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2022年8月10日、PBoCは「2022年第2四半期中国金融政策実施報告」を発表した。 これに対し、以下のような意見が出された。
キーテイクアウェイ
中央銀行のインフレに対する関心は高まっており、7月のCPI上昇率は前年同月比2.7％に達し、前四半期比でも0.5％上昇しており、上昇傾斜が加速しています。 金融政策の考え方では、新たに「経済成長と物価安定の両立」に言及し、コラムでは「構造的なインフレ圧力に警戒する」と明記され、インフレに対する懸念が明らかに高まった。
インフレによって金融政策が引き締められる確率は低い。 まず、コラムの中で、中央銀行は、最近のインフレ率の上昇傾向は主に豚のサイクルに起因していると明確に指摘した。 豚のサイクルに牽引されたCPI上昇幅の最終ラウンドは2019/2-2020/2だったが、それでも中銀は年内に2回と1回の利下げを行っており、金融政策はより経済のファンダメンタルズの影響に依存している。 次に、7月のコアCPI（食品とエネルギーを除く）は前年比0.8％増と、6月の伸び率をさらに0.2ポイント下回りました。 現在のCPIの上昇傾向は主に豚肉価格によるもので、コアCPIは安定的に推移しています。
制約が多く、大規模な刺激は難しいことが再認識されました。 中央銀行の政策姿勢が転換することはないが、大規模な景気刺激策の可能性はまだ相対的に小さい。 金融政策報告では「貨幣の過剰発行は行わない」と付け加えられ、経済成長目標を軽視する政治局会議の政策基調を踏襲したものであった。 また、金融政策実施報告書では、短期と長期のバランス、経済成長と物価安定、内外の均衡という3つの大きな制約を提案しており、この3つの制約によって、政策が大規模な景気対策を行うことは困難であると判断し、今年の後半は構造改革、LPR金利引き下げがあるかもしれないが、金利を下げることは困難であるとしている。
構造的な金融政策はより正確で、信用注入をサポートします。 需要の拡大を促進するために、次の段階では、金融政策のアイデアは、構造的な金融政策を推進していきます "積極的に追加する良い仕事をする構造的な金融政策ツール "が、新しい "キー、合理的かつ適度な、インとアウトに焦点を当てる "の要件、次のフェーズ 次の金融政策は、より精密で、重要な分野に焦点を絞ったものになるでしょう。 次の段階の政策は、重要な分野をより正確に示すものである。 漸進的な政策はあまりなく、実行をより重視するものである。 ツールの面では、「二酸化炭素排出削減効果の大きい重要プロジェクトに対する金利優遇融資の提供」「運輸・物流向け特別借換融資の実施促進」などが新たに言及されています。 プロジェクトの観点からは、新しい規定は、インフラ建設や炭素排出削減効果の大きい主要プロジェクトの支援に関わるものです。
リスク警告：マクロ経済が予想以上に変動している、政策が予想通りでない。
