市場の見方：ボラティリティは徐々に平準化される見込み、成長投資はよりコスト効率が高い
ウォーレン・バフェット氏の減俸などによる最近の市場や成長の人気トラック、海外市場の弱い嗜好伝導の影響で、比較的大きな調整と変動がありますが、フォローアップの見通しとして、変動は徐々に安定に収束していくと考えています。 一方、海外の抑制は徐々に緩和され、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げは、米国株式の位相調整により強化されると予想され、最も早い9月上旬（10CPI開示）に安定し、下落を停止する。他方、中国のマクロ政策は、メインサポートを続け、連続財政政策は徐々に力を示すだろう、新しい300億インフラ支援、配信を確実に2000億、500億特別債務枠スペースが徐々に上陸する、金融政策は必要旋回せず緩和維持するために。 金融政策は転換の必要なく緩やかなままであり、流動性は適度に豊富で、収束はしているが引き締めはしていない。さらに、景気の回復弾力性はやや弱まっているが、大きな回復の方向性はまだ高い確実性を持っていると考えられる。 したがって、A株は徐々に改善する包括的な環境に直面し、その後の安定した市場への復帰を支援することが期待されます。 構成、成長部門はある程度調整され、大型循環式市場継続の中期的な成長で、現在は良い価格性能比を持っています。政策支援の安定した成長、ブームのリバウンド、中秋節国慶節ダブルホリデー需要ブーストのいくつかの消費財不足が予想され、中長期のブームの確実な改善支援、まだ回転機会があります。
海外のリスク抑制が徐々に緩和され、中国の政策支援が主であり、全体的なリスク選好は徐々に安定に戻ると予想される。8月中旬以来、S＆P500、ナスダック、ダウジョーンズ3主要株価指数が大幅に減少し、金利引き上げは、市場がその後の米国株式のほとんどを消化している強化することが期待されているスペースを調整すると、非常に大きくなることはない、最も急速な時期を過ぎて調整、最も緊張した瞬間の外部選好制約の株式も経過している。 . 中国のマクロ政策は積極的な支援策を継続しており、政策転換を心配する必要はない。 流行は散発的あるいは局地的であり、不動産ブームは弱く、年末の欧米経済では景気後退懸念が強まり、中国の政策転換の必要性もない。 中国の疫病の状況は厳しいが、過度に悲観する必要はない。 経済規模や期間については、深圳や成都の発生は北京や上海に比べればはるかに管理しやすく、成長率予想も若干下方修正されましたが、4、5月の北京や上海に比べればはるかに影響は小さいといえます。
景気は修復路線に戻るが、回復力はやや低下 8月のミクロデータは改善、PMIは栄国線よりやや改善、インフラプロジェクトは早期の物量形成、輸出は高好況を維持すると予想され、景気は修復路線に戻ったと支持されている。 しかし、疫病や暑い天候のサービス部門の修復の影響を受けて減速し、不動産の下落の勢いはまだ根本的に改善されていない、住宅消費の回復の不確実性が大きく、経済の修復の弾力性は、過度に楽観的であってはならない。
資金面は引き締まっているが、引き締まらない。 中国の景気回復はまだ弱く、一部地域で繰り返される疫病と相まって、資金の収束は遅いが引き締めには至らず、財政政策の前進に焦点が当てられている。 長短金利は狭い範囲で低水準の振動が続きました。 ミクロレベルの取引は縮小したが、ETFの増加流入はプラスに転じ、北方向の純流入、ファンドポジション指標は上昇を続け、良好なフォローアップをサポートする。
業界構成：成長のメインラインは、位置を増加させる良い機会を提供するために調整し、安定した成長といくつかの消費財は、回転の機会を継続する。
(1)減額イベントの影響が一段落した後、人気のあるトラック構成の費用対効果の伸びが顕著になってきた。 ウォーレン-バフェットは、人気のあるトラックの成長のための Byd Company Limited(002594) イベントを削減し、中長期的な性能で、水平方向の比較優位性を維持することが期待されている、流動性は、バックグラウンドで広いスペースを行くために継続するために存在し、短期調整はよりコスト効率の高い構成の機会を提供しています、それは人気トラックの国内代替成長などの太陽光発電風景ストレージ、新エネルギー車や半導体装置材料に焦点を当て続けることが推奨されます。
(2）安定成長継承政策が徐々に、上流循環ブームリングの改善と重なって、まだ新旧のインフラや不動産に焦点を当て続けることができます。 政策が頻繁にガラス/鉄鋼/セメントや他の伝統的なインフラストラクチャの建築材料の最近の価格の底の反発を重ね、導入され、増加の下でグリッド投資の後半は、新しいデジタル/スマートグリッド機器/超高電圧機器サプライヤーや他の新しいインフラから恩恵を受けることが期待されている、さらに、不動産部門では、不動産の修理市場や不動産大手アルファ市場で駆動増加政策に焦点を当てることができます。
3）農業チェーンや酒類を中心とした消費財にもブームの兆しがある。 中秋節国慶節ダブルホリデーが近づくと重なる開校、昨年同期と重なる容量脱期待、短中期豚肉価格の反発を予想、引き続き農業とその関連飼料、ワクチンなどの分野を楽観視、早期調整後が割り当て時；中期業績絶対弾力を維持する、その後のダブルフェスティバルは酒の需要を刺激する見込み、引き続き酒分野、特に高級酒分野に注目する。
リスク情報
オミクロン変異株の予想以上の発生、ロシア・ウクライナ地政学的紛争リスクの波及、FRB利上げの不確実性の高まり、中米関係の予想以上の悪化など。
