6月19日、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) （SH Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 、株価91.18元、時価総額1448億元）は最新の定増公告を発表し、177億元を募集する予定で、そのうち122億元は華山ニッケルコバルト（インドネシア）有限会社（以下華山ニッケルコバルトと略称する）の年間12万トンのニッケル金属量水酸化ニッケルコバルト湿式プロジェクトに投資したいと考えている。
華山ニッケルコバルト係2021年 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) と青山グループ傘下の青山科学技術有限会社などのインドネシアで設立された企業は、登録資本金100万ドル、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 間接的に華山ニッケルコバルトの68%の株式を保有している。
なぜ大部分の募集資金をこのプロジェクトに投入したのか？ Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) によりますと、今回の会社はインドネシアで12万トン（ニッケル金属量）の水酸化ニッケルコバルト湿式プロジェクトを合弁で建設し、ニッケル資源の安定供給を保障し、会社の産業チェーンの配置を改善し、強固にし、下流の顧客の安定供給チェーンに対する切実な需要に合致するとともに、ニッケル鉱を近く取得して製錬することで生産コストを下げ、コスト競争優位を構築することに有利であるということです。
青山グループのニッケル先物事件から倫ニッケル先物騒動まで、これで Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 巨額の資金を集めてニッケル産業チェーンを配置しようとしたが、新エネルギー産業が盛んになっている間、上流の重要な原材料「ニッケル」資源をめぐるゲームが勃発した。「ニッケル」の競争はどこに向かうのか。
募集資金は三方麺に投入する予定です
Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) が発表した定増公告によると、今回の非公開発行株の発行対象は会社の持株株主である華友控股と34人を超えない特定の対象である。募集資金の用途から見ると、今回の定増募集資金の総額は177億元を超えず、発行費用を差し引いて投入する予定のプロジェクトは主に3つの麺を含む。
一つは華山ニッケルコバルトの年間12万トンのニッケル金属量水酸化ニッケルコバルト湿式法プロジェクトであり、募集資金122億元を投入する予定である。次に、広西華友リチウム業会社の年間5万トン電池級リチウム塩プロジェクトで、募集資金15億元を投入する予定で、最後に40億元を投入して流動資金を補充する予定です。
募集資金の投入予定項目を見ると、華山ニッケルコバルトの年間12万トンのニッケル金属量水酸化ニッケルコバルト湿式プロジェクトの投入予定資金は相対的に大きいが、このプロジェクトの総投資額は159.63億元である。
同日、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) は対外投資公告を発表し、会社が投資する予定の3つの標的を紹介した。それぞれ華山ニッケルコバルト、Prospect Lithium Zimbabwe（Pvt）Ltd（前景リチウム鉱）、広西華友リチウム業有限会社である。
このうち、100%子会社の華拓国際とGlaucousの合弁を通じて、華山ニッケルコバルトの年間12万トンのニッケル金属量水酸化ニッケルコバルト湿式プロジェクトを建設する予定だ。初歩的な試算によると、華山ニッケルコバルトの総投資は26041910万ドル（全口径流動資金157190万ドルを含み、その中で底打ち流動資金は471480万ドル）だった。華山ニッケルコバルトの授権資本は100万ドルで、その中で会社は68万ドルを納付しなければならず、持株比率は68%である。Glaucousは32万ドルを出資し、持株比率は32%である。
このプロジェクトの建設週期は3年で、プロジェクト資金は会社の自己資金と自己資金によって解決される。同時に、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) は、プロジェクトはまだ会社の株主総会の審議と承認を提出する必要があり、今回の対外投資プロジェクトは中国、インドネシア、ジンバブエ政府の審査と届出と/またはその他の行政手続きを行う必要があり、順調に完成できるかどうかはまだ不確実性があると注意しています。
