核心的な結論：2022年の年度戦略「V型大揺れ」の中で、私たちは初めて2022年の株式市場がV型である可能性を提出し、上半期は2018年、下半期は2019年に似ているが、実はこの対比は形態の対比だけではなく、異なる利益段階、牛熊状態の対比に基づいている。4月下旬以来の上昇、最大の変化は利益や利益予想からではなく、疫病改善の影響はあるが、最も上昇したプレートは疫病改善とはあまり関係がない。主に推定値、資金、倉庫の補充の影響で、この状態は2019年Q 1の反発と非常に似ています。下半期の株式市場の牛熊の状態は2019年のようになる可能性があり、利益はまだ傾向的に改善されていないと思いますが、推定値が早期に下落したため、株式市場はまず推定値の修復を行い、利益の論理を検証するのを待っています。市場は毎回の経済予想が放出された後に大きな反発を迎えることを懸念している（2019年Q 1、8-9月）が、利益が改善できるかどうかを検証すると、予想を下回ることが多く、2019年4月、7月、10月の3つの季報発表期は、株式市場が弱い。
（1）利益の低下後期、上昇したのは推定値で、下落したのは経済または利益の下落である。下半期の株式市場の牛熊の状態は2019年のようになる可能性があり、利益は依然として傾向的な改善が現れていないと考えられていますが、推定値が早期に下落したため、株式市場はまず推定値の修復を行い、利益の論理を検証するのを待っています。市場は毎回の経済予想が放出された後に大きな反発を迎えることを懸念している（2019年Q 1、8-9月）が、利益が改善できるかどうかを検証すると、予想を下回ることが多く、2019年4月、7月、10月の3つの季報発表期は、株式市場が弱い。このような状況が発生したのは、2018年の殺推定値と殺業績が現金化され、株式市場の推定値が低く、2019年の上場企業ROEは低下したが、速度が遅く、指数の上下に与える影響は大きくないためだ。
（2）2019年の経済利益状況。2019年の経済特徴は底が弱く、主な予想変化はQ 1とQ 4に現れた。2018年末から2019年Q 1にかけて、信用と社会融通は大幅に改善され、PMIは回復した。しかし、第2四半期以降の信用成長率は低下し、信用の改善は持続性が強くなく、ほとんどの経済指標（GDP、工業増加値、投資など）は2019年通年で弱い。しかし、株式市場は2019年にはほとんど経済的なマイナスの影響を受けなくなり、Q 1が上昇した後、その後は撤退したが、2018年のQ 4の底部には戻っていない。期間中、白酒、半導体などの産業機会が絶えず現れ、主に推定値の上昇と表現されています。ほとんどの業界のROEは依然として弱いからです。
（3）2019年Q 1の第1波の上昇は、主に在庫資金の倉庫位の補充であり、非常に急速である。2019年の市場の安定は合理的だが、2018年末より指数中枢が大幅に上昇し、経済と利益の角度からは説明できない。特に2019年Q 1は、2018年通年のほとんどの下落幅を上昇させ、信用データの超予想を見ただけだ。株式市場のミクロ資金から見ると、多くの増分資金はなく、基金の発行量は低位を維持し、期間中の市場の購入力は主に預金量の公募と私募が大幅に倉庫位に戻ったことに由来している。
リスク要因：不動産市場は予想を超えて下落し、米株は激しい変動を示した。
