China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 新頭取の王良一氏は就任すると77万元近くを投資して増加し、市場の注目度が高い。
5月26日、王良は2級市場で38.33元/株で China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 2万株のA株を購入した。この時、同行の総裁を務めてからわずか1週間しか経っていなかった。この「大きな手」の動きはすぐに市場の注意を引いた。これまで1カ月以上、田恵宇前頭取事件などの影響で、株価は一時40元以上から35.26元の安値に下落し、時価総額は何度も兆元の関門を守った。
実際、今年に入ってから、疫病などのマイナス要素が妨害され、銀行プレート全体の表現が悪く、10社を超える銀行株価の累計下落幅は10%を超え、区間の最大下落幅は30%を超え、全体の推定値レベルは史上最低を記録した。この背景の下で、すでに多くの銀行が株価を安定させ、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) を含め、年内に10の銀行が役員の増加動態を公告し、合計1000万元を超えた。
しかし、現在の増加効菓は明らかではない。疫病が経済に与える衝撃により資本市場の自信が不足し、引き続き減費譲利、金利の下落、信用需要が明らかに改善されていない背景の下で、業界内で銀行の利益能力と資産品質に対する懸念が高まっている。しかし、機構関係者は一般的に、LPR（ローン市場のオファー金利）の低下が銀行資産の品質、信用需要に対する改善作用は金利差に対するマイナス影響より大きく、預金金利の市場化も銀行負債コストをさらに改善し、経済を安定させることが銀行の不良資産を「底打ち」すると考えている。推定値が歴史的な低位にあることを考慮すると、証券会社は銀行の将来の株価動向に対して一般的に楽観的だと予想している。
招行高管年内初の増加
5月19日、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) は常務副総裁、董秘、財務責任者の王良を党委員会書記、総裁に任命し、初めて内部で育成された「トップ」を迎えたと発表した。就任1週間後の5月26日、王良は会社のA株2万株を「大至急」に増やした。Choiceのデータによると、今回の1株当たりの取引価格は38.33元で、合計約76.66万元を費やした。
これも今年に入ってから China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 高管が初めて増加した。4月18日に頭取の変動を発表して以来、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 株価はすでに累計20%近く下落し、その間、田恵宇は調査され、会社の株価は最低35.26元の安値に触れ、総時価総額は何度も兆元の関門を守った。
早くも4月25日、当時、同行の常務副頭取（司会）も務めていた王良氏は業績説明会で、「招行株価は先週変動があり、私たちは非常に焦って、投資家と深く交流しました。招行は上場以来、平均収入の複合成長率は19.9%でした。私たちは招行の未来に対して、自信に満ちているだけでなく、招行がより強力な発展の基礎を築いたため、業務基礎、顧客基礎、管理基礎を含めて、より長期的に歩くことができる」。
記者の整理によると、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) の内部システムに30年近く勤めている「ベテラン募集人」として、王良氏は2020年（当時の同行副頭取、財務責任者を兼任）から7回連続で同行の株式を買い増したことが明らかになった。前回の買い増しは昨年12月31日だった。今年5月26日に増資が完了した後、王良は合計で China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 27万株の株式を保有している。5月27日の終値までに、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 株価は39.12元/株で、1.8%上昇した。
役員の増加はずっと投資家の自信を安定させる重要な方法である。「会社の役員はすでに4年連続で2級市場から会社株を購入し、現在合計129万株を保有しており、私たちも Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) 現在の推定値は低いと考えています」 Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) 党委員会書記、理事長の鄭楊氏は27日に行われた業績説明会で述べた。
今年に入ってから、疫病はマクロ経済に対する衝撃を繰り返し明らかにし、資本市場全体が内外の要素に妨害されて変動が大きくなり、銀行プレート全体の表現が悪く、推定値は史上最低を記録した。具体的には、銀行業（申万一級）全体の下落幅5.27%はすでに大部分の業界より優れているが、分化は明らかで、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 、蘭州銀行、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) などの上昇が20%以上30%を超えた場合、 Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) Bank Of Qingdao Co.Ltd(002948) Bank Of Zhengzhou Co.Ltd(002936) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Ping An Bank Co.Ltd(000001) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) などを含む11の銀行は10%以上下落した。そのうち、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) の下落幅は19.69%で2位だった。
この背景の下で、多くの銀行は次々と自発的または受動的に（株安定条件をトリガする）投資家の自信を安定させ、高管低位の増加は主要な方法の一つである。5月29日現在、今年に入ってから役員の増加情報を発表した銀行はすでに10社あり、累計増加額は千万元を超えた。このうち、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) のほか、5月だけで役員の増加情報を開示した銀行には、 Jiangsu Zijin Rural Commercial Bank Co.Ltd(601860) Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) Xiamen Bank Co.Ltd(601187) Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) Chongqing Rural Commercial Bank Co.Ltd(601077) などがあります。
