投資のポイント：
自由港の運休は短期的にヨーロッパの天然ガス需給のアンバランスを激化させる。6月8日午前、テキサス州Freeportの3セット合計1500万トン/年産LNG輸出ターミナルは火災発生後に閉鎖され、回復には3週間かかる見通しだ。Freeportには現在、3つのLNG生産ラインがあり、1つの生産能力は6.6~7.1億立方フィート/日（または450542万トン/年）で、米国のLNG輸出生産能力の20%前後を占めている。EUが3月8日に発表したREPowerEU大綱によると、ヨーロッパは1年以内にロシアへの天然ガス依存を3分の1以上削減し、今年11月1日までに地下ガス貯蔵施設の在庫を80%以上に引き上げる。2021年にはヨーロッパの約40%の天然ガスがロシアから供給され、その中では主にパイプラインを通じて天然ガスが供給され、ヨーロッパのロシアに対応する削減量は主にLNGで補充されています。Plattsのデータによると、5月に自由港はヨーロッパに10億2000万立方メートルを渡し、その世界総輸出量は12億8400万立方メートルだった。ヨーロッパは天然ガス需要の閑散期に入り、5月31日の西欧からのLNG輸入価格は約29.85ドル/百万英熱で、ここ数ヶ月の低レベルにあるが、自由港事件のため、ヨーロッパの天然ガス供給危機は冬に再び現れるに違いない。
エネルギー価格はユーロ圏のインフレに影響を与える最も重要な変数である。ヨーロッパのエネルギーは主に輸入に依存しているため、特にロシアに対して高い依存度があり、エネルギー価格の上昇がヨーロッパのインフレに与える影響はアメリカより大きい。2022年のHICPの重みにおけるエネルギー消費の割合は10.93%だった。エネルギー価格の中下流への伝導をさらに考慮すると、HICPへの実際の影響はより大きい可能性があります。エネルギーの前年同期比を見ると、2022年3月には40%以上に上昇し、他の主要な項目の上昇幅をはるかに上回った。2021年4月以来、エネルギーセクションのHICPへの貢献率は常に50%以上を維持し、ピークは70%以上に達することができます。今後しばらくの間、エネルギー価格は依然としてユーロ圏のインフレに影響を与える最も重要な変数である。
ECBが予想以上に通貨を収縮させる可能性があるリスクに注目している。2022年6月9日、欧州中央銀行は6月の金利会議の金利決議を発表し、2022年7月1日からQEを終了し、7月に25ベーシスポイント金利を引き上げることを決定した。同時に9月に再び金利を引き上げる予定だ。中期インフレの先行きが持続的に存在したり悪化したりすると、9月の会議ではより大幅な金利引き上げが行われる可能性があります。露烏危機の背景の下で、エネルギー供給は偏重した構造を維持し、いかなる突発事件も価格に対して妨害を形成する可能性があり、インフレが高位を維持し、さらに上昇を続ける確率は依然として高い。インフレの見通しに基づいて、ECBは急速に金利を引き上げる可能性があると予想されている。6月9日現在、10年期のユーロ公債の満期収益率は1.48%以上に達し、8年ぶりの高値となった。6月10日、ドイツの10年債利回りは1.516%に上昇し、イタリアの10年債利回りは16.3ベーシスポイント3.766%と大幅に上昇した。スペインの10年債利回りも15.6ベーシスポイント2.779%と大幅に上昇した。ECBが短期的に迅速に金利を引き上げる場合、一部のヨーロッパ諸国の負債圧力を明らかに高めることになる。債務圧力の大きいギリシャ、イタリア、スペイン政府のレバレッジ率は、これまでの欧州債務危機時のレベルを上回っており、将来発生する可能性のあるリスクを警戒する必要がある。
投資提案：海外LNGは緊張しているか、中国の石炭を主とする完全な産業チェーンに利益をもたらす。中国の石油とガスの蛇口 Petrochina Company Limited(601857) 、中国の海油をよく見てください。および石炭埋蔵量と石炭化学工業コストの優位性を持つ Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ;油服業界の China Oilfield Services Limited(601808) Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) など。
リスク：世界のインフレリスク；天然ガス価格の高止まりがエネルギー安全に与える影響。
