投資のポイント
今週の交通、社服業相場の回顧
31の申万一級業界のうち、今週（5月23日-5月27日）の交通運輸、社会サービス業界の累計上昇幅はそれぞれ+2.51%、+1.38%で、それぞれ第3、5位にランクされた。上海の深さ300指数の上昇幅は-1.87%だった。
134の申万二級業界のうち、今週（5月23日-5月27日）、航空空港、観光地、ホテル飲食、一般小売の累計上昇幅はそれぞれ+2.4%、+2.0%、1.0%、-0.3%で、それぞれ18位、21位、33位、58位だった。
COVID-19感染追跡
COVID-19肺炎の確定診断状況：5月21日-5月27日、1）中国：中国で新たに報告された本土の確定診断と無症状症例は累計3863例で、先週より-54%増加した。新規死亡例は7例で、前月比46%低下した。2022年5月27日20時現在、中国には39の中高リスク地域がある。2）海外：海外でCOVID-19肺炎の確定診断例が約279万例増加し、前期比-14%である。新規死亡者数は7610例で、前月比-16%だった。3）米国：米国COVID-19肺炎の累計新規診断は約76万例で、前月比0.51%増加した。累計で新たに2477例が死亡し、前月比で約12%増加した。4）イギリス：イギリスCOVID-19肺炎の累計新規診断は約4万例で、リング比は50%低下した。累計で新たに491例が死亡し、前月比62%減少した。
COVID-19ワクチン接種状況：1）中国：国家衛生健康委員会の公式サイトのデータによると、5月27日までに、全国でCOVID-19ウイルスワクチンの接種が約33億8000万回報告された。5月21日-5月27日にCOVID-19ワクチンを1日平均約115.7万回接種し、前月比10.1%低下した。2）世界：OurWorldinDataのデータによると、5月27日までに、世界でCOVID-19ウイルスワクチンを約118.2億回接種し、約65.8%の世界人口が少なくとも1つのワクチンを接種し、前月比0.1 pct増加した。
空港&航空：「保証補助便」政策の実施1週間、フライト総量の安定、運賃の前期比の上昇
業界：1）先週の旅客輸送量は前月比で回復した：飛常準データによると、5月16日-5月22日、全民間航空旅客輸送量は302万人で、前月比は10%増加し、2021年より73%減少し、2019年より73%減少した。2）今週のフライトの実行量は前月比でわずかに減少した：フライト執事のデータによると、5月21日-5月27日、中国、国際線の旅客輸送便の一日平均実行量は4584便で、前月比-0.4%、前年比2019年-68%、前年比2021年-63%だった。
航空会社：5月21日-5月27日、飛行常準データによると、中国航空、南航、東航、春秋、吉祥、華夏の日平均運航便量はそれぞれ435793、521172、59、165便で、前期比の日曜日の平均値はそれぞれ+29%、-10%、-6%、+7%、+66%、+17%だった。
空港：5月21日-5月27日、上海浦東、上海虹橋、首都空港、6 Tunghsu Azure Renewable Energy Co.Ltd(000040) 00089日平均離着陸回数はそれぞれ45、13、195368、543回で、先週よりそれぞれ9%、+258%、+77%、+29%、-5%で、その中で広州6 Shenzhen Textile (Holdings) Co.Ltd(000045) 月16日から旅客核酸陰性証明を検査しない。
「保証補助便」政策の運行追跡：第一財経/フライト執事、「保証補助便」政策の実施1週間（5.21-5.27）以来、全体のフライト量は4500便/日前後で変動し、旅客輸送量は先週より10.7%下落し、運賃は35.2%上昇した。航路の客席率が75%未満の航路数は約87%を占め、客席率が75%未満の便量は87.5%を占めている。
免税： Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 海旅免税の100%株式を買収し、22 Q 1海旅免税利益は0.6億元
1）海南便量の追跡：5月22日-5月28日、三亜鳳凰空港、海口美蘭国際空港の一日平均輸出入便量はそれぞれ171212便で、先週よりそれぞれ+13%、-7%で、2021年よりそれぞれ-48%、-44%だった。同期、海口空港の一日平均輸送旅客量（予想）は21689人で、前月比-12%、同-63%だった。
2）免税ルートの割引追跡：今週中に免除され、海旅離島の免税割引の力度は輪比で強化され、日上直郵、海発製御、中出し服、深免離島の免税割引の力度は輪比でほぼ横ばいである。
3 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 株式の発行と現金の支払いによる海旅免税100%株式の買収を予定しており、22 Q 1海旅免税は営業収入13.8億元、純利益0.6億元、帰母純利益0.6億元、帰母純金利4.5%を実現した。
投資提案
1）推薦＊ Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) 、＊ Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) ：現在の評価値は配置性価格比を備え、中国の旅行需要の限界は向上し、＊ Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) はLVと契約済みで、会社は業績&評価値の二重修復を迎えることが期待されている。
2）三大航空を推薦：国際輸送力の比率が高く、業界供給の確定性が低下し、需要が回復した後、需給のミスマッチが発生する見込みがあり、会社は大きな利益の弾力性を示す見込みがある。
3）推薦＊ Spring Airlines Co.Ltd(601021) ：低コスト優勢の下で業績は比較的安定しており、レジャー観光需要の率先回復の恩恵を受けることが期待されている。
4）推薦＊ Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ：中国の輸送力は比較的に大きく、業績は率先して回復し、国門開放前の利益表現はより穏健で、長期成長性が高く、大陸間航路は新しい成長点になる見込みです。
5）推薦＊ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ：規模優勢が明らかで、管理が明らかに改善され、国外の回復が加速し、高速成長期を迎える見込みである。
6）推薦＊ Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ：チェーンホテルグループの先導享業界β，軽管理モデルは沈下市場の増量空間を開き、3年間の万店目標の下で21~23年に開業するホテルの数CAGRは30%に達する見込みだ。
7）推薦＊ Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ：君亭直営店の割合が高く、君瀾リゾートホテルの割合が高く、需要修復段階では高い弾力性が期待され、中期規模では高い成長率が期待されている。
8）推薦＊ China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ：離島+オンライン+空港+市内の全方位配置の下で、会社はまだ大きな成長空間があり、22年の離島免税店の拡大は新たな触媒をもたらす可能性がある。
リスクのヒント
疫病の回復は予想に及ばず、業界の需要は予想に及ばず、原油価格、為替レートは大幅に変動し、免税政策の変化、免税業界の競争の激化などがあった。