実際の増加時間に基づいて計算すると、3月以来増加した6つの銀行の役員の合計は約641.22万元で、そのうち Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) は366.12万元で第1位となった。また、昨年の業績が芳しくなかった Xiamen Bank Co.Ltd(601187) （年初以来の株価累計16.81%下落）9位の幹部は4月28日から全員が「出動」し、2人の監事が増加し、合計24.38万株増加し、141万元余りを費やした。役員のほか、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) などの銀行株主も安定した株価を買い増した。
20取引日連続の終値が最近監査された1株当たりの純資産を下回ったため、 Qilu Bank Co.Ltd(601665) と Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) も5月26日の盤後に相次いで株価安定措置をトリガする提示的な公告を発表した。 Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) によると、現在の株価はすでに会社の株価の5%以上の株主、取締役、高級管理者の安定株価義務を触発し、安定株価事前案に基づいて触発の日から10日以内に取締役会、25日以内に株主総会を開き、安定株価の具体案を審議し、このような具体案の実施期間を明らかにする。
銀行業の将来の予想はどうですか
しかし、銀行の一連の「護盤」行動はまだ明らかに効菓が現れていない。
5月27日の終値まで、銀行業（申万一級）の市盈率、市純率はそれぞれ5.01倍、0.51倍で、いずれも歴史的な低位にある。
その中で、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 、蘭州銀行、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 市の純率が1倍以上であるほか、残りの36のA株上場銀行はすでに純を破っており、約86%を占めている。
基本麺から見ると、2020年上半期の疫病ショックを経て、銀行は同年下半期以来、規模の拡大、非利息収入の比較的速い成長、反哺乳類の調達などの多重駆動の下で、利益の伸び率と資産の質の改善は大きく向上した。今年第1四半期の業績の伸び率は高位下落傾向にあるが、主に前期の減損多量化による利益の低基数効菓が消失し、同時に資本市場の変動に引きずられて中間業務の収入の伸び率が減速したためである。
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) 銀行アナリストの林瑾璐氏、田馨宇氏は、業界推定中枢の下りと現在の安定した基本麺の大きなギャップは主にマクロ経済の予想が悪いことに由来すると分析した。経済の下押し圧力が大きく、安定成長政策に著しい効菓が見られない場合、市場は銀行業が利益空間のさらなる狭窄に直麺し、資産品質の破壊に対する懸念が高まっている。
4月の経済データと金融データから、この疫病の繰り返しは経済衝撃に対して明らかで、有効な信用需要の不足問題は厳しく、特に不動産成約は持続的に低迷し、住民の中長期ローンは2月、4月にまれなマイナス成長を示した。記者は最近の機構調査記録の中で、銀行、特に長江デルタが疫病の影響を受けて深刻な中小銀行では、短期的に「資産不足」、資産品質の下落などの懸念が明らかに増加していることを明らかにした。
北京大学国家発展研究院の黄益平副院長はこのほど記者の取材に対し、「疫病発生期間中、金融機関は監督管理の誘導の下で多くの中小企業ローンを発行し、企業の短期生存発展を支援することができる一方、銀行の不良成長確率を大幅に増加させた」と述べた。
投資家のもう一つの懸念は、実体経済を支持するために、減税と料金引き下げの一方で、資産側のローン金利が下落し続け、狭い純金利差がさらに圧迫されるのは避けられないということだ。5月20日には、最新の5年以上のLPRオファーが予想を超えて15ベーシスポイント引き下げられたことに加え、各地で都市施策による住宅ローン金利の加算点調整が行われ、銀行の金利差圧力が増加した。住宅ローンの年間重定価のため、 Everbright Securities Company Limited(601788) 銀行業アナリストの王一峰氏は、今年1~5月の5年以上のLPRの累計20ベーシスポイントの引き下げは2022年の銀行収入にほとんど影響しないが、2023年にはプルダウン作用があり、2023年の銀行ローン定価の5.4ベーシスポイントに影響を与えると試算している。利息収入と全体の収入に対する影響は約1.7%と1.2%だった。
多くの証券会社は、LPRの引き下げが銀行の純金利差に与える圧力は客観的に存在するが、利益の役割はもっと大きい可能性があると分析している。国盛証券銀行業アナリストの馬婷婷氏は、将来住宅市場が回復すれば、銀行関連の信用需要がよくなる一方で、資産の質も有効に改善され、評価値に一定の支持を形成すると考えている。
また、第1四半期以来、預金自律メカニズムの市場化改革、中小銀行の預金金利引き下げの奨励など、年初以来2回の引き下げを重ね、馬婷婷氏は、銀行負債端コストの下落が上記のマイナス影響に一定のヘッジを形成すると考えている。 Citic Securities Company Limited(600030) 銀行業首席アナリストの肖斐氏も、預金金利がLPRオファー金利と国債金利に直接結びついた後、預金とローン金利は市場金利を通じて協同を形成し、銀行の金利差圧力を緩和することが期待されると考えている。
不良資産の麺では、林瑾璐、田馨宇氏は、現在、上場銀行の不良負担が軽減され、将来の不動産関連政策の製限が緩和され、住宅企業の融資と上下流企業の資金圧力が徐々に緩和され、利益成長に対するマイナスの影響が弱まっていると考えている。黄益平氏は、2020年の経験と結びつけて、不良帳消し、利益相殺などを強化することが主要な解消方式であり、また監督管理主導の金融安定措置も必要な時に役割を菓たすと考えている。最近、中央銀行は最新の保小微20条措置の中で、小微企業の不良債権の消込計画を優先的に手配し、核保有を確保しなければならないと述べた。
総合機関の観点から見ると、疫病が緩和され、安定した成長が着実に実施されるにつれて、下半期に銀行は量を上げて価格を安定させ、資産の品質を安定させることが期待されている。しかし、地域の信用需要、各行の顧客基礎、預金量資産の品質などに大きな違いがあることを考慮して、預金金利の市場化が各行の請負能力を試練していることを加えて、銀行間の分化あるいは持続的な分化。