2025年に生産能力を放出する予定
なぜ上場企業は巨額の資金を華山ニッケルコバルトに投入することを批判したのか。
Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 側は、新エネルギー自動車の普及と高ニッケル化傾向がニッケル資源の需要を急速に牽引し、ニッケル産業のチェーン配置情勢を加速させる必要があるという理由を示した。三元動力電池は新エネルギー自動車電池技術の主要な発展方向の一つであり、高ニッケル三元材料は航続距離、エネルギー密度、材料コストなどの麺で著しい優勢を備えており、高ニッケル化は三元動力電池の将来の発展傾向となっている。新エネルギー自動車の価値チェーンの重要な一環と核心部品として、リチウム電池とリチウム電気材料産業は新エネルギー自動車の急速な普及に伴い、市場容量を絶えず拡大する。
次に、世界のニッケル資源の分布は均一ではなく、「外に出る」資源の配置を改善することは必然的な選択となり、インドネシア、オーストラリア、ブラジル、ロシア、キューバとフィリピンの埋蔵量の合計は78.01%を占め、ニッケル資源の集中度が高い。その中で、インドネシアは世界の赤土ニッケル鉱の資源が最も豊富な国の一つで、世界の赤土ニッケル鉱の埋蔵量の10%以上を占めている。
Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) によると、今回の会社はインドネシアで12万トン（ニッケル金属量）水酸化ニッケルコバルト湿式プロジェクトを合弁で建設し、ニッケル資源の安定供給を保障し、会社の産業チェーン配置を改善し、強固にし、下流の顧客の安定供給チェーンに対する切実な需要に合致するとともに、ニッケル鉱を近く取得して製錬することによって生産コストを下げ、コスト競争優位を構築する。
国信先物がこのほど発表した研究報告書によると、新エネルギー電池の需要増加が爆発する前、ニッケル鉱は製錬の段階で2つの線が供給されていた。すなわち、硫化ニッケル鉱は火法製錬を経て精製ニッケルを生産し、主にニッケル合金とハイエンドステンレス鋼を生産し、少量はニッケル塩を生産するために使用されていた。赤土ニッケル鉱は火法製錬を経て主にニッケル銑鉄（NPI）、ニッケル鉄を生産するために使用され、端末は主にステンレス鋼を生産するために使用されている。一部の赤土類ニッケル鉱は湿式製錬（主に高圧酸浸漬HPAL）によって水酸化コバルトニッケルまたは硫化ニッケルコバルトを生産し、ニッケル塩を生産するために使用されています。硫化ニッケル鉱と赤土ニッケル鉱は製錬段階で交差がなく、主に下流の需要段階で交差があり、両者の主な端末需要はステンレス鋼である。
2020年に新エネルギー電池の需要が爆発的に増加し始めた後、硫酸ニッケルの需要が大幅に増加し、硫酸ニッケルの純ニッケル、ニッケル鉄に対する価格差が大幅に上昇した。一方、ニッケル豆、ニッケル粉は酸溶解の方式で硫酸ニッケルを抽出する割合が大幅に向上した。火法製錬において、中国企業の青山実業は硫化方式を通じてニッケル銑鉄-高氷ニッケル-硫酸ニッケルの産業チェーンを開通させ、これによって硫化ニッケル鉱と赤土ニッケル鉱の供給が高氷ニッケル環節で交差した。
水酸化ニッケルコバルト（MHP）技術について、国信先物は、水酸化ニッケルコバルトの生産には高圧酸浸漬技術（HPAL）が採用されており、この技術の特徴は前期の固定投資コストが高く、技術難易度が高いことだと分析している。2022年までに湿式製錬の多くの年間生産能力はあまり変わらず、利益によって2022年にインドネシアの水酸化ニッケルコバルトの新規生産量は約10万金属トン、2023年には約6万金属トンとなった。MHPプロジェクトの建設時間が長いことを考慮して、生産能力の放出ピークは2023年以降である。
Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 今回の定増は華山ニッケルコバルトの年間12万トンのニッケル金属量水酸化ニッケルコバルト湿式プロジェクトに投入する予定で、もし採択されれば、プロジェクトの進度によって、2025年に生産能力を放出する予定で、このプロジェクトが完成した後、水酸化ニッケルコバルトの生産量はさらに増加する。
