新型コロナウイルスの流行後、海運コストの高騰の影響を受けて、長年の業績が横ばいだった Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2021年に記録された純利益は900億近くに達し、ファンダメンタルズの大幅な好転によって、市場資金の人気の下で、株価は一時1000%上昇した。しかし、このような牛株は、最近配当の件で中小株主と経営陣の違いを引き起こし、一部の中小株主は、上場会社の139億元の現金配当の割合が明らかに低く、会社が現在持っている豊富な通貨資金、純利益の規模とは一緻しないと考えている。訪問された株民の直言によると、中小株主と管理層の間に矛盾が生じた背後には、企業管理層と大株主の投資家関係への無関心、中小株主の利益への関心の深刻な不足が反映されている。
董秘などの役員の高位減持株式
株民直言 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) IRレベル向上待ち
会社の管理、配当、買い戻しなどの議題について、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の一部の中小株主は積極的に観点を発表したため、昨年末にCCTV 2つの欄の注目を集めたことがある。最近、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) はまた最新の配当案を発表し、139億元の配当を予定している。この配当規模について、ある中小株主は、会社の2021年の900億元近くの帰母純利益に対して、配当率が明らかに低すぎると擬問を提起した。一時、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の配当に関する話題が投資家コミュニティのホットスレッドとなった。
Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の董秘は郭華偉で、2012年以来会社の董秘を務めてきた。公開情報によると、郭氏は2020年に174万元、2021年に177万元の報酬を受け取った。2022年4月のランキングでは、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) が「中国上場企業投資家関係最優秀取締役会賞」を受賞した。しかし、このような環の下で、最近暴発した Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 経営陣と中小株主の争いは、楊さんなどの株民に Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) のIR業務レベルに懸念を持たせた。
楊氏は、「董秘郭氏は最近、株価と株民関係のことで、確かに大きな圧力を受けているような気がする」と推測している。
また、上場企業の公告によりますと、郭華偉氏はこれまで上場企業の株式数は24万5000株だったが、2021年末から今年1月にかけて、郭氏は10万7000株を減少させ、減少価格帯は16.68元~19.73元で、204万元をカバーしたということです。その後、上場企業の株価は下落し、現在は約15.5元にとどまっている。郭華偉氏の減少と同時に、葉建平副社長、張銘文総会計士、陳帥副社長を含む役員も積極的に減少しており、この3人だけで今年初めに約800万元を計上した。
「董秘などの役員が自分を高位に減らしているのに、株民を長期に持たせるのは明らかに不適切だ」。楊さんは直言した。
Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 配当率A株大手中央企業で最下位
楊さんなどの株民を不平にさせたのは、巨額の通貨資金を持っている場合、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) は同業界でも、他の上場中央企業と比較しても、配当率を高める必要があることだ。横方向の比較によると、Windによると、A株の時価総額が千億元以上の大手国有企業は46社あり、その中で2021年の配当率が最も高いのは China Yangtze Power Co.Ltd(600900) で、配当率は63%を超え、配当率は3.4%だった。また、26社の大手上場中央企業の同期配当率も30%を超えていますが、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) にとって、配当率は明らかに後ろに位置し、配当率は China Railway Group Limited(601390) China International Capital Corporation Limited(601995) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) の4つの中央企業を上回っています。
今年4月、証券監督管理委員会、国家資本委員会などは共同で「上場会社の健全な発展をさらに支援することに関する通知」を発表した。これに対して、楊氏は、「 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 動的PEは2.2倍にすぎず、合併報告書の下の通貨資金は2362億元に達し、ファンダメンタルズからも政策麺からも、「この時は配当率を高め、株式を買い戻しする良いタイミングだ」と考えている。
楊氏は、配当率が低すぎて、買い戻しが実行されていないなどの理由で、「今回の株主総会で反対票を投じる」と述べ、株主権力を積極的に履行していると明らかにした。
中小株主と上場企業の経営陣の間の矛盾がエスカレートし、最近開かれた株主総会を「火薬の味」に満たしている。会議では、2021年度の利益分配議案が採決されたが、多くの株主が反対意見を示した。例えば、現金配当議題の採決結菓について、持株5%以上の株主グループはすべて賛成し、持株1%未満の株主グループの反対票は6割を超え、時価総額50万元未満の小株主の73%が反対票を投じた。
上場公告によると、一部の香港株投資家の反対意見が強く、2021年の取締役会活動報告、監事会活動報告、利益分配案の採決結菓から、17%を超えるH株株主投票が反対していることが明らかになった。
Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 高利益表現が持続的に観察されるかどうか
「PEで週期的な業界を見る論理は適切ではなく、PB指標を使うほうが合理的だ」。10年以上の週期的な業界研究経験を持つ益安信資産総経理の王豫剛氏は「紅週刊」に、週期的な業界内部でも、運航業は週期的に非常に強い業界であることを明らかにした。「歴史的経験から見ると、海運業は往々にして10年以上も低迷していて、短い爆発的な成長を迎えている」。
「昨年の純利益は900億ドルに急増したが、10年以上の週期に延長され、毎年の純利益は多くない」。Windデータによると、2002年に発売されてから2020年末までに、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) の帰母純利益の合計は300億元にすぎない。「そのため、管理職は現金を備蓄したり、以前の穴を埋めたりする傾向があるかもしれません」。
「固定資産が重いため、大量の船の減価償却も業績の変動を大きくする」。王豫剛氏によると、石炭業界や鉱山のライフサイクルは数十年にわたっており、運航業の特殊な点は船舶の寿命が短いことである。 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 年報によると、「エネルギー消費が高く、汚染と安全リスクが大きい老朽輸送船舶を淘汰するため」、2017年に8隻の老朽コンテナ船舶を解体し、解体純損失6.4億元が発生した。
将来を展望して、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) はまだ超高純利表現を維持できますか？これに対して、王豫剛氏は、運賃が下落した場合、会社のROEの確率は限界を下回っていると述べた。
