5月に仕事を再開し、仕事を急ぎ、経済データを修復し、経済の底を明らかにしたが、Q 1には及ばず、6月の高週波生産指標は引き続き上昇（季節性より強い）を維持し、プリングル週期は段階2の回復（権益、成長、小皿が優勢）にあり、特に新しい攻撃を専門にし、第1波の曙光が実現した後、第2波は戦年線を攻撃した。疫病後四重奏の機会を把握し、「第2四半期の収益性が強い」+「疫病後の回復が速い/修復の弾力性が大きい」という2つのメインラインをめぐっている。
美株は底が見えないが、A株はどうやって演じますか？2006年以来、三輪米株が大幅に下落した環境を振り返る：1）2018年末、2020年3月、米株とA株は基本的に同期して底をつき、上昇の背後にある論理は似ている。2）2008年末のA株は明らかに米国株より強い：A株は2008年11月に底をつき、米国株式市場は2009年3月に二次底打ちが現れ、主な原因は中国政策が強力に底をつき、中国経済の基本麺が米国より強いことである。3）今回のナスダック100指数は2021年11月の高値から30%を超え、7ヶ月に達した。しかし、5月から現在まで、上海の深さ300の上昇幅は7%を超え、他のA株の寛基指数の表現が強く、A株の上昇幅は明らかに米株より強い。過去の経験から見ると、A株市場のリズムは依然として「私を主とする」ことができ、外資は中米の基本的な顔が強弱に対して変化することによって、5月以来A株に流入し続け、A株は世界権益市場の避難所となっているが、世界的にインフレ高企業→緊縮プラスコード→経済衰退が発生すれば、A株も波及するに違いない。
中国：疫病状況は仕事を再開し、仕事を再開し、5月にマクロデータが修復され、6月に引き続き強くなった。1）5月の工業増加値は前年同期比0.7%増加し、4月より修復されたが、Q 1には及ばなかった。2）5月の失業率は5.9%に下がったが、政府の予想目標の5.5%以上にとどまっている。しかし、若者の就職は引き続きストレスを受けている。社零は前年同期比-6.7%増加し、その中で中西薬品、食糧油食品などの必選消費の影響は小さい。3）5月の全体投資は修復され、狭義のインフラストラクチャがハイライトで、累計は前年同期比6.7%、前の値は6.5%だった。製造業の投資には柔軟性があるが、不動産はまだ弱い。4）プリング同期高週波指標は引き続き上ります。工業生産の下落指数は季節的な法則を破り、回復を続けている。その中で、山東地錬、PTA、メタノール、コークス化、タイヤなどの項目別の稼働率が強い。
海外：ロシアとの交渉はまだ再開されていないが、米国は6月に75 BPの金利を引き上げた。1）露烏衝突は依然として続いており、露烏の交渉再開問題はずっと進展していない。ロシアは再びヨーロッパへの天然ガス供給を削減した。2）FOMCは、連邦基金金利の目標区間を75ベーシスポイントから1.5%-1.75%に引き上げると発表した。FRBが1994年以来初めて75ベーシスポイントを一括利上げした。連邦基金金利予測の中央値は3月より大幅に引き上げられ、経済予測は1.7%に引き下げられた。これまでのFRBの市場予想管理のため、水曜日に決議が発表された後、米国株は一時的に飛び込み、上昇した。木曜日、高インフレ、金利上昇、「軟着陸」が実現できないことへの懸念から、投資家は将来のリスクを再評価し、米国株式市場は大幅に下落し、市場は動揺を続けている。
市場：北方向の持続的な純流入、二融が市場パルスをリードする。北から今週の純流入は174億元で、引き続き比較的速い流入速度を維持し、毎月見ると6月には587億元の純流入があり、すでに歴史の高いレベルに属している。両融資金は同様に回復を続け、全体の純流入額は180億元で前の週より拡大し続け、融資購入額の全A成約額に占める割合は7.98%に上昇し続けた。業界の方向では、北向は飲食、医薬を還流し続けるとともに、今年に入ってからの加倉銀行の傾向を継続し、大部分の上流原料業界は販売に直麺している。レバレッジ資金は市場感情パルスの過程で非銀金融業界に著しく流入した。2つの資金主体の力を合わせた結菓、今週の非銀金融は60億近くの純流入を獲得し、飲食、銀行も同様に純流入がリードし、鉄鋼だけで10億以上の純流出があった。
業界配置の提案：疫病後四重奏の機会を把握し、「第2四半期の利益は強靭性がある」+「疫病後の回復が速い/修復の弾力性が大きい」という2つの主要な線をめぐって。Q 2利益の靱性は注目できる：1）業界の景気度が高く、疫病の影響が小さい：太陽光発電設備、リチウム電気設備、軍需産業；2）インフレの継続： Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 栽培、石炭、石油・ガス；3）疫病状況の触媒需要：家庭消費、COVID-19検査。下半期の修復弾力性は注目できる：1）疫病は損害を受けたが、内生景気は継続している：自動車半導体、自動車知能化、工業 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、動力電池；2）安定成長政策による需要の向上：自動車、水利インフラ建設/新エネルギーインフラ建設、工事機械、特別高圧、建材；3）需要シーンの回復：次のハイエンド白酒/ビール/ハロゲン製品、化粧品、育成ダイヤモンド；4）疫病前の苦境は逆転したが、疫病によって中断された：宅配便、調味料。（詳しくは「2022中報及び下半期の景気展望」を参照）
リスクの提示：ロシアとロシアの衝突は予想を超え、インフレの持続性は予想を超え、流動性は予想を超え、疫病は予想を繰り返し超えた。
