マクロ経済：疫病状況の限界が好転し、政策の限界が緩和された支持の下で、市場は明らかな超下落の反発を示した。リバウンドの継続性は、上記の2つの条件が継続しているかどうかと、米債が引きずりを形成しているかどうかにかかっています。慎重で楽観的な上で様子見を追跡し、柔軟に対応することをお勧めします。
コンピュータ業界：今回の成長株の反発は数週間を経て、自動運転、工業ソフトウェア、エネルギーITなどのコンピュータプレートの高景気方向は前後して上昇し、関連するリードマークの反発幅は50%を超えた。しかし、一方で、一部の過小評価値の高い成長指標の未反発や反発幅は小さい。第2四半期が徐々に終わるにつれて、市場は標的の業績にもっと関心を持っていると思います。一部の停滞低評価値はありますが、成長が確定している標的の有性価格比、例えば Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) Digital China Group Co.Ltd(000034) 4など、 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) を重点的に推薦します。
交通輸送：東部地区は今月の物流回復をリードし、上半期の宅配便のピークは予定通りに来た。5月の中国物流業の景気指数は49.3%で、先月より5.5ポイント上昇し、物流業務量から見ると、5月の東部地区の業務総量指数は前月より10ポイント近く上昇し、50%以上に達した。6月1日、全国の速達小包の取扱量は4億2500万件、配達量は3.1億件で、4月10日に比べてそれぞれ75.6%と32.5%上昇し、その中で上海市の速達小包の取扱量は千万件を突破し、配達量は500万件を突破した。「618」と上海の全麺的な操業再開の二重の影響の下で、6月、上半期の宅配便のピークは予定通りに到来する見込みで、宅配便業界は6月に大きな前年同期比の増加幅を実現すると考えています。航空旅客輸送は前月比で明らかに回復し、修復相場に注目している。5月、中国航空会社の旅客輸送便は累計12万8000便で、4月より44.8%増加し、21年より67.65%減少し、19年より68.49%減少した。民航局は5月30日、6月4日から6月10日までの「4500班の最低保障手当」政策の執行を一時停止したと発表した。補助金政策を一時停止する主な原因は市場の修復状況が良好で、航空需要量と運賃の暖かさが主管部門の予想より優れていることだと考えています。航空会社はフライトの総量製限を開放し、回復のリズムを速めることを望んでいます。
建材業界：セメントの現在の需要は比較的に悪く、一部の省・市ではすでに膨張庫の状況が現れ、セメント価格のリング比は引き続き下落している。セメント価格は前年同期よりも上昇しているが、主にコスト端の支えであり、利益の角度から見ると大きく、現在のセメント業界は今年最悪の利益状況となっている。短期的に見ると、セメント業界は利益が悪く、楽観的ではない。下半期の需要が回復できるかどうかは、政策端が実際の放量を実現できるかどうかにかかっている。企業自身の成長属性が強いセメント企業を推薦します： Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) 。
メディア業界：文化デジタル化は国家戦略に書き込まれ、関連標的の利益を得た。オンラインになったばかりの人民クラウド業務の People.Cn Co.Ltd(603000) 、首都地区の Shaanxi Broadcast & Tv Network Intermediary(Group)Co.Ltd(600831) サービスに注目し、「テレビ図書館」の試験プロジェクトを展開する Beijing Gehua Catv Network Co.Ltd(600037) 、傘下の大量の中華文化古典著作権の China Publishing & Media Holdings Co.Ltd(601949) を推薦します。
機械業界：5月30日、発改委、国家エネルギー局は共同で「新時代の新エネルギーの高品質発展の促進に関する実施案」（以下は方案と略称する）を発布し、21項目の措置を提出して新エネルギープロジェクトの発展を推進し、方案は風力発電プロジェクトが承認製から届出製に調整されることを推進し、風力発電プロジェクトの着地を加速すると指摘した。6月1日、発改委、国家エネルギー局などの9部門は「第十四次五カ年計画」（以下は計画と略称する）を印刷、配布し、この計画は大型陸上風力発電基地の建設と海上風力発電基地の建設を推進し、025年までに風力発電量を2倍にすることを提案した。新エネルギー政策の麺では利益が絶えず、私たちは第14次5カ年計画期間中に風力発電設備の量が着実に向上し、同時にプロジェクトの着地速度が向上し、風力発電部品設備の一環としてメーカーが利益を受けると予想しています。
