世界的な需要の下押しにより、商品在庫が受動的に在庫処分に蓄積される過程で、商品市場は下押しの傾向を呈し、A株は独立した相場を歩むことが期待される。
世界的な景気後退の期待が深まるにつれ、大口商品のRisk offの特徴が明らかになった。同時に、株式市場と商品は同期から分化に向かっており、特にA株市場は、世界的な商品の下落、インフレ予想の引き下げを背景により利益を得ている。現在、世界経済の衰退予想が強まっており、短周期的な位置づけから、米国を代表とする先進経済体は在庫周期の下り段階に入り、衰退の早期兆候が明らかになっている。在庫サイクルの下商品市場の運行規則に基づいて、大口商品または量価が一斉に下落する主下落相場の段階に入る。商品が下落し、A株は独立相場を脱出する見込みだ。中国は海外と異なり、下半期の短周期は衰退後期から拡張早期段階にある。22 Q 2経済の底打ちは12 Q 3、18 Q 4と類似しており、いずれもインフレの下押し、流動性の緩和というマクロな背景を備えており、A株市場はそのために恩恵を受けている。中国経済は率先して安定し、人民元上昇の期待が強まり、A株が独立相場を抜け出すことも下半期の場外資金と外資流入の強度を高め、それによってミクロ流動性の上で株式市場の強さを支えた。業界では、中期戦略が提示する超配方向に重点的に注目することを提案している：電新、電子、軍需産業、自動車、食品飲料、農林牧畜漁業など。
下半期にA株は分子と分母端の制約要素のダブル緩和を迎え、実際の需要の底打ち回復とPPIの下落を背景に、A株市場はU型反転を迎えるかもしれない。短期的な「米下中上」のファンダメンタルズ構造は独立相場の重要な支えであり、このファンダメンタルズ構造は下半期のA株分子端の重要な支えである。豊かな流動性環境はリバウンド相場の後押しである。4月末以来、短端資金金利は大幅に低下し、需要修復の傾きは流動性投入に弱く、過剰な流動性が金融市場に買いだめされている。5月以来、中国のファンダメンタルズの予想が好転したことに伴い、市場は多くの感情が蓄積され、前期の下落幅が大きく、最近利益が続いているサーキット株は資金加倉の主要な方向となり、潤沢な資金環境はリバウンド相場の後押しとなった。
高景気の成長継続と消費の安定。4月末に底打ちして回復して以来、高景気成長の反発動量と持続性は比較的に強く、消費類業界の下落後2週間近く明らかに堅調に回復したが、経済の上向き転換点の予想の出現に伴い、安定成長相場の窓口期は徐々に閉鎖に直面し、資源インフレチェーン関連業界は米国の衰退予想の下で大口商品価格の下落に追随して圧力を受けている。4つの主要ラインのうち、安定成長と資源インフレの論理面は一定の圧力に直面し、抵抗の最小の方向は依然として成長と消費の方向にある。中期戦略報告書で推薦された超配方向に引き続き注目することを提案する：電新/半導体/軍需/食品飲料/農林牧畜漁、自動車業界は短期的な上昇速度が速すぎて、熱と混雑度が高くて、短期的にあるいは一定の変動に直面して、しかし販売量ベータと国産自動車チェーンの価値シェアが上昇するアルファの傾向は変わらない。
成長内部天秤傾斜は持続性がある。これまでの科学技術成長内部のいわゆる「ハードテクノロジー」新半軍業界と「ソフトテクノロジー」TMT業界の動向は2年を超える大幅な乖離が現れた。下半期の成長スタイルが引き続き優位であると判断された背景には、この成長内部の分化割れ拡大傾向が続いている。成長内部収益の分化は、産業景気間の大幅な分化に主因がある。「ハードテクノロジー」の新半軍各業界のROE収益力はTMT業界より大幅に向上し、景気の分化と同時に、2016年後のインターネット+相場によるTMT牛市騒乱終了後の公募ファンド対「新電軍+TMT「この6つの科学技術成長業界の長期超分配比率は大部分の時間が6-8%の区間で安定しており、全体の超分配幅は安定しているが、内部構造の解体を見ると、2020年以降は総比率が変わらない前提の下で、TMT業界の超分配比率を持続的に自発的に低下させ、頭金は完全に新軍事業界に傾斜しており、科学技術成長の内部はソフトで、ハード科学技術プレートは総資金、総景気の生存量、および基本面は景気に対してまだ法ねじれの背景には分化が続いている。
優遇政策は密集して着地し、新エネルギー自動車や再配当期を迎える。この間以来、各地域は消費潜在力をさらに放出して消費を促進し、消費の回復と潜在力の放出を加速させ、消費の自信を奮い立たせ、消費を促進するいくつかの措置や政策、新エネルギー自動車や再迎政策の配当期間を続々と打ち出してきた。完成車企業の受益政策が推進され、関連産業は爆発期を迎えた。疫病発生期後に自動車企業の生産が回復し、救市政策は業界の回復を加速させ、5月中下旬以来、中国の多くの地域の疫病状況は効果的に制御され、新エネルギー自動車産業チェーンの関連企業の生産能力はさらに解放され、今年の政策力は例年よりも大きく、5月の新エネルギー自動車の販売台数は例年同期をはるかに上回り、EVとPHEVの販売台数は前年同期比で急速に増加し、下半期も一定の上昇余地があると予想されている。同時に、新エネルギー自動車の農村活動の着地と相応の補助金政策の実施に伴い、関連する関連産業、例えば充電杭、動力電池なども市場のさらなる支持を迎えるだろう。
リスク提示：逆周期政策は期待に及ばず、疫病の発展は予想を超えて悪化した。
