6月13日、2021年の財務報告書に39億元の棚卸資産の値下がり準備が少なく計上されているため、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) （SZ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 、株価54.85元、時価総額2919億）の約39億元の水増し利益が擬われているというメディアが発表した。このメディアの擬問の鍵となる論拠は、肥育豚の出欄重量である。
昨日の接待機関の調査で、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) は5月の肥育豚の出荷重量を開示し、このデータはメディアが擬問視しているときに引用したデータより低い。同時に、今年下半期の豚の価格は18元/kg~20元/kgに達すると予想されている。
5月の商品豚の出荷欄の重さは110キロ前後だった。
6月16日、「豚茅」 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 董秘秦軍は投資家の調査研究を接待した。今日、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) は投資家の調査内容を開示し、豚の価格、肥育豚の重量などの重要な問題に関連している。
「毎日経済新聞」の記者は、調査研究に参加する投資家には嘉実基金、モルガン華鑫、重陽投資、高毅資産などの有名な公募、私募基金が含まれていることに気づいた。
調査研究紀要の内容では、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 肝心な離乳仔豚のコストと商品豚の出欄が重いことに言及した。「現在、会社の離乳子豚の頭は350元前後である。会社の5月の出荷商品の豚は110 kg前後である」。秦軍は述べた。
以前、あるメディアは Muyuan Foods Co.Ltd(002714) の虚増利益が約39億元であることを擬っていたが、その中の重要な論点は肥育豚の重量である。計算によると、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 肥育豚の出欄平均重量は1頭あたり118.7 kg（157300/13.25=118.7 kg）」。さらに、「保育豚」が「肥育豚」に転換した場合、＊ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) のコストは約600元/頭で、この時の平均重量は約29キロであると考えられている。業界公式と私たちが得たデータを利用すると、これらの豚の本当のコストは1777.6元/頭であることが計算できる。年審機構が発表した飼育コスト155953元より218元高かった。では、肥育豚1頭あたり218元、合計提案額は約39億元である。”
しかし、その後、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) はメディアの擬問内容に返信します。「会社が2021年末に減損試算を行う過程で、使用する肥育豚の予測販売体重は110 kgで、これも会社の商品豚の上場の実際の平均重量レベルであり、文中で言う118.7 kgではない。会社の予測販売平均価格は14.3元/kgで、農業農村部が統計した2022年1-4月の豚の出場価格は会社の予測販売平均価格より高く、会社が減損テストを行う際に使用する予想販売価格は実際の状況と基本的に相文字、慎重性があります。」
大規模な資本支出計画はありません
肥えた豚の出荷重量に加えて、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) は将来の豚の価格と出荷数についても言及しています。
「5月末現在、同社の豚の飼育頭数は3500万頭前後だ。最近の繁殖可能な雌豚の数は第1四半期末より低下し、生産経営上の正常な変動に属している」。秦軍によると、能繁母豚が低下した主な原因は、会社が生産効率を向上させ、養殖コストを下げ、能繁母豚の淘汰基準を向上させ、一部の生産仔数が低い能繁母豚を優先的に淘汰したことにある。同時に、会社は健康基礎の悪い雌豚場に対して雌豚の交替更新を行い、高健康豚群を構築し、養殖コストの製御を強化した。
会社の今年の計画によると、2022年の豚の飼育区間は5000万頭~5600万頭と予想されている。
最近、豚の価格も回復傾向にあるが、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) は、大規模な資本支出は行わないと述べた。「会社は現在、大規模な資本支出の具体的な計画を手配していない。最近、豚の価格が回復し、会社のキャッシュフローの状況は好転したが、短期的に大規模な資本支出を追加する条件はまだ備えていない。後続の会社の経営性キャッシュフローが持続的に好転すれば、会社は現金フローの安全と日常の健康経営を保証する前提で、新規資本支出計画を慎重に検討する」。
Muyuan Foods Co.Ltd(002714) はまた、将来の豚の価格を予測し、豚の市場価格は4月の安値から現在まで、持続的な明らかな回復が現れ、農業農村部のデータと今回の豚の価格上昇の持続時間などの要素を結びつけて、今回の豚の価格上昇は主に需給関係の改善によるものであり、単純な感情や短期的な予想によるものではないと大まかに判断できる。会社は市場の主流の観点が今年下半期の豚の価格に対する判断を認め、今年下半期の豚の価格は18元/kg-20元/kgに達すると予想している。
コスト麺については、会社の5月の豚養殖の完全コストは4月より少し低下し、現在の完全コストは16元/kgを少し下回っている。大体の試算によると、昨年初めからの食糧価格の上昇が会社単位の養殖コストに与える影響は約1.5元/kg-1.8元/kgである。原材料価格の急速な上昇などの外部要因の影響を総合的に考慮し、2022年の会社のコスト目標は段階的に14.5元/kg-15元/kgの養殖完全コストを実現することである。