軍需産業：4月27日の段階的な低点から現在まで、中証軍需産業指数は30%反発し、評価値と業績のマッチング度が向上した。東航は4機のC 919計画の発表、および1機目のC 919初飛行試験の導入に成功し、国産大航空機の納入が目前に迫っており、産業チェーンの関連株の上昇を牽引している。国有企業改革の3年間の行動計画の収官、国家資本委員会はさらに良質な資産の上場会社への注入を強化し、航空工業傘下の Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) と China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は吸収合併し、軍需産業の国有企業改革は再び相場の重要な触媒になる予定だ。今回の反発以降、中証軍需産業指数は今年に入ってから累計24%下落した。指数推定値は55倍で、歴史PEの11%分位値にあり、現在位置の下板配置価値を引き続きよく見ている。
医薬業界：業界週期属性が弱体化した後、製薬装備企業は製品ラインの開拓、より景気の高い細分化分野の配置、一体化ソリューションの提供、国際化配置の加速などの措置を通じて、業績は週期性ではなく成長性により多く反映されると考えています。推定値の角度から見ると、龍頭会社の中で、 Beijing Jiayu Door Window And Curtain Wall Joint-Stock Co.Ltd(300117) 22年PE 19 X、 Truking Technology Limited(300358) 15 X、大部分の製薬装備業界の上場会社PEG＜1は、低レベルにある。会社の業績成長属性が徐々に検証され、消耗品類の収入の割合が上昇するにつれて、製薬装備業界の上場会社の評価中枢にはまだ向上の余地があると考えており、現在の位置提案は積極的に注目している。
非鉄金属：1）工業金属：5月に製造業PMIが49.6%（+2.2%）を記録し、製造業企業の生産が著しく回復し、同時に、国は常に安定した経済政策を発表し、自動車、家電などの大口消費を促進する。6月の経済回復の予想は比較的強く、下流需要の回復は加速する見込みで、工業金属需要、価格は有力な支持を得ている。2）エネルギー金属：4部委員会は共同で新エネルギー自動車の農村進出通知を発表し、これは新エネルギー自動車の需要を高めることが期待されている。アルゼンチン税関は炭酸リチウムの輸出参考価格を53ドル/kg（約35.4万元/トン）と定め、側面に炭酸リチウムの高値が支えられていることを証明した。操業再開、新エネルギー自動車の農村進出による需要回復と高コストの下で、リチウム価格が高位を維持することを期待している。3）貴金属：米国の5月製造業PMIは56.1%（+0.7%）を記録し、短期的には経済が衰退に入り、5月の失業率は3.6%を維持し、時給は0.3%上昇し、時給-インフレの螺旋圧力は依然として大きく、インフレの持続を支持している。短期的には、金価格の上昇動力は、経済の頂上予想やインフレの曲がり角から来ており、金価格を維持することは振動の動きを維持するという観点から来ている。
電子業界：個人消費電子、データセンター、自動運転、元宇宙などの下流分野の高速発展の下で、ウェハの需要量は急速な上昇を維持する。IC Insightsは、2022年の世界ウェハOEM市場規模が2021年より20%増加する1321億ドルに達すると予想している。
2021年、世界トップ10のウェハ世代工場のうち、アジア太平洋地域は8社を占め、売上総額は世界のウェハ世代工場の市場シェアの85%以上を占め、ウェハ世代の主要な地域となっている。新生産ラインの生産開始による生産能力の放出と下流需要の旺盛さによる価格上昇の恩恵を受け、中国大陸部のOEMメーカー Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、華虹半導体、結晶集積は2021年の世界トップ10のウェハ世代工場に入った。中国大陸部の代工場は国産代替と下流発展のウエハ需要量の向上に引き続き恩恵を受け、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、華虹半導体、結晶集積に注目することを推奨している。
