先物関連評価業務に従事する資格を取得した資産評価機関であり、中国で最も資質のある評価機関の一つでもある。会社は証券、先物関連の評価業務を継続することを許可した最初の中国評価機関であり、会社は全国的に執業する土地評価資質、不動産評価資質、探鉱権採鉱権評価資質など多くの評価資質を持っており、全国的に様々な業務を受けることができる。2020年現在、会社は従業員302人、資産評価士157人、不動産評価士10人、土地評価士15人、鉱権評価士5人を所有している。
深セン証券監督局は、ウォーカーソン国際が執業に4つの問題があると指摘した。
1つ目は、主要顧客の収入予測パラメータに根拠がないことです。ウォーカーソン国際は博緯通信の主要顧客にインタビューを行っておらず、関連する協力の将来性予測の合理性を検証していない。フレームワーク契約と業界分析だけに基づいて、博緯通信が2019年にある顧客の売上高が2018年に実行された契約と手の注文の11倍を超えるという予測を認めた。博緯通信がある顧客サプライヤーの認証を受けていない場合、2019年にこの顧客の売上高がここ3年の合計売上高に対して6倍を超えるという予測を認めた。あるお客様との2016年の協力状況だけに基づいて、博緯通信が2019年にこのお客様に対して多額の販売を実現する予測を認可します。
第二に、博緯通信の生産能力が利益予測を支持するのに十分な評価プログラムを実行するのに十分であるかどうか。
ウォーカーソン国際は執業中に博緯通信総経理と生産部の人員に生産能力を聞くだけで、肝心な設備と従業員の実際の日の生産能力に関する資料を得ていない。異なるルートで取得した博緯通信生産部の従業員の人数はすべて一緻せず、関連するサポートファイルを取得していない。生産販売能力調査表の異常データについて説明していない。
第三に、博緯通信の20192022年の基地局アンテナの販売台数は40%、25%、15%、10%で増加すると予測しているが、原稿には関連する支持性の証拠がない。
第四に、ウォーカーソン国際は国際貿易摩擦が通信業界に与える影響を考慮しておらず、評価仮説は依然として評価された単位とその経営環境に重大な変動が発生していない。
深セン証券監督管理局は、上述の行為は「資産評価執業準則-資産評価プログラム」と「財務報告を目的とする評価ガイド」などの関連要求に符合せず、「上場会社情報開示管理弁法」（証券監督会令第40号、以下同じ）第52条、第54条の規定に違反していると認定した。「上場会社情報開示管理弁法」第65条の規定に基づき、深セン証券監督局はウォーカーソン国際及び資産評価士の鄧春輝、王慧に対して警告状を発行する監督管理措置を取ることを決定した。
深セン証券監督局は、ウォーカーソン国際は関連法律法規と「資産評価執業準則」の規定に厳格に遵守し、内部管理を強化し、資産評価執業の品質を確保する措置をとるべきだと指摘した。関連資産評価士は証券先物関連法規の学習を強化し、評価業務の義務を勤勉に履行しなければならない。
証券監督管理委員会が2021年9月10日に発表した「2020年度証券資産評価市場分析報告」によると、証券監督管理委員会は2020年の資産評価機関の処理処罰と証券評価機関の執業状況を分析したところ、「利益予測の根拠が不十分」という問題が際立っている。利益予測表を取得しただけで、他の根拠資料を取得していない場合は、経営陣の予測金額を直接承認します。第二に、利益予測の重要な支持資料に対して十分な検証検証を行っていない。重大な契約または意向協議の真実性、実際の実行状況に対して審査を行っていない場合。第三に、傾向と歴史状況の矛盾を予測し、分析を行っていない。第四に、予測参考歴史データであるが、歴史経営の重大な変動状況について分析していない。第五に、重要な評価仮説は不合理である。第六に、収益年限予測には根拠がない。
