営業収入、主要製品の売上高、純利益はいずれも下落傾向にあり、持株株主の株式も紛争に陥り、汕頭市超音波機器研究所株式会社（以下「汕頭超音波」という）のIPOを突破させ、不確実性の影を落とした。
深セン証券取引所はこのほど、汕頭超音波のIPO申告材料を受理した。これは広東省汕頭市にある企業で、主に医学映像設備、工業の無損検査設備の研究開発生産と販売に従事している。
第一財経記者は、2021年、浙江浙商産融控股有限公司（以下「産融控股」という）と宜華資本管理有限公司（以下「宜華資本」という）は、後者がかつて保有していた汕頭市超音波資産経営管理有限公司（以下「超音波資本管」という）の株式について訴訟を起こしたが、超音波資本管は汕頭超音波の持ち株株主だったことに気づいた。
業績下振れ
募集書によると、汕頭超音波の今回の発行株式数は404534万株を下回らず、融資額は3.11億元と予想され、医療用イメージング製品の研究開発及び産業化建設プロジェクト、工業非破壊検査システムの研究開発プロジェクト、携帯型DRシステムの研究開発、産業化及び市場建設プロジェクト、革新基地の建設プロジェクトに資金を募集し、推薦機構は銀河証券である。
汕頭超音波の前身である超音波研究所は汕頭 Guangdong Goworld Co.Ltd(000823) 機器工場の元工場で研究所を運営していたが、独立単位に変更され、実際の制御者は李徳来であった。これまで、汕頭超音波は広東株式取引センターでプレート基礎層を育成していた。
募集書によると、汕頭超音波は3社の株主だけで、それぞれ超音波資金管理、汕頭市国家資金委員会と徳福基金であり、超音波資金管理は汕頭超音波の60.38%の株式を保有し、会社の株主を保持するとともに、従業員の持ち株プラットフォームでもある。
それだけでなく、スワトウの超音波の業績も下落の勢いを見せている。
募集書によると、2019年から2021年までの汕頭超音波営業収入はそれぞれ3.36億元、3.22億元、2.84億元で、純利益はそれぞれ1.01億元、800617万元、759208万元だった。
これについて、汕頭超音波は、主な原因は疫病の影響を受けたことと、後疫病時代の販売戦略の調整に遅れがあったことによるものだと述べた。
また、スワトウの超音波経営活動によるキャッシュフローの純額も縮小を続けており、2019年から2021年まではそれぞれ835857万元、982112万元、643242万元だった。
売上高と純利益の両方の下落は、主要製品である医療用超音波機器の販売収入の下落によるものである。上記期間中、同社の医療用超音波機器の販売収入はそれぞれ2.36億元、2.06億元、1.75億元だった。
また、スワトウ超音波医学映像診断機器の生産能力利用率も下流路にある。製品を細分化してみると、報告期間内の医療用超音波ホストの生産能力利用率はそれぞれ90.63%、65.46%、58.41%であった。医療用超音波変換器の生産能力利用率はそれぞれ95.81%、61.68%、36.12%である、X線装置の生産能力利用率は65%、60.50%、62%であった。
生産能力利用率がまだ不足している中で、依然として資金を集めて生産を拡大する必要性は検討に値する。
＊ 研究開発材料の投入下落が明らかに＊
粗利率を見ると、報告期間中、汕頭超音波主営業務の粗利率はそれぞれ69.17%、64.62%、66.87%で、比較的に安定している。
汕頭超音波によると、同社の粗利率は製品の販売価格、原材料の購入コストなどの要素の変化に敏感である、報告期間内に、主要製品の価格が1%下落すると、主要業務の粗利率が0.31%から0.36%低下し、主要原材料の価格が1%上昇すると、主要業務の粗利率が0.24%から0.27%低下することを引き起こす。
募集書によると、汕頭超音波傘下の主力製品である医療用超音波機器の販売単価は確実に下落している。
2019年から2021年にかけて、同社の医療用超音波設備の販売単価は5.28万元/セット、5万元/セット、4.37万元/セットであり、医療用超音波製品の中で、カラー超音波製品と白黒超製品の販売単価はいずれも下落の勢いを示している。一方、工業超音波設備の販売単価は1万72万元/セット、1万7500元/セット、1万58万元/セットであり、下落の勢いを示している。