軽工業紡績服：良質な製品からトップブランドまで、Snow Peakの成長の道を見る：Snow Peakは日本のハイエンドキャンプ用品ブランドで、60年以上の成長の過程を複盤して、会社はアウトドア金属製品でスタートして、製品の製作が精良で、機能が実用的であることを重視しているため有名です；80年代後半、会社は業界の勢いに従い、業務をオートキャンプの分野に広げ、消費者の需要に基づいて製品類を開拓し、強設計し、コミュニティ群のマーケティングを重視した。2020年以来、新型コロナウイルスの影響で、世界のキャンプ市のシーンの気品は大幅に向上し、Snow Peakはアウトドアキャンプ業界のリーダーとして、業績の成長の勢いが強い。私たちは疫病の持続的な影響と自然に親しむ生活様式の徐々に育成を受けて、中国の精緻なキャンプ業界の市場需要は持続的に増加する見込みがあると考えて、 Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) などに注目することを提案します。
家電業界：（1）618スタートアップ：今年618各家電ブランドの全体的な割引力は例年と比べて大きくなく、家電企業は安定維持の考え方を堅持し、低価格でシェアを奪うことを強調しすぎていない。（2）5月30日夜、 Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) 傘下のViddaブランドは業界初の4 Kフルカラーレーザー投影C 1を発表し、画質、色表現などの性能におけるスマートプロジェクタの全麺的な突破を実現した。Vidda C 1製品の初回販売価格は6999で、価格は現在市場で高配されている旗艦モデルの知能投影をやや下回っており、会社の新製品の定価には優位性がある。
不動産業界：現在4つの製限を緩和する都市の範囲が拡大し、4つの製限政策は徐々に高エネルギー級都市に拡散し、多くの地域と人々に対して製限販売を緩和し、住宅購入資格を増やし、市場の流動性を強化する。しかし、現在の政策の強さと金利の低下幅は、2008年と2015年の週期の底部よりも大きなリラックス空間があると考えられています。そして、このサイクルの時間は長くなり、各地の疫病の影響を重ね、業界の基本麺の修復の難しさと所要時間は前の2ラウンドのサイクルを超えることになります。最近の金融端金利の引き下げと各地の行政端のコントロール政策の持続的な緩和は、市場の予想を改善し、住宅購入需要の限界改善を高めることが期待されている。私たちは二線都市の下落停止と回復が市場全体の回復にとって重要だと考えています。今後、より多くの高エネルギー級都市が関連政策にフォローアップする見通しで、都市施策の枠組みの下で、政策は加速的に登場し、リラックス力は段階的に向上する見込みだ。現在、私たちは Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) 、旭輝ホールディングスを優先的にお勧めします。持続的な推薦：万科A、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中国海外発展。物業類： China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 、碧桂園サービス、保利物業、旭輝永昇サービス、新城悦サービス。
化学工業業界：純アルカリ下流の需要は主にフロートガラスと光伏ガラスであり、中国のフロートガラスの生産量は粘り強く、全体的に安定しているが、光伏ガラスは光伏業界の高景気を受益し、需要の増加をもたらし、純アルカリ全体の需要は予想を超え、引き続き業界の高景気をよく見て、持続的に Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) を推薦している。
公共事業：「新時代の新エネルギーの高品質発展の促進に関する実施案」の発表は業界の景気をさらに向上させ、新エネルギー発電量の価格上昇の予想はさらに強化され、緑電事業者に有利である。私たちは業界の「よく見る」投資格付けを維持し、大水力発電、風景事業者、クリーンエネルギー転換の3つの投資本線を引き続きよく見、良好なキャッシュフローを持つ電力事業者を重視することを提案します。60 Henan Tong-Da Cable Co.Ltd(002560) 06746 Xiandai Investment Co.Ltd(000900) Huaneng Power International Inc(600011) 電力、大唐新エネルギーなどの会社を推薦します。
自動車業界：1）購入税政策が予想を超え、自動車企業の自主優遇が追加された。5月31日の購入税調整細則は、30万元を超えない2.0リットル以下の排気量乗用車に対して購入税を半減し、90%以上の燃料車の購入需要に恩恵を与えると指摘した。同時に、自動車企業は積極的に自動車購入の優遇を強化し、6月4日現在、不完全な統計によると、25以上のブランドが全額購入税補助金、0金利ローン、保険の贈呈などの販促措置を打ち出している。2）5月の中汽協は中国車市の販売台数の前月比+50%を予測し、各級の補助金政策を重ねて着地し、6月には強力な回復態勢が続くと予想している。
