兖鉱エネルギーがH株の転換社債を発行して Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) オーストラリア有限会社（以下「兖炭オーストラリア」という）の株式を増加させるというニュースが出ると、市場の注目を集めた。兖鉱エネルギー株主は一般的にこの取引をよく見ており、後初の取引日の会社A株、H株株株の株価はいずれも5点近くの上昇幅を実現したことを明らかにした。
兖鉱エネルギー関係者によると、兖鉱エネルギーと兖炭オーストラリアにとって、純市場化の取引だという。兖鉱エネルギーは国有持株上場会社であるが、その発展の中でずっと商言商の原則を堅持し、成功を収めた。これはその国際化製勝の法宝である。今後の発展において、この原則は依然として戦略的に継続される。
ビジネスロジック合理
方案によると、エン鉱エネルギーはH株の転換社債を発行することを支払い方式とし、3.6ドル/株の価格でエン石炭オーストラリア株式を増加させる予定だ。この取引の商業価値について証券会社は広く解読している。主流の観点では、多くの要素が海外の石炭価格の高位運行を支持し、鬱鉱エネルギーが鬱炭オーストラリア株式を増加し、海外の石炭価格の大幅な上昇の配当をさらに享受することが期待されている。
兖鉱エネルギー3.6ドル/株の買収オファーは、兖炭オーストラリアの最近の市価より一定の割引があるが、少し週期を延ばしてみると、高い割増率が存在する。この価格は、石炭オーストラリアの2022年5月25日までの90取引日のオーストラリア証券取引所と香港証券取引所の平均終値（利息除算基準）に比べて、それぞれ26.03%と21.86%の割増率です。同時に、オーストラリアの石炭オーストラリアのオーストラリア交通所と連合所での成約量は長期にわたって低いレベルを維持しており、これは鬱鉱エネルギーの割引増加に可能性を提供している。
公告によると、上場監督管理規則の理論的には、兖炭オーストラリアを港交所や豪交所から退市させる可能性がある。兖鉱エネルギーによると、取引の主な目的は兖炭オーストラリア株式を増加させることであり、兖炭オーストラリアの退市を主な目標としているわけではないという。
在商原則を堅持
今回の増加は、石炭価格のもう一つの景気週期の起点における鬱鉱エネルギーの重大な動きである。近年、オーストラリアでいくつかの重要な動作を遡及し、産業分野の判断に対する迅速な反応に基づいている。
2016年、石炭業界は底をつき、エン鉱エネルギーは嘉能可との多ラウンド取引を通じて、最終的に低コストでリオティントオーストラリア連合石炭会社を買収した。最終的に、エン鉱エネルギーのこの取引はわずか4年余りですべての投資を回収し、7年の投資回収期より半分近く繰り上げた。2018年、石炭業界はピークに達し、鬱鉱エネルギーはまた最適な市場推定値で鬱炭オーストラリアを中国香港市場でIPOし、両地の上場を実現した。
今回の取引は、また鬱鉱エネルギーが石炭価格の新しい景気週期が到来したことを明確に判断したものだ。分析者によりますと、ロシアと烏の衝突を背景に、ロシアの石炭はEUの禁止を受けており、EUは世界的に新しい石炭源を探す必要があり、需給は緊密なバランスを維持しているということです。また、石油・ガスの価格は依然として高位を維持し、石炭火力発電の経済性が際立ち、欧米地域では石炭火力発電ユニットが再開される。この動きは需給の緊張を激化させ、海外の石炭価格の高位運行を支える。
兖鉱エネルギーの資産組み合わせの中で、その主要な石炭資産は山東本部、晋陝蒙とオーストラリアの3つの地に位置している。2021年末現在、石炭の採掘可能埋蔵量は45億1700万トンで、その中で海外埋蔵量は40%を占め、中国の海外石炭資産の割合が最も高い石炭上場会社である。
バランスのとれた状態では、海外の石炭価格は高い弾力性を維持している。兖鉱エネルギーは海外の良質な石炭資源を増加させることを選択し、石炭景気の配当を十分に享受することができ、増加会社の業績に対して最も明らかである。データによると、石炭オーストラリアの2021年の純利益は38億1200万元で、エネルギー（株62.26%）に対応する権益純利益は23億7000万元だった。昨年のニューカッスル港市場の平均価格は約139ドル/トンで、2022年5月20日現在の最新の平均価格は256.7ドル/トンで、上昇幅は84.8%だった。
