アナリストは頼りないと投資家に突っ込まれることが多いが、17日には研究報告の質の問題で処罰されたアナリストがいる。
6月17日、上海証券監督局は黄卓に対する監督管理談話措置に関する決定を発表した。上海証券監督局によると、上海証券有限責任会社が発表した証券研究報告書「原料の自主的な製御が可能で、POCT検査の発展をリードする」には、分析結論の合理的な根拠が十分ではなく、研究報告書の発表前の品質製御が不足している場合があるという。
上海証券監督局によると、黄卓氏は証券研究報告書「原料の自主的な製御が可能で、POCT検査の発展をリードする」の署名アナリストとして、研究報告の分析結論の合理的な根拠が十分ではないことに責任があるという。「証券会社と証券投資基金管理会社コンプライアンス管理弁法」第32条の規定に基づき、監督管理談話措置をとることを決定した。
研報「吹聴」株式の将来性
会社の「至急」は一線を画している
今年1月11日、上海証券研究所の黄卓アナリストは40ページに及ぶ安旭生物個株研究報を発表し、「安旭生物深さ報告：原料自主製御可能、POCT検査発展をリードする」と題した。
報告書によると、市場の広いPOCT検査コースを引き続きよく見ているという。安旭生物は良質なコース内で高度な原料自供能力を持ち、品数が豊富な核心POCT試薬プロバイダに属し、海外の疫病の触媒、および独占的な自己測定ペンの販売によって業績が著しく厚くなる見込みだ。会社は将来も大量の利益現金を借りて製品の研究開発、ルートの拡張と生産能力の向上を行うことができ、将来性が広い。
「投資提案」では、安旭生物に対して推薦「購入」格付けを発行し、安旭生物は2021年から2023年までに帰母純利益7.26億元、29.88億元、16.55億元を実現し、前年同期比11.9%/31.5%/-44.6%増加すると予想され、PE評価値は15.08倍/3.67倍/6.62倍（1月7日終値で計算）となった。研報はまた、部門別の推定方法を採用し、会社の「合理的な市場価値は約252億元」と予想している。研報の発表当日の終値までに、安旭生物の総市場価値は157.75億元で、両者に比べて60%の潜在的な成長空間がある。
特筆すべきは、上海証券のこの研報が発表された当日も安旭生物の株価が上昇し続けている段階にあることだ。1月11日の終値まで、安旭生物の株価は4日連続で20%上昇した。
1月11日、安旭生物開示会社の2021年年度業績の予増と説明公告を明らかにした。安旭生物によると、同社は上海証券研究所が発表した研報が2022年から2023年までの業績に対して利益予測を行ったことに注目し、投資家に誤解を与え、会社の合法的権益を守ることを避けるために、以下のように説明した。
一つは、会社が上海証券関係者のいかなる形式のインタビュー調査などの活動を受けたことがなく、まだ公開されていない関連業績データと会社経営データを外部に提供したこともない。
第二に、報告は上海証券研究所の意見にすぎず、会社の立場を代表していない。現在まで、会社は20222023年の業績予測を何もしたことがない。海外の疫病状況の発展と製御状況、検査方法の選択、国外の市場普及力、顧客の認可程度、市場競争程度、その他の国の疫病状況の製御政策などの多種の影響要素に鑑みて、会社は20222023年の業績状況を予測することができない。
また、安旭生物は、「 会社が上場してから、いかなる投資機関のいかなる形式のインタビュー調査などの活動を受けたことがなく、まだ公開されていない関連業績データと会社の経営データを外部に提供したこともない」と述べました。
証券会社の研報は頻繁に「顔を殴られる」
監督管理の強化
ここ数年来、証券会社の研究業務競争が徐々に大きくなっている背景の下で、研究報告の品質管理製御が研究報告の専門性と信服力に影響する現象をおろそかにすることが発生し、上場会社が投資家に向かって説明を明らかにするだけでなく、関係アナリストも監督管理部門に処罰されることが多い。
2016年10月、「福成深さ報告二：3つの100億支持市場価値の倍増」という証券研究報告書が市場の注目を集めた。同紙は、「葬儀業界の未来の絶対的なリーダー」と記述し、3つの100億が注目に値する。1つは「120億時価総額140億純利益」、2つは「100億基金が各地の経営墓地のナンバープレートを買収する」、3つは「大株主が100億現金を手にする」。
しかし、わずか1週間後、研報の上場企業 Fortune Ng Fung Food (Hebei) Co.Ltd(600965) が明らかにした公告を発表し、研報の関連内容を明らかにした。
最終的に、この研報も監督管理処罰を迎えた。2016年11月、江蘇証券監督局はこの報告書に署名した2人のアナリストと関連証券会社研究所の所長に対して談話を監督管理する措置を決定した。2020年7月、江蘇監督管理局は行政処罰決定書を発表し、上述の2人のアナリストにそれぞれ5万元と15万元の罰金を科した。
記者は、問題の研報現象の発酵に伴い、各監督管理部門も最近、研報内容の管理と監督に力を入れていることに気づいた。昨年9月、証券監督管理委員会はネットユーザーのコメントに回答した際、証券会社が証券研究報告書を発表する業務の監督管理を引き続き強化し、従業員の執業行為を規範化し、投資家の合法的権益を保護し、証券市場の良好な秩序を維持すると明らかにした。
証券監督管理委員会は、「証券研究報告書の暫定規定を発表する」（証券監督管理委員会公告［202020号）が証券研究報告書の形成、発表、使用などの監督管理規定を明確にしたと指摘した。証券研究報告書の発表を要求する証券会社は、「独立、客観、公平、慎重の原則に従い、利益の衝突を効菓的に防止する」「業務管理製度を確立し、健全化し、証券研究報告書の発表行為と関係者に対して集中的な統一管理を実行する」「証券研究報告書の発表前の品質製御とコンプライアンス審査をしっかり行う」署名した証券アナリストは、「情報源の合法的なコンプライアンスを保証し、研究方法を専門的に慎重にし、分析結論に合理的な根拠がある」としなければならない。
証券監督管理委員会によりますと、2020年以来、証券監督管理委員会は法に基づいて上記の要求に違反した証券アナリストと証券会社に対して行政監督管理措置をとり、研究根拠が不十分で、研究方法が慎重ではなく、品質管理とコンプライアンス審査が形式に流れるなどの問題に対して厳しい処罰を行ったということです。同時に、証券業協会が専門的な訓練を組織し、自律管理を強化することを指導し、分類評価メカニズムを完備させ、証券会社が業務投入を拡大し、専門的な人材を育成し、コンプライアンス管理を強化することを持続的に督促し、証券研究報告業務の質の高い発展を推進する。
