最近、買い戻し計画が完成していないため、上交所は Pang Da Automobile Trade Co.Ltd(601258) （SH Pang Da Automobile Trade Co.Ltd(601258) 、株価1.37元、時価総額140.1億元）に対して「規律処分決定書」を発行し、会社の馬骧・黄継宏董事長に批判を通報した。
2020年5月、株式買い戻し報告書を発表し、買い戻しの総金額は5億元（含む）を下回らず、10億元（含む）を下回らないと述べた。昨年11月までに、 Pang Da Automobile Trade Co.Ltd(601258) が株式買い戻しの実施結菓を発表し、会社の実際の買い戻し金額は買い戻し計画金額の下限の50.04%を占め、買い戻し計画を完了できなかった。
実際、 Pang Da Automobile Trade Co.Ltd(601258) 上記の買い戻し計画に使用されている資金はずっと肘をついている状態です。上交所によると、 Pang Da Automobile Trade Co.Ltd(601258) は前期の経営活動によるキャッシュフローの純額が巨額のマイナスなどの場合があり、上交所がすでに買い戻し計画の実行可能性、資金源などについて質問して注目している場合でも、買い戻し案の実施を推進することを堅持しているが、最終的には会社は買い戻し期限を延長する前提で買い戻し案を完成しておらず、買い戻し計画の下限の50.04%だけを完成し、投資家の予想に深刻な影響を与えている。
上述の事件による影響は、上場企業のような買い戻し計画が投資家の予想に深刻な影響を与える一方で、「ゆらぎ買い戻し」と呼ばれるメディアもある。一方、規制通報の批判を受け、上場企業のイメージにも影響を与えた。
上場企業は株価ではなく、本業に注目しなければならないと思います。一部の心がけは「株価」の運営手法に注目しており、ハイエンドに見えるが、長期的に見ると上場企業の健全な発展には不利である。主な根拠は3つあります。第一に、長期的に上場企業の株価と業績は100%の相関性を持っています。第二に、単純に株価を引き上げることを目的とした資本運営は、最終的には失敗が大多数を占めている。第三に、配当、買い戻しなどの措置は短期的に株主価値を変えない。
まず、長期にわたって資本市場には流行の偏見が存在しています。それは、株価の上昇と上場会社の業績との相関性が大きくないことです。実際には逆に、筆者と他の多くの専門投資家の統計によると、長期的に見ると、上場企業の株価の上昇幅は業績とほぼ100%の正相関性を持っている。例えば、＊ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 、＊ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 、＊ Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) などの長期的な大牛株は業績と高度に正の相関を示している。
次に、上場企業が主な業務を無視しているのに、様々な方法で株価を引き上げる方法を考えているのは、ほとんど失敗に終わった。例えば、天広中茂はもともと消防用品類企業で、買収合併を経て工事建設と食用菌養殖分野に進出し、かつての私募チャンピオンの名義でファンドが会社の株主になり、その株価は短期間で急速に上昇したが、会社の業務の持続不可能と債務危機の爆発に伴い、現在同社はすでに退市している。
最後に、配当や買い戻しなどの措置は、短期的に株主価値に影響を与えず、上場会社の主要業務の発展が停滞しない限り、大量の配当や株式の買い戻しをすべきではない。上場会社の主な業務が力強く成長すると、主業の継続的な成長を実現するために大量の資金投入が必要になります。このようにして、大量の現金を配当や株式の買い戻しに使用すると、上場会社が債務を提起することになり、債務を提出すると財務費用が発生し、投資報告率に影響を与えます。同時に、短期的には、すべての株主が所有する所有者の権益が少なくなったため、現金を会社の株式を買い戻した後に従業員を登録解除したり、激励したりすることは株主価値を変えません。
上述の論理と事実に基づいて、上場会社は更に主要な精力を主業に置くべきで、主業ができたら、株価は自然に上昇します。
