戦略的観点
海外編：ロシアと烏の衝突は各国のインフレを高め続け、世界的な衰退は避けられない
海外側の2022年下半期には主に以下のような注目点がある：ロシアと烏の衝突は8月に入って第3段階を行い、軍事行動の程度はさらにエスカレートする見込みがあり、世界のエネルギー、経済的衝撃に対してはまだ続く。OPEC+加盟国は原油高を緩やかに増産・維持しており、世界のインフレは緩和しにくい。CPI細分化プロジェクトに対するエネルギーの遅れの影響により、米国の下半期のインフレは8%を維持し、年末の米債利回りは3.75%以上に上昇する見通しだ。世界的な不況予想と中米のスプレッドは引き続き大幅な逆さまになるだろう。
中国編：基礎建設が力を入れて不動産を築き、経済を安定させる
中国経済の底は過ぎ、下半期には着実に修復される見込みだ。経済成長率目標の実現に努力するため、下半期のインフラ拡張は資金と政策で支持され、安定成長の主な手がかりになる見通しだ。不動産市場は底をついていないが、関連政策は緩み続ける見込みで、不動産投資の失速確率は低い。下半期はCPIの温和な上昇、PPIの構造的な下落を背景に、上流業界の高景気サイクルは最終段階に入り、中下流は上流を引き継ぎ、工業利益の成長の主力になる見込みだ。
スタイルとコース編：推定修復期に新エネルギー、伝統エネルギー、食糧安全、新旧インフラの4大コースを配置
同時に、A株の評価修復独立性は第3四半期初めにも継続され、主に推定値の相対的な底部と流動性の放出独立性2022年下半期に以下の4つのコースを引き続き見ていることに由来する：
1新エネルギー復興による太陽光発電、風力発電、エネルギー貯蔵、新エネルギー車のコース：2022年に中国で新たに増加する太陽光発電設備または大幅な増加が現れ、年間の新規設備容量は90 GWに達し、累計太陽光発電設備容量は380.9 GWに達する、2022年度の風力発電設備の新規設備は50 GWを突破する見込みで、累計設備容量は379.1 GWに達する見込みだ。今年1-5月、新エネルギー自動車の生産販売台数は207.1万台と200.3万台で、前年同期比1.1倍に増加し、中国の疫病リバウンドは有力な処置を得て、購入税の半減などの政策の集中的な打ち出しに伴い、新エネルギー自動車は引き続き高い展望を維持する見込みだ。
2伝統的なエネルギー安全における石炭安全と石油安全：EU地域はロシアの天然ガスと石油を全面的に脱着した後、エネルギー不足を補うことが難しく、冬の暖房シーズンに入ると、世界のエネルギー価格はQ 4で再び高騰し伝統的なエネルギープレートを牽引する可能性がある、
3インフラの回復による伝統的なインフラストラクチャと超高圧、5 Gを代表とする新しいインフラストラクチャ、現在、財政と地方債は安定成長の柱であるインフラ産業チェーンを全面的に支持し、新旧インフラの持続的な回復を牽引している。4食糧安全問題による農業安全と化学肥料安全の方向。ロシアと烏の衝突による世界的な食糧安全保障危機の下、中国の農業産業チェーンにおける種業、化学肥料、豚の周期プレートはチャンスを迎えるだろう。
リスク提示
1、FRBの金利引き上げ縮小表が予想を上回るリスク
2、中国の通貨政策がリスクを再引き締め