これについて、スワトウ超音波は、2021年に医療用超音波設備の販売が減少したのは、主にその年の元端末顧客のうち比較的大きい私立と公立中の郷鎮級医療機関の購入が低下したためで、医療用超音波製品の販売数量が下落したと説明した。
同時に、その主要原材料の購入コストは上昇の勢いが現れ、例えば、580678超音波専用チップの価格は、2019年の117.61元/片から2021年の127.02元/片に上昇した、XC 367超音波チップは292.63元/枚から361.06元/枚に上昇した。
スワトウの超音波医療用超音波映像機器事業に比較的近い上場企業は、主に＊ Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) .SZ）、＊ Sonoscape Medical Corp(300633) Sonoscape Medical Corp(300633) .SZ）、＊ Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) .SH）、＊3 Ygsoft Inc(002063) 00206.SZ）、＊ Beijing Wandong Medical Technology Co.Ltd(600055) Beijing Wandong Medical Technology Co.Ltd(600055) .SH）であり、その工業の無損検査事業に近い上場企業は主に＊ Guangdong Goworld Co.Ltd(000823) Guangdong Goworld Co.Ltd(000823) .SZ）と＊ Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) .SZ）。
データによりますと、これらの比較可能な会社は業績にも一定の変動はあるものの、業績が連年下落する状況は見られず、2019年-2021年の3年間の複合年間成長率はそれぞれ29%、-1%、6%、36%、6%、12%、4%だったということです。
また、2019年から2021年にかけて、汕頭超音波の研究開発費はそれぞれ476075万元、412801万元、385592万元で、年々低下しており、研究開発費の中で、研究開発材料の投入が最も顕著に落ち込み、2019年の154810万元から2021年の456.08万元に下がった。
持株株主持分が紛争に巻き込まれたことがある
注目すべきは、昨年、スワトウ超音波の持ち株株主である超音波資管が、株式紛争に巻き込まれたことだ。
裁判文書がネット上で公表した民事裁定書によると、宜華集団と産融控股の間に借入関係があり、宜華集団が時間通りに借入金を返済できなかったため、産融控股が訴訟を提起した後、杭州中院の調停を経て、宜華集団は産融控股の借入元金12.8億元を支払わなければならず、宜華資本は連帯返済責任を負う。
2019年8月9日、産融控股、宜華資本は「株式収益権譲渡協議」、「株式質押契約」を締結し、宜華資本が保有する超音波資管17.81%の株式収益権を産融控股に譲渡することを約束し、この株式を産融控股に質押して上記債務を保証する。
しかし、双方は株式質入れの手続きを適時に行っていない。宜華資本は汕頭超音波が上場を申告する計画があると主張しているため、超音波資本管理は持ち株株主として、公開情報が照会できる質押などの権利負担を持つことができないため、質押契約の署名後すぐに標的株式の質押手続きを行うことができず、汕頭超音波が上場してから15日以内に質押手続きを行うよう求めている。
2019年12月15日、産融控股の照会により、宜華資本は標的株式を第三者の楊金耀に譲渡したことが明らかになった。楊金耀は超音波資本管理の株主であり、楊金耀は標的株式を譲り受けた20日以内に、一部の株式を分割して他の人に譲渡した。
産融控股は、宜華資本と楊金耀が共同で超音波資本管理株主を11年間務め、標的株式を移転する行為は宜華資本の核心財産が悪意的に移転され、産融控股の合法的権益を深刻に侵害したとして法廷に訴えた。
汕頭超音波の株式募集書によると、楊金耀は医療用超音波機器開発チームの技術リーダーの一人である。スワトウ超音波は報告期間内の関連法人の変化の中で、宜華資本は持ち株株主の元財務投資家であり、スワトウ超音波の11.21%の株式を間接的に保有していたことを明らかにしたが、この紛争については明らかにしなかった。
