今週の観点更新：
社融データは明らかに修復され、インフラ建設の高景気の確定性が強化された：5月に社融が2.79兆元増加し、前年同期より8378億元増加し、市場の予想を上回った。その中で、政府債の牽引は明らかで、主に財政前置と特別債の発行を加速させることに由来している。財政と通貨政策が持続的に力を入れており、インフラ建設の資金源はさらに保障される見込みだ。また、インフラ公募REITsは、生存資産を活用し、地方債務問題を緩和する重要な手がかりとなり、その重要性は複数の文書で言及され、強調されています。
国務院は更新改造案を印刷、配布し、市政パイプラインはあるいは改造のピークを迎えた：国務院弁公庁は「都市ガスパイプラインなどの老朽化更新改造実施案（20222025年）」を印刷、配布し、材質が遅れ、使用年限が長く、運行環境に安全上の危険性があり、関連基準の規範に合わない都市ガス、給水、排水、熱供給などの老朽化パイプラインと施設の更新改造を要求した。複数の省・市・地方政府の「第十四次五カ年計画」においても、都市地下管網の改造と関連計画に明確に関連している。このファイルのハイライトは、改造コストとユーザーの部分的な分担を許可するか、関連プロジェクトの改造を加速させることが期待されることです。
住民の中長期ローンは前年同期比で減少幅が狭く、政策のさらなるプラスアルファ化が期待されている。5月、住民の中長期ローンは1047億元増加し、前年同期比3379億元増加したが、4月より5232億元増加した。これに対応して、5月の住民預金は7393億元増加し、前年同期より6321億元増加した。全体的に見ると、住民の住宅購入自信はさらに修復されなければならず、自発的に「レバレッジに行く」ことに偏っている。しかし、前期の不動産政策の効力伝導に伴い、5月中下旬から中古住宅取引が改善されたことも見られます。21 H 2の低基数を背景に、私たちは依然として22 H 2の不動産販売の底打ちに対する判断を維持しています。
今週の市場表現と高週波データの追跡：
市場表現：今週の中信建材指数は-0.09%で、その中で他の構造材料プレートの上昇幅は最大（+5.51%）、セメントプレートの下落幅は最大（-1.19%）；今週の中信建築指数は+0.97%で、その中で専門工事とその他のプレートの上昇幅は最大（+2.55%）、建築設計とサービスIIプレートの下落幅は最大（-0.37%）。今週のインフラ建設公募REITプレートの平均上昇幅は+3.29%（算術平均）で、その中で塩港REITの上昇幅は最大（+5.77%）、首鋼の緑エネルギーの上昇幅は最小（+1.12%）だった。
高週波データ（6.4-6.10）：セメント：今週のPO 42.5セメントの平均価格は475元/トンで、前月比-2.86%。今週のセメント庫容比は74.69%、環状比は+2.69 pctsであった。ガラス：今週のガラス在庫は778666万重量箱で、リング比+3.08%です。3.2 mm光伏ガラスの平均価格は28.5元/平米で、リング比は横ばいである。2 mm光起電ガラスの平均価格は22.00元/平方メートルで、リング比は横ばいである。ガラス繊維：今週の直接糸の価格は6250元/トンで、リング比は横ばいです。G 75電子糸価は9550元/トン、環比+8.52 pctsである。炭素繊維：今週の炭素繊維市場の平均価格は185.75元/kgで、前月比-0.27%である。大糸束の中国の平均価格は145元/キロで、小糸束の中国の平均価格は225元/キロで、いずれもリング比は横ばいです。
投資提案：
毎週の市場観察：今週の建築建材プレートの全体的な運行は安定しており、石英産業チェーンの再革新は高い（ Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ）。流動性が優れているため、今週の市場リスク選好は持続的に向上している。週辺市場の冷え込み（米国のインフレデータが予想を超えるなど）に伴い、価値株の配置に力を入れることが考えられる。
建築建材の好ましい組み合わせ： China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 0.6 XPB、建築と不動産業務の逆勢拡張をよく見る）， Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) 15 XPE、設備賃貸コースをよく見る）， China Communications Construction Company Limited(601800) 0.5 XPB、保存運営資産価値の再評価）， Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 7 XPE、フロートガラス業績の弾力性、光伏ガラスが推定値の弾力性をもたらす）， Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 22 XPE、不動産政策の限界緩和、不動産販売の回復後、会社はまたは評価修復を迎えた）、 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) 36 XPE、高純合成シリカの価値発見、UTGは持続的に推進）。注：評価値はすべて光大建築建材チームの22年予測データです。
リスク分析：インフラ投資は予想に及ばない；不動産投資が大幅に下落した。原燃料価格の上昇；疫病が繰り返される。
