マクロ的には、長江流域での高温と干ばつが電力需給ギャップを拡大させ、四川省や重慶市での電力制限が産業付加価値の足を引っ張るなど、7月以上に地方が高温に見舞われることになりました。 同時に、8月のPMIデータを見ると、製造業の好況は依然として縮小傾向にあり、製造業企業は率先して在庫を抱える傾向を示し、景気の下押し圧力は依然として存在していることがわかります。 政策の終わりには、国務院は再び成長安定化政策、19連続した政策の安定的な経済政策パッケージの展開は、同時に、財政政策はまた、マクロ調整の努力を高めるために増分ツールを計画し、成長安定化政策はまだ連続展開である。
海外流動性の面では、多くのFRB高官の講演とともに、インフレ抑制のために経済的コストに耐えることを好むFRBの姿勢が再び強固になった。 インフレ抑制に加え、FRBは米国の新たな積極的財政政策の副産物である短期的行動の予測可能性を低下させ、そのバランスを図る必要があります。 中国では、中央銀行が8月に短期間の利下げを実施し、企業の資金調達コストを引き下げ、社会的金融の成長を促進しました。 しかし、為替レートレベルでの圧力を考えると、短期的にはさらなる金融緩和の余地は少なく、より大きな緩和の窓を辛抱強く待つ必要があります。 そして、株式市場の流動性は、8月の資金調達状況は比較的安定しており、北上、2つの資金調達がボトルネックになっており、偏った公的資金の発行も高い水準から6月の水準に戻り、全体の資金は様子見に転じた。 今後、資金が流入に転じるかどうかは、疫病の流行によって生じた市場スペース、中国のファンダメンタルズの変化、外部流動性の変化などに左右される。
パフォーマンスレベル、第2四半期中国流行病多点普及、企業の影響の生産側に反流行政策、同時に、需要側は明らかな阻害による消費者のシナリオの不足のため、この文脈では、上場企業のパフォーマンスも減少傾向を示した。 2022Q2フル単四半期純利益成長率は-1.7％の金融2油除く1.2％に後退、プレート、GEMパフォーマンスは比較的優れている、スタイルのレベルを示した。 上海・深圳300は、数量・利益ともに横ばいでした。 同時に、7月の工業企業の効率データは、需要と価格のプルの欠如は、7月の工業企業の役割を弱めたことを示した、累積純利益の成長率は2.1％ポイント減少し、-1.1％、全体的に、第2四半期の疫病干渉 “掘る “アクションが完了した、不十分なのリリース第3四半期の需要側は、上場企業の業績終了となります。 主なインパクトファクター
戦略面では、中間期業績のリスクは基本的に消化され、今後、成長が安定化する過程で基本的な機会があれば、期待通りの成果をあげられる可能性があります。 評価終了、市場の主な気落ち要因は、FRBの引き締めが再び加熱すると予想され、金利ブーツの新ラウンドの前後にFRBで期待されている、市場は本当に開くために多くのスペースを行うには、市場やトレンドの統合を揺るがし続ける前に、基礎を踏むためにその後の力のため。 スタイルスタディとしては、ウエイトプレートは短期的なリスク回避の効果はあるが、本線になれるかどうかは不動産リスクの解消にかかっていると考えている。 今後、不動産リスク解消のペースと海外流動性リスクの推移が、成長スタイルとウエイトプレートの強弱を決定する。
業界の構成は、市場の短期的な焦点は、高と低プロセスを切り替えようとすると、評価は高価ではなく、ファンダメンタルズは、プレートが介入する資金を得る後に “掘る “で改善することが期待されています。 我々は、パフォーマンス予測上方2つの指標で評価四分位と2四半期の開示プロセスを組み合わせることで、9月の投資家が焦点を当てることができます：農林水産業の食糧安全保障の触媒の下で地球気温異常、建物の保護の継続的な推進の下で建物の装飾、XRアプリケーション、メタ宇宙と他の新技術は、メディアやジレンマの逆転の機会の他のセクターによって触媒作用した。
リスク情報：海外現地紛争の予想以上の激化、海外流動性の予想以上の引き締め、安定成長政策の予想以上の進展。
