Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の長期業績は横ばいで、疫病が発生した後、海運コストの高騰の影響を受けて、会社の株価は一時1000%上昇し、昨年純利益も900億近く記録されたが、最近、中小株主と管理層はしきりに相違を暴露し、メディアと市場の注目を集めている。直接的な矛盾は、一部の中小株主が139億元の現金配当の割合が低すぎて、会社の豊富な通貨資金、純利益と一緻しないと考えていることにある。訪問を受けた株民の直言があり、企業管理層と大株主の投資家関係の仕事、中小株主の利益に対する重視が足りないことを深く反映している。
5月27日、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年年次株主総会を開催し、「 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年度取締役会報告」「 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年度監事会活動報告」「企業会計準則及び香港財務報告準則でそれぞれ作成された Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年度財務報告と監査報告」「 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年度利益分配方案の議案」「 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 及び所属会社の2022年度対外保証額の議案」「取締役会によるH株株式の買い戻しに関する一般的な授権に関する議案」「取締役会によるA株株式の買い戻しに関する一般的な授権に関する議案」が審議され、投票された。これらの議案はすべて可決されたが、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の一部の中小株主はその中の一つの議案に対してすべての議案に反対票を投じた。
これに対して、「紅週刊」は Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 反対票を投じた一部の中小株主に連絡し、それぞれ紅ネッカチーフ伝奇（財経ブロガー Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 小株主）、林さん（ Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 元トップ10株主）、心静かで水容大（財経ブロガー Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 小株主）、Big pendan（財経ブロガーのトップ運航会社は10年以上働いている Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 小株主）、樊さん（ある上場会社の役員 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 小株主）を選択します。
上記の中小株主は「紅週刊」に、彼らが反対票を投じたのは、訴えを伝えたいからだと述べた。彼らの要求は、上場企業が時間通りに再作成した今後3年間の配当計画を披露し、現金配当比率を高めることなどを望んでいる。同時に、上場企業が利益を隠している擬いがあり、買掛金の増加幅が同業者よりはるかに高いなどの擬問がある。これらの問題について、「紅週刊」は Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) に電話したが、投稿まで電話がつながらなかった。
中小株主不満 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919)
株主還元計画の再作成「公開延期」
『紅週刊』： 株主総会で反対票を投じました。原因は何ですか？
Big pen dan： 経営陣の現在の行為は確かにより多くの監督が必要で、反対票を投じるのも監督と訴求表現であり、中小株主の態度と団結を示すものでもある。その後、私たちは何とか質問を推進し、会社の配当比率の向上、中間配当の促進、利益調節の減少を推進します。
『紅週刊』：＊ Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年の年間配当案は現金配当139.32億元を配布する予定で、当年度の純利益の15.6%を占めています。会社の2021年の配当案をどう思いますか？
レッドネッカチーフ伝奇： 私たちが今獲得している核心的な要求は、過去の配当承諾が極めて不合理なため、会社が今後3年間（20222024）の株主還元計画を再作成することを望んでいることです。以前の20202022年の3年間のリターン計画の承諾は親会社の未分配利益の30%でしたが、実際にはそうではなく、長期投資家に確定的なリターンはありません。
連結レポートに基づく純利益額の30%以上の新しい分配案を改訂し、長期投資家に明確な将来予想を持つことを望んでいます。また、会社が非常に強力なキャッシュフローと現金準備を持っているため、中間配当や買い戻しの抹消を考慮することができるため、投資家のリターンを増やすことを望んでいます。
林さん： 経営陣が公開約束した3年間（20222024）の配当計画は2021年の年報と一緒に公開され、どこに公開されますか？10年間の未配当、利益は史上最高を記録し、少なくとも最近の業績に心配はなく、年末の帳簿現金は1800億元近くなのに139億元しか配当されず、3年間の配当計画がないのは株主のリターン最大化の予想を体現しているのだろうか。前の3年間の計画を2022年までカバーしてごまかしてはいけない。2020年に制定された元の計画と今日の集運市場は全く雲泥の差で、30%の配当率は明らかに不適切で、国際的な他の集運企業にも対応できないので、2022年までカバーしても再製定できないのだろうか。さもないと「株主還元の最大化」はどこに現れますか？
心静か如水容大： 配当は海控のすべての中小株主が最も気になる事項であり、海控は連結報告書の純利益の15%しか配当していないのに対し、国際同業（例えば、マスキー、ヘビロテ、ZIM、中国台湾の長栄など）は一般的に50%以上の純利益配当である。中国中移動、中海油、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) China Yangtze Power Co.Ltd(600900) など多くの兄弟中央企業も50%以上の配当を行っており、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 傘下の東方海外も70%の配当を行っている。これは市場に非常に悪い株主のリターン予想を伝え、投資家の積極性を挫折させ、会社の価値の体現に影響を与える。
会社は中移動、中海油などの兄弟中央企業を参考にして、中期配当や特別配当を行うことを提案します。会社は今後3年間の株主還元計画をできるだけ早く明確にし、連結報告書の純利益の40~50%に基づいて株主還元（配当と買い戻し）を行い、できるだけ早く市場予想を安定させ、株主に合理的に還元することを提案し、このように配当後の残りの資金と利益も会社長の長期的な発展と市場の変化に対応する需要を満たすのに十分である。
擬問 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 留保収益の必要性
および2つの季報の真実
『紅週刊』： 今年3月31日の Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 業績説明会で、株式所有者が言及した会社の配当比率が低く、利益を残す割合が大きい問題について、上場会社は回答した。そのため、会社は適切な留保収益を蓄積し、将来の不確実性に対応する必要があります。
