振動の回復が続く。2022年前期、国際環境の変化が激しく、ロシアと烏の衝突は原油、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の供給不足の局面を激化させ、インフレの圧力をさらに高め、欧米など西側経済体は通貨収縮のプロセスを加速させ、資産価格に大きな圧力をかけた。中国の上半期の疫病状況は中国の経済成長率にも大きな圧力を与えた。市場環境は全体的によくない。しかし、中国政府は経済と市場の安定に対する原動力が強く、政策の駆動力が強く、疫病状況の抑制に伴い市場の自信も急速に回復した。市場全体の反発力は大きいが、市場全体の自信は依然として不足しており、生存量ゲームの特徴は明らかであるため、市場の揺れが回復する構造は2022年後半にも続く見通しであり、市場は依然として構造的な特徴を主としている。トレンド的な機会は、国際的かつ中国的な不確実性要因の好転を待つ必要があり、2022年後半にも取引戦略を中心に据えることを決定した。
マクロ環境の変動が増大する。2022年前期、突発事件は国際及び中国のマクロ経済の安定的な復帰の局面を打破した。欧米諸国の高インフレは通貨緊縮のプロセスを増大させ、中国の疫病は中国の流動性の投入を増大させた。マクロ環境の変動が増大する。今後数四半期は徐々に復帰する過程がある。中国の流動性も適切な余裕を保つことができるが、さらに増大する確率も低下している。政策の推進後、経済の自身の原動力が主導となる。そのため、下半期、私たちのより多くの注目点は政策効果の発現にある。業績は評価の主導であり、政策効果の恩恵を受けた投資と消費は注目に値する。
評価修復は継続されます。2022年の前期調整を経て、将来の業績低下予想はすでに放出されている。後期には市場の過度な予想に対する修正が多かった。第2四半期後期の評価修復を経ても、市場の現在の評価水準は依然として高くなく、依然として修復の余地がある。特に将来的には経済の修復に伴い、業績も評価に駆動力を発揮するだろう。もちろん業績回復には検証に時間がかかる。市場の回復速度もあまり速くない。2022年後期の市場リスク選好は、依然として一定の上昇余地を持っているが、市場の上昇ペースはあまり速くなく、基本的に上昇の構造を維持していると考えている。
揺れ上り取引が主である。市場は第3四半期に変動を予想する確率が高くなり、特に8月の半年報集中開示期になると考えられている。もちろん経済と業績の回復も期待されており、下半期の全体的な回復予想は変更されていないため、短期的な業績ショックの後も市場は上昇構造を変更せず、第4四半期の市場は依然として好調を示すことができる。特に第4四半期は重要な会議と政策の発表窓口であり、市場はより良い環境に直面し、楽観的になるだろう。全体的に上半期は揺れの上昇構造を維持した。ストック資金ゲームは市場の主要な特徴であるため、市場の主な取引機会を主とする。推定修復は2022年後半の主要な論理である。消費業界の回帰。伝統的に消費されている食品飲料や家電のほか、文化メディア、医薬、レジャーサービスなどの業界圧力後の反発は注目に値する。炭素削減は長期駆動力が強い。新エネルギー、省エネ・環境保護などは、炭素削減プロセスの推進に恩恵を受ける。炭達峰と炭素中和は新旧産業に対して推進能力を持つだろう。科学技術成長会社の発掘。新興産業は将来の基幹産業の大部分が科学技術成長系の会社であり、長期的に注目すべき業界である。しかし短期的な欠陥は業績が評価に追いつきにくいことであり、株価の変動が大きい。しかし調整はむしろ入る好機であり、注目に値する。
