最近の大口商品価格は大幅に下落した
最近、エネルギー、黒金、有色、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) などの大口商品の価格下落が大きく、2021年の大口商品の堅調さとは対照的である。具体的な品種を見ると、コークス炭は週11.92%下落し、6月以来14.72%下落した。布油週間は3.65%下落し、6月以来5.72%下落した。鉄鉱石は12.17%下落し、6月以来17.81%下落した。錫周は-19.27%下落し、6月以来27.39%下落した。大豆週間は16.29%下落した。
大口商品の価格変動による利益の再分配
大口商品価格の下落により、利益はエネルギー資源国から製造業国に流れた。
2021年の大口商品価格の上昇は大きく、経済は主にエネルギー資源の輸出に依存する国が国際貿易の中で有利な位置を占め、大口商品価格が上昇した場合、エネルギー資源を大量に輸出することで世界貿易の中で大量の利益を得た。これに対して、主に輸入エネルギー資源に頼って加工製造を行っている国は国際貿易の中で不利な地位にあり、大口商品価格の上昇は企業の生産コストを増加させ、同時に需要の下落に直面しなければならず、製造業国は世界貿易の中で利益を減少させた。
2022年の状況は2021年とは逆のようだ。2022年の大口商品は弱い勢いを示し、特に最近の価格下落は大きく、エネルギー資源国は大口商品の価格が低下し、需要が大幅に伸びていない状況で、国際貿易で利益が減少し、製造業国は大口商品の価格低下により生産コストの減少をもたらし、利益が増加した。
大口商品価格の低下は、上流企業と中下流企業の利益を再分配するかもしれない。
2021年に大口商品価格の上昇による生産コストの増加に直面し、中下流企業はより高いコストに耐えなければならず、端末製品の値上げスペースが限られていると同時に需要は明らかに増加しておらず、中下流製造業の利益率が圧縮されている。上流の原材料業界は大口商品の価格上昇の恩恵を受けており、量が明らかに増加していなくても、利益率が向上し、全体の利益が増加している。
2022年の大口商品価格の低下は、上流企業と中下流企業の利益再分配を可能にするかもしれない。商品価格の低下に伴い、中下流企業のコストが減少するとともに、端末製品の価格低下幅が限られ、価格差が増加し、利益率が上昇し、企業の収益能力が増加する、上流企業は商品価格の低下に直面して利益空間が減少し、需要が大幅に増加しない場合には利益が2021年に比べて減少する。
利益再分配下の転換受益基準の
大口商品価格の低下による生産コストの減少は、2021年に一般的な業績が振るわず、2022年のコスト低下に加えて安定成長による需要の増加が重なり、逆境の逆転を実現することが期待されている一部の中・下流企業の債務回転基準の恩恵を受けている。
原油、石炭、鉄鉱石などの商品価格が下落したり、それを原材料とする中流の化学工業、機械、軽工業、家電などの製造業の利益率が改善されたりすると、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格が下落することは食品業界のコスト低下に有利である。会社のファンダメンタルズ、転債規模と評価水準を結合して、牧原転債、龍大転債、杭叉転債、エディ転債などの標的の利益が期待できると考えている。
リスクの提示：大口商品の価格変化は予想を超えている、国際地政学的衝突が激化している、中国外インフレの悪化、企業の利益の変化は予想に及ばない。
