国務院は31日、「経済を着実に安定させるための一括政策措置」を発表し、資本市場の融資効率を高め、初の株式公開発行と上場（IPO）と再融資の常態化を科学的かつ合理的に把握することを提案した。
データによりますと、今年5ヶ月前、A株は138社の新株が上場し、合計274173億元を募集し、前年同期比74.34%増加したということです。インタビューを受けた専門家によると、将来の資本市場は依然として直接融資の比重を高め、株式融資の実体経済に対する支持力を発揮しなければならないという。
科学創板と創業板
IPO数融資規模の割合が高い
データによりますと、今年5ヶ月前、A株の毎月の新規上場企業数はそれぞれ31社、17社、37社、36社、17社（合計138社）だったということです。
業界別では、上記138社の上場企業のうち、通信、電子、石油石化、医薬生物、基礎化学工業など5つの業界の募金額はいずれも200億元以上に達し、それぞれ547.60億元、472.41億元、322.92億元、274.13億元、210.80億元だった。昨年同期、電子業界だけで200億元を超えた。このうち、3社のIPO募金は100億元を超え、中国移動、中国海油、晶科エネルギーIPO募金はそれぞれ519.81億元、322.92億元、100億元だった。
上場プレートの選択から見ると、138社が上海の深いマザーボード、科学創板、創業板、北交所に上陸し、それぞれ23社、46社、57社、12社で、それぞれ16.67%、33.33%、41.30%と8.70%を占めた。募金額はそれぞれ1009億2300万元、945億4300万元、769億3200万元、17億9500万元で、36.8%、34.48%、28.06%、0.65%を占めている。その中で、科創板と創業板の新株数、募金額は依然として比較的に高く、それぞれ74.64%と62.54%に達した。
Bank Of China Limited(601988) 研究院博士ポストの汪恵青氏は「証券日報」記者に対し、「科学創板と創業板IPOは数量と融資規模で比較的に高い。外因から見ると、主に登録製の下で審査効率と企業の持続的な経営能力をより重視し、企業の利益に対する要求を緩和した」と述べた。
「内因から見ると、国家革新駆動発展戦略の推進の下で、戦略新興産業の経営予想は良好で、彼らの経営特徴は科学創板と創業板の属性と高度に一緻している。内外の要素が重なって影響を受け、科学創板と創業板の新株数、募金金額が相対的にリードしている」。汪恵青はさらに述べた。
記者の整理によると、138社のほか、6月1日現在、49社がA株上場のラッパを鳴らしており、ボンド株は6月2日に北交所に上陸し、1億6300万元を募集する。18社はすでに未上場の発行を完了し、合計145.58億元を募集した。2社が発行中です。また、28社が登録されて発効し、IPO文書を取得したが、まだ発行されていない。それぞれ上海深メインボード（1社）、科創ボード（12社）、創業ボード（12社）、北交所（3社）に上陸する予定で、合計309億7900万元の資金調達を計画している。
「許可書を手に入れてから上場まで、株式募集意向書、引き合い発行、発行完了、上場申請のいくつかの過程を経なければならず、一般的には1ヶ月半から2ヶ月ほどかかります」。ある投資家は「証券日報」の記者に、現在、毎週各取引所で2社から3社がIPO文書を手に入れたり、登録したりして発効しており、時間から見ると、現在28社が文書を手に入れても発行されていないのは正常だと話した。また、今年に入ってからA株の変動が大きく、上場企業も良いと思われるタイミングで上場する傾向がある。
投資銀行の執業品質評価を強化
新株発行市場収益率回帰
今年に入ってから、登録製で新株の破発が頻発している。データによりますと、今年の5ヶ月前には38匹の新株が上場初日に破壊され、5月には2匹しかいなかったということです。発行市場収益率を見ると、5月に株式募集を開始した会社の中で、科創板と創業板の発行市場収益率は著しく低下し、平均市場収益率はそれぞれ69.97倍と26.87倍で、前の4ヶ月はそれぞれ85.96倍、51.97倍だった。
「これまで新株発行の割合が高く、監督管理層もこの問題に気づいていたので、新株発行の収益率を合理的に戻すようにさらに誘導する措置を取った」。上記の投資家によりますと、市場の角度から見ると、最近の引き合いでは、機関投資家が徐々にオファーを下げており、現在の発行価格は「4つの中央値」を超えないという原則に従っているということです。両者の役割は、5月の新株発行市場収益率の低下を招いた。
「しかし、これは変動しており、市場が一級市場の定価が低いと判断し、投資家が新しい情熱を持って上昇すると、新株定価が上昇する可能性があるため、新株発行定価も動的な変動の中にある」。上記の投資家はさらに述べた。
4月下旬、上交所は複数の証券会社を組織して座談会を開き、大割合の破発などの指標を主な販売業者の執業品質評価などに組み入れることを考えている。5月27日、証券監督管理委員会はシステム内で「証券会社投資銀行類業務内部製御現場検査業務ガイドライン」を印刷、配布し、投資銀行の執業品質評価が低いことを含む5つの現場検査を展開すべき状況を明らかにした。
今年の資本市場の株式融資の傾向について、汪恵青氏は、登録製が持続的に推進され、再融資政策が緩和され、経済の一括政策措置が秩序正しく実施されるにつれて、株式融資、直接融資が実体経済を支持する質効菓が絶えず向上すると述べた。
