中国の大手証券会社の研究所からの報告で、個人投資家と機関投資家の情報格差が少なく、個人投資家は上場企業のファンダメンタルズの変化をいち早く知ることができます。
海外からは、地政学的な面では、ロシアとウクライナの紛争が5ヶ月以上続き、黒海の穀物ルートが開通しました。 8月8日、ウクライナからの穀物船がトルコに到着し、7月末にロシアとウクライナ、トルコと国連の間でそれぞれ「並行輸入協定」が締結されて以来、初めて最終目的地に到着した穀物船である。 7月下旬にロシアとウクライナと国連の間で「並行輸入協定」が結ばれて以来、最終目的地に到着したのは初めてである。 世界的な流行は、COVID-19の新型株の変異や一部の国の予防措置の緩和により7月以降大きく回復し、日本を含む西側地域 The Pacific Securities Co.Ltd(601099) で流行が続いています。 経済面では、米国の雇用情勢は引き続き厳しく、欧州の経済情勢はより厳しいものとなりました。 2四半期連続でGDPがマイナス成長となり「テクニカル・リセッション」となったものの、データによると米国の労働市場は依然として堅調であり、雇用の逼迫と高いインフレ率が相まって、FRBがタカ派的なオペレーションを維持する可能性があります。 ECBは高インフレを受け、予想通り7月に50BPの利上げを実施したが、エネルギー制約や債務リスクの影響を受け、欧州は米国よりも深刻な景気後退局面に直面している。 中国では、7月のPMIデータが低下するなど、政治局会議が下半期の経済の基調を決定した728 。政治局会議は年間の経済成長目標を弱め、下半期の経済活動の基調は「安定的に進歩を求める」とし、「量」より「質」が求められるようになった。 経済的な「質」を求めることは、単純な「量」の追求よりも優れているのです。 中国の7月の製造業PMIは49.0となり、再び栄枯盛衰のラインを下回り、経済の繁栄の水準が後退し、回復の基盤がまだ強固でないことを示しています。
株式市場においては、欧米が急反発する一方、A株は調整しました。 欧米市場もこれに続き、A株市場は5月と6月に急騰した後、景気回復の勢いが弱まったことや市場の安定成長への期待が弱まったことなどから、7月に反発しました。
債券市場では、米国債の10年物および2年物の反転が続き、国債利回りは下方に振れました。 米国債については、7月の米国10年債利回りは景気後退懸念から大きく低下し、米国2年債利回りはFRBのタカ派的オペの下で高いレベルの振動を維持し、10Y-2Yスプレッドはプラスからマイナスに転じ、反転幅が拡大し続けています。 国債については、7月は資金調達が比較的容易な状態が続き、政治局会議が意思表示となったため、10年物および1年物の利回りは下降に振れた。
商品市況は、原油が急落し、金が底入れしました。 原油の供給は引き続き逼迫していますが、世界的な景気後退懸念の高まりから、需要の縮小観測が当面の原油価格の主な決定要因となっています。 金は、主にドルインデックスの下落により、7月に底打ちを示しました。
アセットアロケーションについては、短期的にはボラティリティの高い相場が続くと思われますが、経済政策の「質」に対する要求が高まっていることを考慮し、科学技術イノベーションボードや日証金などの成長分野へのアロケーションを増やすとともに、一部のテーマ投資機会にも注目することを提案します。 債券市場にとっては、総体レベルでの更なる金融緩和は考えにくく、10年債利回りは今年の安値2.68%付近で強く支持されている。 商品市況については、ロシア・ウクライナ紛争の継続やOPEC+の生産能力の制約から原油の供給は依然として厳しいものの、需要の縮小が見込まれることから不況懸念が原油価格の主因となっており、短期の原油価格は弱含みで変動が続くと予想されます。 金については、米国債券実質利回りの段階的低下とドル指数の継続的な下落により、金の上方への振動が継続すると予想され、加えて地政学的な不安定さも金のパフォーマンスに寄与しています。
リスク：予想以上の景気の下振れ、インフレ率の継続的な悪化、予想以上の疫病の発生、予想以下の政策の前進、予想以上の世界的な流動性の縮小、予想以上の地政学的な対立。
