22年5月の社零データ：2022年5月の社会消費財小売総額は前年同期比6.70%下落し、Wind市場の一緻予期（前年同期比7.61%下落）より高く、下落幅は4月より4.40 PCT狭く、1~5月の累計は前年同期比1.50%下落した。その中で、衣料品小売額は5月に前年同期比16.20%下落し、下落幅は4月より6.60 PCT狭く、1~5月の累計は前年同期比8.10%下落した。化粧品小売額は5月に同11.00%下落し、下落幅は4月より11.30 PCT狭く、1~5月の累計は同5.20%下落した。
相場の回顧：紡績服装プレート：先週（2022年06月13日~06月17日）の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ+0.97%、+2.46%、+1.65%で、紡績服装プレートは1.28%上昇し、31の申万一級業界の16位にランクされた。その中で、紡績製造プレートは0.36%、衣料家紡績プレートは1.05%上昇した。過去1ヶ月（2022年05月18日~06月17日）の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ+7.21%、+9.80%、+7.57%で、紡績服装プレートは3.79%上昇し、31の申万一級業界の24位だった。
化粧品プレート：先週化粧品プレートは5.50%上昇し、上海の深さ300指数3.85 PCTに勝った。過去1ヶ月の化粧品プレートは23.29%上昇し、上海の深さ300指数15.72 PCTに勝った。申万一級31の業界と比較すると、過去1週間の化粧品プレートの上昇幅は第1位、過去1ヶ月の上昇幅は第1位だった。業界ニュース：シャネルは2023年にトップクラスのお客様のために専属独立ブティックを開設し、アジア地域を優先します。Deckers傘下のUGGとHOKA 2022年度の年収は前年同期比15.4%、56.1%増加した。米国のアパレル小売業者Guessの2023年度第1四半期の収入は前年同期比21%増加した。 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 領投国産化粧下地ブランド方里FUNNYELVES；スフランは「中国製」中国ブランドの発光計画を発表し、ハイエンド国潮ブランドの成長加速を支援した。露華濃は破産保護を申請すると伝えた。
投資提案：1）紡績服装業界：下流ブランド服装の方麺では、引き続き「618」の大促進によって明らかになった消費回復の進度に注目し、頭部国産ブランドの利益は相対的に強いと予想され、上海が6月から閉鎖を開始したことと結びつけて、6月にラインオフの上小売端はいずれも改善を迎えると予想されている。しかし、618の現在の調査状況と結びつけて、需要の大皿は相対的に暖かくなく、一部の売り手は機を借りて在庫を消化し、利益よりも大きな販売をする可能性がある。上流の紡績製造麺では、5月の紡績衣料の輸出伸び率が反発し、海外のサプライチェーンが徐々に回復していることを背景に、後続の輸出伸び率や下落圧力があると予想されているが、短期的には安定した対外貿易政策の支持の下で、下落速度が遅いと予想されている。標準的な選択では、評価値を所定の位置に戻し、第2四半期の高基数を過ごし、細分類の景気性が比較的に高いと同時に、長期的な論理が依然として明確なスポーツアパレルのリーダーに注目することを提案する一方で、安踏スポーツ、李寧、特歩国際を含む。上流の紡績製造の麺では、グローバル化の配置、取引先に対する価格交渉能力が強く、代替が難しい紡績製造のリードを引き続き見て、注文が安定し、グローバル化の生産能力の配置、リードシェアが持続的に向上している Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、申洲国際を推薦します。また、配当還元の角度から、紡績服装業界の高配当率、低評価値の安定型標的に注目することを提案します。
2）化粧品業界：短期的に最も注目されている「618」の販売表現は、現在のランキングでは在庫競争が激化していることを示していると同時に、複数の国産ブランドが俗っぽくないこともあり、第2四半期の販売データの向上を期待している。同時に、国際ブランドは依然として全力を尽くして割引しており、業界の競争情勢は依然として激しいことにも注意しなければならない。販売金額に注目する以外にも、費用の投入効率と最終的な利益性にも注意しなければならない。私たちは前期の観点を維持し、積極的に製品力を向上させ、運営能力が高く、すでに複数の大きな単品シリーズ、多品種類と多ブランドの戦略配置がはっきりしている Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 、業績が高く成長し、細分化されたリーダーの地位が安定し、積極的に新製品類と効菓を開拓し、ブランドの投入が影響力を高める敏感肌スキンケアリーダー Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などを引き続き推薦します。
リスクの提示：マクロ経済の成長率が下がり、疫病が繰り返しまたは極端な天気によって端末消費が弱くなり、服装、化粧品などの製品の消費需要に影響を与える。業界の競争が激化し、海外のトップブランドが価格戦を行うと、中国のブランドに不利な影響を与える。電子商取引プラットフォームの流量増加速度の減速及び流量コストの上昇など。