会社のこの返事をどう思いますか。
Big pen dan: は Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) が以前の散品業務から切り離されたため、現在、会社には対外貿易輸送、内貿易、埠頭業務しかありません。比較的純粋なコンテナ船船会社として、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) も週期業界に属していますが、週期浮動変化は特に大きくなく、ばら積みや石油輸送業界の週期変動ほど誇張されていません。
会社は将来の業績の不確実性に対応すると言っていますが、実はこの話は自分を欺くものです。会社が対外的に発表したため、2022年の契約運賃は約束期間が長く、価格が高いという特徴が現れ、2022年の全体的な運賃レベルを安定させる主な駆動力になると予想されています。現在、手に契約を結んでいるお客様は3年も署名しています。これは、会社が今後2、3年以内に非常に良い利益を得ることを保証することができるので、大量の資金を残す必要はありません。
心静かで水のように大きい: 運航週期性はまだ強いのは事実です。収集輸送週期の時間は比較的長く、歴史的には十数年に及ぶ。A株はこの方麺で経験する時間が足りないため、市場の認知にも大きな分岐点がある。しかし、限られた歴史的な年から、中国の集運会社は低迷期に大幅な損失を出すことはないが、ほとんどお金を稼ぐことはできない。ただ、散品などのスーパーサイクルよりもずっと良い。 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 史上最大の長年区間の損失はやはり幹散貨主業の時期に現れたもので、2016年の再編前の中国遠洋時代、会社の主業は幹散貨主業で、20072016年の12年間、全部で4つの損失年度が現れ、それぞれ2009年、2011年、2012年、2016年で、それぞれ75億元の損失、104億元の損失、95億元の損失、99億元の損失（歴史的に高価な用船の多額の貸倒計上による）；2017年以降に会社が再編を始めた Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の時期、主業は集運+港運営である。主業が集中輸送に再編されてから今まで、会社は単年の損失を出したことがない。
20212023年、市場の見方では、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 財務平滑化（投資家の通称「蔵利益」）を大幅に行わず、業績を正常に放出すれば、この3年間で累計3000億以上の純利益を稼ぐことは意外ではない。
『紅週刊』： 2021年第4四半期、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の純利益は世界の集運会社の中で唯一の大幅に下落した会社であり、同時に昨年第4四半期から Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の買掛金も急増し、同業界とは異なる表現に擬問を感じている。財務データの異常をどう思いますか？
心が水のように静かで大きい: 市場と投資家は合理的に擬う理由がある Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 管理層は財務偽造の擬いがあり、コストを虚偽に並べ、支出を水増しし、財務諸表のコスト費用を調整するために、会社の当期の経営成菓を真実に反映していない。主な表現は Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年Q 4と2022年Q 1のコスト費用が異常に高い成長であり、同じ市場環境、基本的に同じ業務構造の世界で同業界会社のコストが同期しても基本的に安定して増加し、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) のコスト高さが異常である。
会社の2021年第4四半期と2022年第1四半期のコスト異常は主に買掛金の急増に表れ、その中で第4四半期の買掛金の突発的な急増は200億元以上で、前年同期比の増加幅は100%を超えたが、世界的にはヨーロッパ、アメリカ、アジアの同業界の集運会社にかかわらず、同期の買掛金は一般的に20%前後しか増加しなかった。今年の会社の第1四半期の連結報告書の買掛金残高は913億元に達し、これはほとんど3四半期の商品の購入と労務の支払いの費用に相当する。私たちの中小株主は、会社の2021年4四半期と2022年1四半期の財務諸表コスト項目、特に買掛金項目が財務偽造の擬いが高いと擬っています。明らかにするには、会社の配合合併を得て詳細な説明を行う必要があります。今後、管理を強化し、異常な財務データを除去することを望んでいます。
Big pen dan：
例えば、陽明海運の輸送力は約 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の2割ですが、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の半分の利益レベルを実現しました。これはちょうど Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) が利益を隠すことを示しています。これは極めて不合理で、私たちの業界ではこんなに大きな運営効率の違いがあってはいけないことを知っています。 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) は、将来の可能性のある費用や支出を大幅に前置きすることで利益を隠す可能性があります。去年の四半期から異常に急増した買掛金については、四半期ごとにあり、後でまた増加するのではないでしょうか。
フォロー Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 関連取引
または利益輸送
『紅週刊』：＊ ＊＊ Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 会社の数百億資金を＊ Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) グループ財務会社に保管しています。会社の現金管理方式をどう思いますか？
樊さん： 現在 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 財務会社に渡した資金金額、属性、収益率には信頼がありません。預金であれば、預金収益率を明確に開示しなければなりません。委託投資であれば、一つはできないので、リスクが大きすぎます。第二に、委託しても、資金投入と可能な投資リスクを開示しなければならない。
明確な情報がないため、定期的な報告を通じて自分で計算するしかありません。現在関連会社に渡しているお金は1000億元で、収益率は約1%です。この収益率は貨幣基礎収益率（国債と銀行の定存）より大幅に低く、金額も巨大で、この行為は明らかかつ深刻な利益輸送であり、中小株主の利益を深刻に侵害している。
関連取引行為は監督管理の重点注目であり、中小株主の切実な利益に関係する敏感な事項である。董監高は公開慎重な態度を持って、すべての関連要素をタイムリーに正確に開示し、取締役会と株主会に報告しなければならない。しかし、経営陣は何度も回避し、株主全員に報告しなかった。管理層は中小株主の採決プログラムを回避し、重大な違反と失職に属する。
林さん： 関連取引について、多くの人が洪水の猛獣だと思っているので、香港株の株主は昨年このような高い割合の反対票を採決し、関連取引の提案に対して、管理層は少なくとも株主と十分にコミュニケーションをとるべきで、このお金は何をしに持っていくべきか、予想収益はいくらでもはっきり言わなければならない。まず広範な共通認識を得なければならない。
