ウィークリーインサイト
マクロ
月の消費者物価指数は、豚肉価格の収束、国際石油価格の下落、流行によるサービス価格への圧力などから、前年同月比2.5％に後退しました。 CPIは2ヶ月連続で低水準で推移しており、インフレ懸念の後退が続いていることを示唆しており、今後の金融緩和への期待が高まり、年内の利下げの窓はまだ残っていると思われます。
ストラテジー
人民元が下落すると、通常、市場のパフォーマンスは上がりにくい。 歴史的に見ると、パフォーマンスが良いのは主に消費者セクターで、石油・石油化学、ノンバンク金融、通信はパフォーマンスが悪い。 人民元が安くなるときは、たいてい中国経済のファンダメンタルズが相対的に弱いか、米ドルが強いことを意味し、北上する資本のボラティリティとあいまって、ほとんどの場合、市場がうまく機能することは困難である。 逆に、人民元高とVIXが低水準のときは、A株のパフォーマンスが高くなる傾向があります。
ゴールドワーク – 定量的
今週のAll-Market Equity Poolでは、Momentumファクターが0.80%のプラスリターンを達成し、市場はモメンタム効果として機能しました。Sizeファクターは0.64%のプラスリターンを達成し、市場は大型株のスタイルとして機能し、その他のスタイルファクターは概ね機能しました。 今週のPB-ROE-50ポートフォリオは、CSI800銘柄プールを大幅にオーバーウェイトしています。 CSI 500株式プールで0.26%、CSI 800株式プールで1.01%、All-Market株式プールで-0.69%の超過リターンを達成しました。
金細工
今週、市場の主要な広範な指数は軒並み上昇し、SSE500指数とCSI300指数はいずれもパフォーマンスのタイミングシグナルに複数の見解が示されました。 短期的なアルファ環境の悪化に伴い、CSI300、CSI500、CSI1000の各指数構成銘柄のクロスセクションのボラティリティは低下しました。 北上資金の純流入額は-2億2100万元で、9月9日の単日純流入額は147億5300万元と、今年に入ってから最大の純流入額となった。 純流入額が上位を占めたのは、エレクトロニクス、通信、電力機器、新エネルギーで、純流出額が上位を占めたのは、食品・飲料、エレクトロニクス、メディアであった。
金細工
本稿では、上場企業の中間報告における社会保障基金、保険会社、太陽プライベートエクイティ、QFII機関のポジションをそれぞれ追跡し、第2四半期末の各種機関投資家の最新のポジション動態と投資アイデアを探った。 今週のファンドの新規発行のシェアはやや減少し、債券ファンドを中心に302億2300万株が発行されました。 REIT総合指数は1.14％上昇しました。 ブロードマーケットをテーマとしたETFや医薬品をテーマとしたETFへの純流入が顕著となりました。
フィクスト・インカム – クレジット・ボンド
プライマリー市場の発行規模：9月4日から9月10日までの信用債券（社債、中期手形、短期金融手形、方向性商品）は、前週比51.42％減の1444億1600万元、償還額は2430億3700万元、ネット調達額はマイナス986億2100万元となりました。 都市投資債券は合計94件発行され、発行額は3,890億5,000万人民元でした。 流通市場での取引量：クレジット債の取引量は9月4日から9月10日までで5,667億1,200万人民元。
フィクスト・インカム – コンバーチブル債
投資家は次の機会に焦点を当てることができます：1）新エネルギー部門はまだ高いブームを維持しているが、短期的には、評価が高く、取引が混雑している、まだ衰退のリスクがある、それはバランスのとれたポジションをたどることをお勧めします。 新エネルギーセクターはまだ高いブームが続いているが、短期的なバリュエーションは高く、取引は混雑している。
フィクスト・インカム – 金利債
国家常設会議では、雇用と起業を支援する取り組みを強化するための政策を展開した。 欧州中央銀行が主要 3 国の金利を 75bp 引き上げると発表し、1999 年以来の急激な利上げとなったほか、8 月には中国の輸出入の伸び率が大幅に低下したことなどから、売上高は前年同期比 2.5％減の 1,674 億円となりました。 来週、国家統計局から8月の中国主要経済データが発表されます。 来週は、公開市場でリバースレポの満期が100億元、MLFの満期が6000億元あり、MLFの更新に焦点が当てられます。
