売上高と評価額は、まだスタイルチェンジの時期ではないことを示している。 売上高は標準偏差の+2倍近くを占め、スタイルの切り替えを促進しやすく、現在の小型株と成長の売上高はそれぞれ標準偏差の1/1.5倍を占め、極端ではありませんが、警戒を高める必要があり、あなたがしきい値に触れたい場合は、大型＆値インデックスの売上高は変わらないと仮定し、小型株指数の売上高は29％拡大する必要があり、GEMインデックスは24％の拡大する必要があります。 過去3年間の相対評価比率は、スタイルスイッチングを示唆するものではなくなり、現在の小型株・成長株評価比率は、過去3年間の平均値を下回っている。 標準偏差の+1倍を達成するためには、大型株とバリュー指数のPEが変わらないと仮定すると、小型株指数のPEは24％、GEM指数は23％上昇する必要があります。
今年上半期にクオンツやプライベート・エクイティ機関の売買シェアがさらに上昇したことは、中・小型株の優位性が続くことを支える重要な要因である。 中小時価総額の支配的な理由のマイクロ取引レベル、公募で減速する傾向があり、市場の売上高の減少を背景に、プライベートエクイティ、特に定量的な民間の売上高は、強化を占めている。 クオンツやプライベート・エクイティの高頻度・柔軟な取引スタイルが局面を支配し、中小型株のパフォーマンスが活発化した状態が続いた。 毎年の限界増資額が最大であれば、A株市場のスタイルがある程度決まってくる。
スタイル転換の引き金となる要因：インフレ、不動産、規制
インフレ期待は9月末のFRBの利上げ、10月上旬の中国CPIを追跡。インフレが上昇し続けると予想される場合、より経済的に弱いマクロ環境を壊すことができるお金は、長期および短期の金利上昇、中国の懸念CPI上昇幅、9/9に焦点を当てて、10/14は、8-9月の中国のインフレデータで発表しました。 また、FRB議長はジャクソンホール会議でタカ派的なシグナルを発表し、FRBの利上げ決意を再確認した。 9月22日のFRB金利会議で再び75BPの利上げが行われれば、世界の市場やスタイルに衝撃を与える可能性がある。
国の不動産政策が容易であること。 インフラ強化＆不動産政策底打ちの現在の組み合わせ、お金より経済弱いマクロ環境と中小成長スタイルが続く。 8/24国務院定例会議では、19安定成長政策を開始し、焦点はまだ刺激ではなく、底打ちにある、国務院は、コンパクト地域の責任に運営グループを送り出した物理ワークロードの形成、どのインフラ強化、不動産政策底打ち、既存の政策の考え方はまだ本体ではなく、プロジェクトを保護するためです。 その後、様々な取引スタイルの差別化が進み、国の不動産政策の緩和、特に北、広州、深センなどの一級都市が大幅に緩和（2014年に930中央銀行が第一スイート加入基準を緩和したのと同様）、さらに防止政策の最適化と調整、金融、不動産、消費者部門のファンダメンタルズの改善に対する市場の期待を牽引すれば、価値へのスタイル転換を引き起こす可能性があります。
中国の量的資本規制や海外からの制裁強化。 短期アクティブファンドの規制強化は、一部で流動性リスクを誘発する可能性がある。 歴史的に見ると、15/06の店頭割当の厳しい調査や21/09の定量私募の規制は、中小型の成長スタイルの弱体化につながっており、年後半に定量ファンドの規制が強化されれば、売買単位の乱高下につながる可能性がある。 米国が中国の新技術開発を阻害しようとする傾向はますます顕著になっており、08/12米国議会は自国の新エネルギー産業チェーンの発展を支援するため「インフレ抑制法」を可決したが、その後の中国 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 産業チェーンへの規制が強まれば、リスク許容度が低下する可能性がある。
中小規模の成長が続き、バランスのとれた方向として農業の推奨が維持されている。 現時点では、インフラ整備と不動産政策の強化が底支えとなり、より経済的に弱いマクロ環境と中小型の成長スタイルが継続されるでしょう。 バランスのとれた方向性として、農業に注力する。 世界的な異常気象の影響が強まり、食糧需給の矛盾を解決することがより困難になり、中国の干ばつが秋の収穫の影響に無視できない、食糧価格は上昇しやすいが下落しにくい、パフォーマンスサポートでボード後半に食糧価格が上昇し、農薬（ Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) ）; 育種（ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ）; 種子産業（ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) , Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) ）. ( Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) ).
リスク：中国で疫病が繰り返し発生するリスク、マクロ経済の成長が期待どおりでないこと、過去の経験が将来を示唆するものではないこと。
