1、経済措置を安定させ、あるいは着地を加速させ、市場の自信をさらに保護する
最近、中央銀行の通貨信用形式分析会は実体企業の信用支援を強化し、全国経済大皿会議が安定した経済措置を解放したり、着地信号を加速したりすることに焦点を当て、政策麺では明らかに暖かく、市場投資家の自信をさらに保護している。私たちは、今回の会議の態度から見ると、経済措置を安定させたり、着地を加速させたりする段階に入ったり、操業再開のプロセスを重ねて徐々に推進したり、政策の密集かつ持続的に着地したりすると、市場の自信を回復させたりすると考えています。しかし、具体的な措置を見ると、政策基調は4月の政治局会議以来の「定力ある緩和」を継続し、特別債務の早期発力は依然として積極的な財政政策の重点である。財政部が2022年6月末までに特別債を完成するという大部分の発行要求によると、2022年の特別債の発行速度とリズムは過去2年より明らかに速い。私たちは、特別債の前置きが力を入れている背景の下で、5月の社融データは1、3月の社融データと類似した企業安定の回復と表現され、このような信用データの回復やA株市場の持続的な反発構造を支持すると予想しています。
2、リバウンドは中後期に入り、構造または切り替えが発生する
4月27日以来、今回の反発は主に疫病の短期的な緩和、操業再開の期待の高まりの下で、景気の高いプレートの表現が相対的に優れている。例えば、新エネルギー、太陽光発電、風力発電、蒸気関連の成長プレートは明らかに価値プレートより優れており、市場の成約量から見ると、上海と深せんの2市の成約額は8000億元前後を維持しており、反発力の強いプレートは以前の超下落プレートが多く、このような相場の表現は市場感情の修復による資金ゲームのせいにすることができる。同時に、操業再開と生産再開の予想と安定成長政策は5月に絶えず発表され、発酵し、食品飲料、港湾航空プレートの安定も牽引した。
疫病後の修復の強い期待の下で、物流、貨物輸送などのサプライチェーンの修復に代表される消費ルートの開通は、短期関連の商業貿易小売、日常消費の回復を牽引した。今週の市場資金は、値上げ論理に支えられた石炭、有色、再生産、再生産後の疫病後修復の小売、輸送物流などのプレートをより好むことを示している。成長スタイルの反発に伴い「一段落」し、今回の市場は反発したり中後期に入ったりすると考えられています。
3、618大促近或いは短期的に日常消費を高めるプレート
私たちは、今回の618電子商取引活動と各地のクーポン発給激励製度の結合が短期消費プレートの修復を促進することが期待されている1）5月以来、多くの地域の疫病状況の圧力が緩和されるにつれて、各地域は管理製御、封製御状態を解除し、住民またはすでに買いだめ習慣に育成され、将来の突然の疫病状況に伴う多くの衝撃に効菓的に対応すると予想している。今回の618大促進は、多くの住民が転ばないうちに、各種の生活必需品を大量に補充する好機であり、同時にオプション消費の販売弾力性を高めることにもなる。2）今回の618は消費業界企業が売上高の圧力を緩和し、流動性を高めるきっかけであり、アリ、京東などのプラットフォームは例年より優遇政策を強化し、最近各地で配布されたオンライン消費券も、消費のさらなる放出を促進したり、日常消費のプレートを奮い立たせたりするのに役立ちます。電子商取引の麺から見ると、購買力を解放するためのさらなる刺激が期待されている。の
4、投資提案
経済措置を安定させたり、着地を加速させたりして、特別債務の前置リズムは例年より速い。5月の社融データは1、3月の社融データと類似したものを安定回復と表現し、このような信用データの回復やA株市場の継続的な反発構造を支持している。今回の反発の中で率先して超下落して修復した成長プレートは基本的に「回復」する前の下落幅で、最近は創50、科創50を代表とする科学技術成長の反発が軟調になっている。価値スタイルが安定し始めた。成長プレートの急速な反発に伴い、今回の市場は反発したり、中後期に入ったりして、依然として攻守兼備の配置性価格比に注意しなければならないと考えています。
配置提案については、市場が注目している主線や安定成長の良い関連プレート、疫病後の修復などの関連プレートに焦点を当てている。リバウンド配置方向は基本麺が強靭性を示すインフラ、エネルギー化プレートに切り替わる。同時に、中期PPIがCPIに伝導する値上げロジックは変わらず、短期618は近接または短期的に日常消費プレートを奮い立たせる。成長株については、中国の流動性に敏感な中小市場価値の方向に切り替えることを提案しています。
リスクの提示：地政学的衝突は予想を超え、世界の流動性は予想を超え、中国のOmicron疫病は予想を超えて爆発し、研究報告書に使用された公開資料には情報が遅れたり更新が遅れたりする可能性がある。
