策略：大盤はまだ止まらず、インフラ金融を把握する
大皿のスタイルはまだ止まらない。4月27日以来、A株は回復を続けている。4.27-6.2、A株の小皿のスタイルは顕著に優勢であるが、6月以来大皿は暖かくなってきた。最近の大皿スタイル相場はまだ継続できるか、主な原因は2つある：分母端割引率の下り空間は限られており、駆動力は依然として分子端で利益を得ている。1.大盤振る舞いの業績は依然として優位である、歴史的経験から見ると、中小盤が大盤に対して全面的に優位である基礎は中小盤の業績が全面的に大盤株より優れていることであり、2022年Q 1 ROEと2022年のROE予測から見ると、大盤株の業績は全体的に中小盤株より優れているが、中小盤の成長スタイルは業績表現において相対的に優れていることに注意が必要である。2.海外環境は大皿のスタイルを指してより優位である、米国の5月のインフレは大幅に上昇し、15日の議会金利会議で75 BPの利上げが発表された。景気浮揚とインフレ抑制の中で、FRBはインフレ抑制を優先的に選択し、利上げ予想は依然として厳しく、中小皿を圧迫した。
分母端割引率の下り空間は限られており、駆動力は分子端で利益を得ている。FRBの金利引き上げ区間では、米債金利の下振れ余地は限られており、下半期の海外インフレは依然として強靭性を持っている。中国を見ると、現在の金利は過去最低水準に下がった一方で、2月以来10 Y国債の満期利回りは2.70%から2.80%の区間で揺れ、市場も経済の下押し予想をほぼ消化し、海外政策の引き締め、経済予想の回復の下で、下半期の中債10年債はさらに下りることが困難である。市場のリスクは依然として低く、後続の経済修復、世界的なインフレ、あるいは依然として波乱があり、リスク選好の回復は依然として制限される可能性がある。分子端から見ると、「安定成長」政策が力を入れ、疫病後の回復の下で、市場は構造的な機会を迎えることが期待されている。
利益予想と利益予想の限界変動と評価水準を総合的に考慮し、2つの方向を延長して業界配置を行う：
一、政策の力が強化され、利益の期待が依然として限界で改善されている「安定成長」プレート：重要なインフラ建設請負業者である大インフラ建設中央企業、「旧インフラ建設」が重点的に力を入れている市政プロジェクト（管材）、固体廃棄処理、水利水力発電、「新インフラ建設」の中で景気が良く、合理的な太陽光発電、風力発電、光モジュールに注目する。
二、景気度が反転し、過小評価された金融：A株市場が持続的に回復し、市場の資金調達が加速したことで利益を得た証券会社は、信用拡大、金利の下行空間が限られ、「量的な値上げが安定している」銀行及び政策が緩和され、成約面積が回復している不動産の恩恵を受けている。
リスクの提示：経済は予想に及ばず、政策は予想を超え、市場の変動は予想を上回った。
