投資ハイライト
今週（8.15-8.20）の市場は、上昇した後下落し、広義の指数はSSEが0.57％下落、小型株スタイルに代表されるCSI1000とCSI2000は僅かに上昇して終了するなど、引き続き乖離が見られる結果となった。 セクター別では、電力機器がトップで、農林水産業、公益事業、不動産業がそれに続きました。 ビューティーケア、コンピュータ、医薬品、生物学が先行し、いずれも3％以上低下した。
1、究極の小型株スタイルその後どのように解釈する？
小型株スタイルの優位なサポートはまだある：経済成長の減速、「資産不足」の論理が強まる、予想される利下げを超え、残りの流動性は豊富である。 現在のM2-ソーシャルファイナンスの伸び率の差は過去最高を記録しており、その後のトレンドは需要の修復と政策の強弱に依存する。
しかし、極端な小型株スタイルが課題に直面する可能性があります：市場の取引の観点から、国証券2000に代表される小型株スタイルの取引の混雑は、歴史的に非常に高いレベルにある、注意のリスク、市場心理から、PVコンセンサスの一貫性は、ショックを受け、それは相乗効果を形成することは困難であり、市場の極端な差別化を維持することはできません。
2、5年LPRの非対称利下げが期待できる、中間報告攪乱のパフォーマンスへの懸念
今週、国土交通省は重要なシグナルを発表する見込みで、マクロ政策の焦点は財政から金融へ、8月のLPR引き下げが予想され、確率的には非対称の利下げ、1年物10BP引き下げ、5年LPR15-20BP引き下げ、核心の理由は不動産と幅広い信用の安定化である。
同時に、スプリント段階の結果の発表は、同社の業績不振は、通常、最後まで引きずられ、来週のパフォーマンスのダウンサイドリスクはまだ警戒する価値があります。
3、後半に回復、スタイルがバランスする傾向がある
業績リスク加速クリア、広い通貨安定成長信号クリア、A株休息後半に、不動産効果の安定を待っている。
一つは、石炭、火力発電、電力機器、家電、自動車など、業績が期待できる業種を中心に、業績の高い確かなものを探すスタイルです。 もう一つは、LPRの金利引き下げの恩恵と不動産関連産業の安定化で、不動産チェーンとノンバンク金融を中心に展開します。
リスク情報
(1) 加速するマクロ経済のダウンサイド
(2)政策が期待通りでない
(3) 業績の大幅な悪化
