安定成長政策の実施力と方式はどうですか。1、安定成長前期はいずれも幅の広い貨幣が先行し、幅の広い貨幣環境は持続的にプラス符号化して経済が安定するまで、2、インフラ投資は安定成長政策の主な手がかりであり、インフラ拡張の＊ Beijing Dynamic Power Co.Ltd(600405) ＃＃は融資ルートの拡大であり、また安定成長周期は地方融資プラットフォームの緩和を意味しない、3、安定成長政策は不動産緩和に対してますます慎重になっている、4、2008年を除いて、後続の安定成長政策は産業刺激政策を組み合わせていない。
安定成長政策の実体経済伝導への効果はどうですか。不動産投資の経済振興に対する作用は最も明らかであり、インフラ投資の急速な引き上げは短期的に経済振興に対する作用は比較的に明らかであるが、後続の不動産投資の伸び率が底を打って回復すれば、経済は安定とは言えない。PMIは拡張区間に戻ったが、中長期融資の新規参入が鍵となっている。5ラウンドの安定成長周期を振り返ると、広い通貨から広い信用への伝達には4カ月かかるが、広い信用が実体経済に伝達される時には具体的な法則はないが、中長期貸付量を追加した後1-2カ月でPMIは拡張区間に戻り、実体経済は安定的に回復する。
安定成長の前・中・後期、市場はどう行くのか。強力な刺激策は市場の予想を逆転させるとすぐに効果が現れるが、市場底の真の確立には後続の政策効果の検証が必要であり、事後検査の角度から見ると、市場底の判断は絶えず検証される過程であり、上層部の自信向上によって確立された市場底は後続の「信用底」の確立が必要であり、「信用底」が確立された後は最終的に「経済底」を確立する必要があり、政策の方向転換-上層部の自信向上-信用底-経済底、いずれかが後の項目に順調に到達しない限り、市場の底の確立は偽証され、市場は再び予想される自信の崩壊を底打ちするだろう。
スタイルから見ると、政策は市場の底が確立する前に転換し、金融不動産とインフラは安定成長政策のプラスコードの恩恵を受けて相対的に優位であり、市場の底が確立した後、消費医薬プレートは後周期の属性の恩恵を受けて明らかに優位である。安定成長プレート内の業界の輪動推薦：不動産（前期+中期）、銀行（中期）、建築材料（後期）。安定成長周期が終わった後、消費プレートは明らかに優位であり、業界レベルに沈み、同様に不動産後周期の消費業界が相対的に優位である。安定成長周期の業界の輪動リズムを見ると、ほぼ：安定成長周期が開く→広い貨幣が先行する→不動産のコントロールが緩む→不動産を配置する→広い信用→PMIが再び枯栄線に戻る→銀行を配置する→経済の安定が確立する→建材を配置する→安定成長周期が終わる→消費を配置する。
今回の安定成長周期には何の違いがありますか。2021年12月の中央経済工作会議が安定成長を確定してから、広い貨幣が先行し、インフラ建設は再び主要な手掛かりとして力を出し、不動産政策の限界緩和などの政策力のリズムは前の5ラウンドと基本的に一致したが、中国の疫病状況の持続的な撹乱と海外の流動性の予想を超えた引き締めは、現在は従来の周期と比べて最大の違いである。コロナ禍の影響で、今年のマクロファンダメンタルズの曲がり角は今年3四半期以降に延期されるか、不動産先端販売の回復と不動産企業の資金圧力の緩和は通貨・信用伝導メカニズムを疎通する重要な信号である。
長行から中段に安定的に増加し、大消費の戦略配置のチャンスは徐々に近づいている。通貨-信用の伝導はまだ疎かではあるが、4月末以来、疫病の下向きの変曲点の確認、FRBのハト派縮小表の着地を相次いで見てきた。4月が今回の中長期貸付の氷点であれば、反攻の3級駆動もすでに位置していることを意味する。現在の指数は依然として底部の高価格比地域にあり、前期に市場リスク選好を抑える要素は徐々に好転し、A株が超下落区間から反攻を続けるのを支えるのに十分である。歴史を参照すると、今回の安定と金融スタイルの優位性の特徴は、前の5ラウンドの安定成長が確立されていない市場底の市場スタイルの特徴と基本的に一致しており、持続時間の長さと上昇空間から見ると、今回の安定成長相場は後半に進んだ。疫病状況のコントロール、安定成長政策の効果が現れ、上流コストの下落に伴い、消費株はリレー安定成長が中期内の市場のメインラインとなる見込みであり、大消費プレートの戦略配置のチャンスはすでに近づいている。
リスクの提示：安定成長政策は期待に及ばない、中国の疫病悪化、FRBは利上げを予想していた。
