投資のハイライト
海外のインフレ率が高く、7月の米国の求人倍率が予想を大きく上回ったことから、FRBの金利設定にはより大きな調整余地があるのかもしれません。 8 月の米国 ISM 製造業 PMI は 52.8 と安定し、27 ヶ月連続で拡大しました。米国の需要は増加し たものの、生産の伸びは緩やかで、供給は厳しい状況が続きました。 一方、米国の労働市場はかなりタイトな状態が続いており、高いインフレ率を背景にFRBの短期利上げはタカ派的になる可能性があります。
世界的な貿易縮小により製造業が圧迫される、中国での疫病の再発により消費者需要や製造業の生産が弱く回復する可能性がある。 コスト上昇と世界貿易の加速により世界生産が減少。 8月の中国製造業PMIは49.4％に回復し、ほとんどの業種で好況度が改善した。
原油価格が後退し、欧州のガス危機が深刻化する可能性があり、中国の化学関連産業チェーンにおける代替の余地が浮き彫りになっています。 ロシアのガスプロムが9月2日にパイプライン「ノルドストリーム」を無期限閉鎖、G7は原油価格の上限で合意、欧州のエネルギー危機が深刻化する可能性がある。 海外エネルギーコストの上昇により、欧州化学品の生産立ち上げ率が低下し、欧州化学品危機下での中国の成長機会がクローズアップされています。 中国の石炭ベースのコスト優位性、石炭化学のリーダー Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) に強気、ヨーロッパの生産能力は、VAとVEの影響を受けて比較的大きなシェアを占めて、 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) に強気、エネルギーコストの違いは、現在のポリマーMDI、中国とヨーロッパの間のTDI価格差が比較的高いレベルにある、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) に強気です。
中国の比較優位と産業チェーンの競争力の方向性について強気である。 統計局のデータによると、2021年の中国の研究開発費は2兆8000億元で、前年比14.6％増、成長率は前年比4.4ポイント加速し、6年連続で二桁成長を維持している。 中国は石炭を主なエネルギー源とする低コスト産業チェーンで競争優位性を維持してきた、2021年、中国は世界のエネルギー消費の約26％でGDPの約18％に貢献した、今後、エネルギー消費を確実に抑制し、競争力強化で世界でのGDPシェアを高める、新エネルギー、家電、機械設備など産業チェーンにはハイエンド輸出の方向で強気である。
9月の懸念：（1）守勢を持つ消費者部門の不安で、「金九銀十」と二重の休日需要から利益を得る。 (2)革新的な開発の方向性、長期的な成長の可能性を持ち、現在、医薬品業界の「二番底」にあること。 (3）国家経済の安定化対策により、インフラ上流と下流産業チェーンの投資の弾力性と、資金と政策支援があります。 (4）株式資本ゲーム市場は、”新しい””古い “ホットスポットのスイッチ、”大きな””小さな “で先駆けとなる可能性があります。 “シフト “の市場価値
業界の様々な意見。 新しい電気：ショック市場や継続、業界左のレイアウトの機会に焦点を当てます。 中国PVのファンダメンタルズは変わらず、技術革新と産業チェーン構造の変化に注力。リチウム電池と材料産業チェーンの高ブームが続き、電気自動車消費を促進する政策が延長される。 多くの部門は、水素エネルギー産業の発展を促進し、水素エネルギー大型トラックのリリースが期待されている。 消費：7月社会ゼロが弱く、回復速度が予想より低く、「二重祭」期待値が上がり、オフライン回復スペースがまだ存在する。 ダブルホリデーセールス付近の酒類は引き続き改善し、販売店在庫は徐々に消化されています。 ノンアルコール食品および飲料は、調理済み料理、乳製品、ビールおよびその他の産業に焦点を当てます。 スポーツウェアの回復は堅調であり、先行きの業績も予想を上回っている。 ビューティーケア国内ブランドの急速な発展、遺伝子組み換えコラーゲントラックの開発展望に焦点を当てる。 ホテルと免税店は短期的にはプレッシャーがかかるが、業績回復の確実性が高い。 資源製品とサイクル：短期的な原油価格は揺らぐと予想、長期的な原油とガスのサポートはまだある。 中国のゴールデンナインとシルバーテンの伝統的なバルク需要が牽引する石油化学分野。 ブームの底にある伝統的な建築材料は、中長期的な投資価値をリードする消費者の建築材料に注意を払うことをお勧めします。インフラストラクチャは、都市の政策やよりターゲット強度のために、不動産、期待を超えることが期待されます。 健康：繰り返される振動フェーズの底部にある医薬品と生物学的分野、従来の医療サービス、医薬品の消費はさらに限界的な改善になります。 新エネルギー需要は引き続き堅調で、IGBTの需給はタイトな状態が続いている。 ハイエンド製造業：グリーン省エネと「小金持ち」クオリティの生活が新たなメインラインとなる見込みで、事業転換と新カテゴリーにフォーカス。 自動車購入税優遇政策で自動車消費を促進し、新エネルギー普及率を高い水準で維持し、独立系自動車メーカーが変化をリードする。 金融：規制、疫病、不動産や銀行部門のパフォーマンス上の他の予期しないリスクのイベントは、江蘇省と浙江省の農業と商業銀行と完全に調整ベンチマーク銀行の都市の滑らかなロジックに焦点を当て。
リスクヒント：中国疫病の変動リスク、中国の政策実施が期待より少ない、海外のリスクイベント、中米関係の不確実性。
