6月23日、「厦華プラズマができたら、もう500年生きたい」とスローガンを叫んだ「カラーテレビ大王」は、A株の最終日の取引を終えた。
27年の上場の道は、この老舗カラーテレビ企業の輝きを目撃しただけでなく、盛転から衰退の縮図も描いた。嘆かわしいことに、最盛期には「厦華」のブランド価値だけで一時100億元に達したが、最終的に退市した後、会社の市場価値は3億しか残っていなかった。
昔の「カラーテレビ大王」
公開資料によると、厦華電子は1985年に創立された。専門のカラーテレビメーカーとして、厦華電子は中国初のプラズマテレビの製造者であり、中国初の旧式ブラウン管テレビからフラットテレビに転換した企業でもある。
1993年12月、＊ Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) が設立され、1995年2月に上陸取引所に成功し、当時ホットな科学技術株となり、TCL、創維、長虹、ハイアール、海信、康佳などを後ろに振り、「カラーテレビ大王」厦華電子の名を一時震撼させた。
最盛期の厦華電子は、陳道明を広告に招いたこともあり、「厦華プラズマがあれば、もう500年生きたい」というキャッチフレーズがさらに浸透した。当時は「厦華」のブランド価値だけでも、一時112.55億元に達したという。
しかし、業界の技術が次々と更新され、多くの新興ブランドが流入し続けていることに伴い、競争が激化する市場を背景に、厦華電子の多元化拡張戦略は成功せず、業績も赤字になり始めた。財報データを見ると、上場以来、同社は2000年に初の赤字を計上し、2年連続の純損失は5億8000万元に達し、黒字に転じて4年後、2006年には再び赤字を計上し、3年連続の赤字となった。2006年から2008年にかけて、会社の累損は19億元を超えた。その後も黒字に転じ、黒字に転じた中で跳躍を続け、上場27年間で会社の累損は25億元近くに達した。
自己救済のために、アモイ市湖里区長虹路33号の主工場棟、湖里大道22号の工業不動産、トーチハイテク区のアモイ電子工場棟、南アフリカの2軒の不動産と成都市の不動産を含む傘下資産も次々と売却されている。2014年、厦華電子は突然テレビ生産事業から撤退し、カラーテレビ関連資産と有名な「厦華」シリーズの商標を売却すると発表した。「ひさし華」シリーズの商標が1200万元で売られているという。
その後、同社は一時、インターネット金融、ビッグデータ、TMTなどの人気分野を狙っていたが、いずれも失敗に終わり、退市前までは主力事業が Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) サプライチェーンマネジメントとなっていた。
メインキャンプ変更後も「回天無力」
2021年報によると、同社の主な事業は Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) サプライチェーン管理事業で、主な製品は肉製品で、輸入冷凍牛肉、輸入冷凍豚肉、中国新鮮牛肉を含む。経営モデル系会社経営陣は、市場相場の判断結果に基づいて調達、格納、適切なタイミングで販売を行う。
近年、中国の人口増加と住民所得の増加に伴い、中国の肉類消費総量は世界一に位置し、中国の肉類需要は全体的に増加傾向を示している。その背景には、会社の業績は好転しているのだろうか。
答えは否定的だ。ファンド君が会社の例年の財務報告を見ると、同社は2019年に関連貿易業務を拡大し、この子孫採用貿易や花王（台湾）製品の輸入貿易、教育情報化などの業務が徐々に分離されているが、収益力は低下していることが分かった。2018年の同社の親会社による純利益は455万元だったが、2019年になると188万元にとどまり、2020年にはさらに114万元に落ち込み、2021年には474万元の赤字に転落した。非純利益を差し引くと、2018年から2021年にかけて、会社は2500万元近くの損失を計上した。
2020年度に監査された純利益がマイナスで、営業収入が1億元を下回ったため、ST厦華は2021年5月6日から退市リスク警告を実施された。
2022年4月29日、同社が発表した2021年の年次報告書と年審会計士が発行した「 Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) 2021年度の営業収入控除状況に関する特別審査意見」によると、同社が非経常損益を控除した純利益は-62.77万元、営業収入は1.52億元、主要業務とは無関係または商業実質を備えていない収入を控除した金額はゼロ元だった。
2020年と2021年に会社が監査した純利益はマイナスで、収益は1億元未満であるため、退市条項が触発された。これに対し、上交所は会社の株式上場を終了することを決めた。
2022年5月25日、同社は「 Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) 株式の上場廃止に関する決定」を受けた。会社の株式が退市整理期に入る開始日は6月2日で、最終取引日は6月23日の予定です。
退市前に株価が一時急騰
6月23日、厦華電子は公告を発表し、2022年6月23日現在、会社の株式は退市整理期の取引が15取引日に達し、退市整理期は終了したと発表した。会社株は6月30日に上場廃止となり、上場廃止となる。
注目すべきは、これまで株式の上場廃止決定を受けた後、退市厦華は上交所に再審査を申請したこともある。公告によると、再審査申請書類を受け取った5取引日以内に、上納に必要な受理の可否の決定を下す。
このニュースが出ると、「賭けてみよう」とする投資家も刺激されたようだ。
株価の動きを見ると、退市整理期に入った後、退市厦華の株価は大きく揺れ、その中で退市整理期の初日は一時0.35元/株の低位に下落し、最終的に0.37元、89.58%の下落幅を収め、その後強く反発し、7日間の5板を記録し、7取引日以内の区間の上昇幅は72%を超えた。
しかし、物語は最終的には会社が再審査申請を撤回したことで幕を閉じ、6月23日もA株の最後の取引日となった。
同日の終値までに、退市の厦華株価は1株当たり0.6元で、最終的な時価総額は3.14億元に決まった。
