1、5月に社融が反発し、安定した構造が現れた。
5月の社融データの反発は安定しており、短期市場の感情の上昇をもたらした。5月の社会融通規模は著しく回復し、政府債と人民元ローンの貢献は主要な増分となった。5月には社融2兆8000億元が新たに増加し、市場の予想を上回った。全体的に見ると、4月の社融データが悪いのは、政府債の発行猶予と中国の疫病発生の二重の衝撃を受けているが、5月に入ってからは両方の要素が明らかに改善され、全体の社融データが明らかに回復し、市場感情をさらに修復することを牽引している。特別債務の前置きが力を入れている背景の下で、5月には社融データが安定して回復し、このような信用データの回復やA株市場の偏暖感情の継続を支持している。
反転ではなく反発し、摂動要素は解消されていません。今回の反発はすでにしばらく続き、安定成長政策は続々と着地して市場の自信をさらに修復したが、市場の注目ポイントは前期の刺激政策と疫病の変曲点から、中期のファンダメンタルズの傾向が改善されるかどうかをより重視することになり、これは後続の市場の勢いに影響する重要な要素となる。短期的に見ると、安定成長政策の細則は密集して着地し、5月の社融データは予想を超え、科学創板の解禁ピークなどの多重利益は投資家の自信をさらに加護したが、同時に来週6月のFRBの金利会議やタカ派が続き、週辺市場は相対的に圧力を受け、金利を引き上げて成長株の推定値を縮小したり製約したりした。また、中国の疫病状況が繰り返され、操業再開が予想されていないなど、市場に影響を与えるこれらの妨害要素は依然として存在し、現在のファンダメンタルズの安定はまだ確認されていない。
2、市場感情が高点を迎え、構造演繹または基本麺に偏っている
市場の情緒は持続的に上昇し、各広基指数は普遍的に上昇し、強い反発傾向を続けている。今週は5月の社融データの反発が安定し、安定成長政策が持続的に登場するなどの利益の下で、市場感情は持続的に上昇し、上証総合指数は2.80%上昇し、創業板の指摘は4.00%上昇し、配当指数は2.59%上昇した。大規模な業界の表現から見ると、市場全体が普遍的に上昇し、エネルギー、材料、金融がリードしている。活性度の麺では、材料、医療保健、公共事業の転換率の回復が相対的に明らかで、選択可能な消費、日常消費の転換率が下落した。スタイル表現から見ると、成長スタイルの反発が続き、創50、科創50を代表とする科学技術の成長は揺れ動く上昇傾向を呈している。価値スタイルの企業の安定蓄力は、後続または表現されています。中信一級業界から見ると、石炭、非鉄金属、石油石化が上昇し、家電、軽工業製造が下落した。活躍度の麺では、石炭、基礎化学工業業界の交代率が明らかに上昇し、消費者サービス、農林牧漁の交代率が下落した。
短期市場の情緒はすでに最高点に達し、中期ファンダメンタルズの修復には不確実性があるか、検証が待たれている。現在の市場の反発は主に5月の社融データの好調さに基づいており、安定成長政策が続々と登場し、特定項目債の前置などの利益刺激による市場感情の高点とリスク選好の向上に基づいている。しかし、世界の流動性の引き締めを考慮して、海外需要は減速すると予想され、同時に操業を再開し、生産を再開し、安定成長政策の着地は疫病の影響を受ける可能性があり、これらの要素や反発弾性を製限し、中期ファンダメンタルズの修復には不確実性があるか、検証を待たなければならない。私たちは7、8月の中報の発表を待って、高景気の方向に注目して配置することを提案します。私たちは、反発したり、中後期に入ったりした場合、市場の注目の重点は、前期の疫病変曲点、操業再開の期待と政策の温風から、市場の流動性とファンダメンタルズの問題が安定しているかどうかにさらに注目するようになると考えています。
3、投資提案
全体的に見ると、反発したり、中後期に入ったりした場合、市場の関心の重点は、前期の疫病変曲点、操業再開の期待と政策の温風から、市場の流動性とファンダメンタルズの問題が安定しているかどうかにさらに注目するようになった。6月の市場の変動は大幅に拡大され、リズム的には抑製され、上昇すると考えられています。6月の市場は「現実」に徐々に実現され、疫病の繰り返しの妨害と操業再開は予想に及ばず、FRBの金利引き上げ縮小表、科学創板の解禁リズムの変化などの要素の下で、市場の変動や著しい拡大があった。
投資戦略については、現在の投資グループは依然として防御に立脚しなければならない。市場が注目している主線や安定成長の良い関連プレート、疫病後の修復などの関連プレートに焦点を当て、リバウンド配置の方向を基本麺の安定した靭性を示すインフラ、エネルギー化プレートに切り替えることを提案します。同時に、中期PPIがCPIに伝導する値上げロジックは変わらず、疫病後の消費は段階的な補充に入った。成長株については、中国の流動性に敏感な中小市場の価値方向への切り替えを提案し、市場が明らかに調整されるのを待ってから、低配置にすることを提案した。
リスクの提示：地政学的衝突は予想を超え、世界の流動性は予想を超え、中国のOmicron疫病は予想を超えて爆発し、研究報告書に使用された公開資料には情報が遅れたり更新が遅れたりする可能性がある。
