I. まだ市場に反映されていない期待差に注目する
1) 共通の繁栄を目指すことに変わりはなく、マクロ経済は安定的かつ進歩的に推移する。 今週の経済省の主要な責任者のシンポジウムでは、楽観的な期待、マクロ経済成長率または予想より高いが反映されました。 最近、国家指導者は、それぞれ東北と広東に行って、両方の疫病の予防と制御と経済発展、安定した経済成長の新しい開発コンセプトの包括的な実装の効率的な調整を言及、共通の富の目標は変更されません。 また、深圳では経済主要省の主要幹部によるシンポジウムが開催され、広東、江蘇、浙江、山東、四川、河南の経済主要6省の経済総生産は、国内経済の45％を占め、国の経済発展の「背骨」となっていることが語られた。 経済大県は、安定した経済を支える重要な役割を果たすために勇気をもって行動する必要があります。 歴史的に見ると、COVID-19の流行以降、6県の成長率は確かに経済全般の成長を安定させ牽引する役割を担ってきた。 これはまた、現在の経済状況はまだ良い、または市場の期待よりも高い、3四半期のマクロ経済データの将来の安定と一致しているか、市場を刺激する自信の別の用量になることをサイドノートすることがあります。
(2) 短期的には、FRBはハト派、利上げ派、まだタカ派に転じないかもしれない。 8月18日、FRBは7月会合の議事録を公表し、インフレ抑制のための利上げは継続するが、ペースダウンを検討することを明らかにした。複数のFRB幹部が利上げ継続を支持する姿勢を示しているが、現段階でFRBがハト派、利上げ派、あるいはまだタカ派に転じたと言うには時期尚早と考える。 まず、先に発表された7月の米国非農業部門雇用者数は予想以上に堅調で、失業率は前年同月比0.1％減、非農業部門時給も堅調に推移しました。 短期的に良好な雇用データは、同時に景気後退の期待を減らすために、FRBは金利の上昇空間を継続するために持ち上げました。 また、中間選挙が近づくにつれ、バイデンやインフレ抑制に一層の注意を払い当選の可能性を高めるため、利上げやタカ派的な姿勢を貫くことは過度に期待すべきではないだろう。
3）イラン核交渉が順調に進み、原油価格が反落すること。 イラン核交渉がスムーズに進むか、またはPPIを押し下げるために戻って原油価格を促進するのに役立ち、世界市場や良いを歓迎します。 イランからの最新情報によると、イラン・イスラム共和国通信は16日、イランと米国が意見の対立する3つの問題で、米国側がイラン側が提案した2つの要件を口頭で受け入れたと報じ、イランと米国の交渉がスムーズに進むことを意味するとも伝えています。 注目すべきは、イランが現在の市場で大幅に増産できる数少ない国の一つであり、イランの原油の海陸浮遊位置は約5000万バレルで、交渉が成功すれば、イランは短期間に100万バレルの増産を見込んでおり、原油価格の反落と各国のインフレ緩和にも貢献するという。
II.投資に関する推奨事項
配分構造としては、複雑な内外の環境とボラティリティの増幅に対処するため、バランス型配分を推奨しています。 具体的には、最も確実性の高い3つの主要なマクロラインに焦点を当てる。
本線1：ハイエンドへの注力：攻めの観点から、科学技術委員会解体の後の「富の創造効果」と拠点効果により、下半期に中核都市不動産とハイエンド消費が前年同期比で大幅に改善し、枠組み内の緩和政策指導とともに、市場経済の回復を牽引すると予測される。 高価格帯のオプション消費など 防衛面では、上記のセクターの評価は相対的に低い水準にある。
メインライン2：バルクとCPI - PPIは、次のような投資の機会を狭めるはさみを駆動するために原油価格の上部に焦点を当てる：中流製造業、運輸、農業、等。
メインライン3：技術株式の面では、米国と中国の後半に注意を払うことをお勧めします技術摩擦と政策が増加し続けるなどの国内代替の方向：軍事産業 - 大型航空機と他の方向。
リスク：地政学的な対立は予想を上回る、世界的な流動性引き締めは予想を上回る、中国でのオミクロン発生は予想を上回る、調査レポートで使用する公開情報は情報の遅延や適時更新がない可能性がある。
