5月の中国信用データは予想を超えて反発した。
米国の5月インフレ上昇幅は市場予想を上回った。
欧州中央銀行は9月の利上げ50ベーシスポイントのために扉を開けた。
新しい見どころ：1）欧州中央銀行会議：欧州中央銀行管理委員会は2022年7月1日から資産購入計画（APP）下の資産純購入を停止することを決定した。管理委員会は7月の通貨政策会議で欧州中央銀行のキー金利を25ベーシスポイント引き上げる予定だ。また、9月には再びキー金利を引き上げる予定です。中期インフレの見通しが持続的またはさらに悪化すれば、9月の会議で金利引き上げ幅を高めるのが適切になるだろう。委員会はまた、9月以降、さらに漸進的だが持続的に金利を上げるのが適切だと予想している。欧州中央銀行は20222023/2024年の消費者物価調和指数（HICP）の予測を6.8%/3.5%/2.1%に引き上げたが、これまでの3月の予測は5.1%/2.1%/1.9%だった。2）中国の財政政策：6月7日、財政部税務総局は増値税の全額還付控除額政策の業界範囲を拡大し、製造業などの業界から卸売と小売業、農林牧畜漁業、宿泊と飲食業、住民サービス、修理とその他のサービス業、教育、衛生と社会活動、および文化、スポーツと娯楽業に拡大すると発表した。条件に合緻する企業は、2022年7月から一括還付残高控除額を申請し、増量残高控除額を還付することができます。
マクロ経済データ：中国：1）5月の輸出は前年同期比16.9%増加し、予想の8.0%（4月：3.9%）をはるかに上回った。輸入は前年同期比4.1%増加し、予想の2.5%を上回った（4月：0.0%）。貿易黒字は787.6億ドルで、予想の573億ドル（4月：511.2億ドル）を上回った。2）5月のCPIは前年同期比2.1%増加し、予想の2.2%を下回った（4月：2.1%）；PPIは前年同期比6.4%増加し、予想の6.5%を下回った（4月：8.0%）。3）5月のM 2は前年同期比11.1%増加し、予想の10.3%（4月：10.5%）を上回った。社会融資規模の増加量は2兆7900億元で、予想されていた2兆元（4月：9102億元）を超えた。新たに人民元ローンが1兆8900億元増加し、予想の1兆2000億元（4月：6454億元）を超えた。米国：1）4月貿易帳は-871億ドルで、赤字は予想を下回った（市場予想：-895億ドル、3月：-1077億ドル）。2）5月のCPI/コアCPIリング比は1.0%/0.6%上昇し、市場予想のリング比0.7%/0.5%を上回った（4月：リング比0.3%/0.6%）；CPI/コアCPIは前年同期比8.6%/6.0%上昇し、市場予想の前年同期比8.3%/5.9%（4月：前年同期比8.3%/6.2%）を上回った。3）6月ミシガン大学消費者信頼感指数の初値は50.2で、市場予想の58.3（5月：58.4）をはるかに下回った。
株式市場の概況：過去1週間の恒生、MSCI中国、上海深300指数はそれぞれ3.4%、6.1%、3.7%上昇した。MSCI中国指数：オプション消費（12.5%）と通信サービス（9.6%）のプレートが大市に勝ち、不動産（-2.7%）と工業（-1.5%）のプレートが不振だった。恒生/MSCI中国/上海深300指数の推定値はそれぞれ10.9倍/12.1倍/13.0倍の展望市場収益率（過去3年間の中央値：11.1倍/12.7倍/13.0倍）である。短期的には、市場はしばらく底部が揺れ、波幅が激しくなる可能性がある。現在、香港株の推定値は高くない。私たちは経済の基本麺が徐々に改善されるにつれて、下半期の香港株市場は上昇相場を迎える見込みです。主なリスク：1）世界的な疫病状況；2）露烏情勢はさらに悪化し、西側諸国の製裁手段は予想を超えた。3）FRBの利上げペースの加速は米国株の回復を招く可能性があり、香港株市場は独善的ではない。4）中国経済の回復は力がないが、政策の力は期待に及ばない。5）中米関係は緊張を続け、悪化している。
