まだ着陸する中間報告書の結果を待って、「金九銀十」市場のレイアウト
短期的には、市場の反発要因（疫病の修復と政策の集中導入）限界的な弱さ、ステージの反発がボラティリティの増加の段階に入ることです。 また、短期市場は、レポートのパフォーマンスによって乱される可能性があり、疫病散発再発、市場のリスク選好も一定の影響を持っています。レポートの集中開示段階に8月、市場は業績不振のテストに直面している。 市場は、年次報告書のパフォーマンスの下部には、一致した期待を形成したが、どの程度に貧しい人々の成長の定量的なパフォーマンスは、まだ不確実性の一定程度である。 特に、市場のボラティリティが高まる中、報告書の結果が低成長あるいはマイナス成長になること、あるいは市場に対するさらなる圧力が形成されることが予想されます。
中期的には、9-10月の市場や、ラリーから反転に徐々に移行し、インデックスは過去最高の可能性を排除していません。 業績の反転は市場のトレンド反転の核心的な原動力となり、たとえ景気後半が非弾力的であっても、収益性改善のロジックは無視することはできない。 上流PPIの下降局面の後半、特に資源財の価格が減速または加速する傾向にあり、マージン改善の中下流域が企業収益全体の回復を牽引することになります。 リズム、相場のトレンド転換の確実性が高いステージの後半や、前後3回の四季報で（9～10月）。
第3四半期報告書あたりから、デービスの二番底局面に入ることが予想される。 まず、第3四半期報告書が通期業績反転の変曲点であること。 最近の商品価格の下落により、第3四半期には川中・川下企業の売上総利益率が大きく上昇する可能性があります。 第二に、中国の金融・信用政策は比較的緩和的なスタンスを維持し続けるでしょう。 また、今年の後半は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策や徐々に限界緩和が進み、最短で9月の国会で利上げの段階的縮小のタイミングを迎えます。
米国株のパフォーマンスは概ね予想を上回って推移、海外市場のリスクは徐々に改ざんされる
現在の米国株式市場は決算期に入っており、S&P500種株価指数の構成銘柄のうち85%の企業が第2四半期の報告書を開示し、そのうち75%の企業の業績が市場の期待を上回った。 8月5日現在、S&P500の第2四半期のEPS成長率は6.7％に達すると予想されており、6月30日の市場コンセンサス予想4％を上回るものの、2022Q1の9.2％を下回るとされています。 このうち、第2四半期の収益成長率は、主に昨年第2四半期の高いベースと、インフレやサプライチェーンな どの要因に影響されます。
歴史的に見ると、米国株の主要な弱気相場はすべて、2000年から2002年、2008年から2009年の数年にわたる弱気相場局面のように、市場がEPSの大幅な下落を予想したときに、持続的な業績の下落傾向を伴うものでした。 現時点では、特にFRBの利上げを背景に、市場では米国経済の後退観測が強まっていますが、短期的には米国株式のパフォーマンスは堅調に推移しています。 最近の米国株の安定と回復も、その後のFRBの転換に対する市場の期待や企業の底堅さを反映したものです。
相場観：短期的な上昇には紆余曲折がありそう、中期的なトレンド転換、高値更新が期待できそう。 短期的には、疫病の修復と政策集中導入などの要因は、リバウンド限界の弱さを駆動し、ステージはボラティリティの増加の段階にリバウンドします。 また、短期市場は、レポートのパフォーマンス、疫病の散発的な再発によって乱される可能性があり、市場のリスク選好も一定の影響を与えます。 中期的には、現在の市場は、マクロ政策は基本的に抵抗力がなく、第2四半期のパフォーマンスの底、費用対効果の存在の評価です。 A株の後半やブーム成長と消費の踊りを一緒に歓迎し、新たな高市場の可能性を排除しないでください。
業界構成：風景記憶ネットワーク、通信、ワイン、自動車、家電、証券、貴金属
(1) 風景保存ネットワークなど新エネルギープレートの反発が続く。 現在の新エネルギープレートの基本や方針は、大きな変更はありません。 プレートの全体的なパフォーマンスはまだ高いブームを維持し、市場のパフォーマンスへの期待も徐々に合理的にする傾向があります。
(2）費用対効果の高い通信のレイアウト、いくつかの機械部品、半導体などのいくつかの強力なアプリケーション。
(3）ビジネス消費と耐久消費は、次のような貧しいことが予想される：高級酒や他の部門の予算の制約を弱める、消費政策を刺激する自動車、家電、その他の耐久消費財の消費を刺激することが期待されています。
4）証券会社や貴金属の配分価値に注目する。 証券セクターは、上昇局面でβクオートのパフォーマンスが期待されます。 米連邦準備制度理事会（FRB）の引き締め政策が徐々に弱くなり、実質金利が下降して貴金属価格を下支えする。
リスクヒント：景気回復の見込み違い、マクロ流動性収縮リスク、海外のブラックスワン・イベント
